Definicion de Acciones preferentes convertibles: definición, términos generales y ejemplo
Las acciones preferentes convertibles son títulos de valores que otorgan a sus titulares derechos especiales, como el pago de dividendos preferentes, prioridad en el reembolso del capital y la opción de convertir dichas acciones en acciones ordinarias en el futuro. Se utilizan como un mecanismo de financiación para las empresas, ya que les permite captar capital a través de la emisión de acciones sin diluir la participación de los accionistas existentes. Por ejemplo, una empresa puede emitir acciones preferentes convertibles para financiar un proyecto de expansión.
¿Qué son las acciones preferentes convertibles?
Las acciones preferentes convertibles son acciones preferentes que incluyen la opción para el titular de convertirlas en un número fijo de acciones ordinarias después de una fecha predeterminada.
La mayoría de las acciones preferentes convertibles se intercambian a petición del accionista, pero a veces existe una disposición que permite a la empresa o al emisor forzar la conversión. El valor de las acciones preferentes convertibles depende en última instancia del rendimiento de las acciones ordinarias de la empresa.
Resultados clave
- Las acciones preferentes convertibles son un tipo de acciones preferentes que pagan dividendos y pueden convertirse en acciones ordinarias a una tasa de conversión fija después de una fecha determinada.
- Las acciones preferentes convertibles son un tipo de valor híbrido que combina deuda y capital.
- Si las acciones ordinarias se cotizan por encima del precio de conversión, los accionistas preferentes pueden considerar apropiado convertir sus acciones en acciones ordinarias.
- Los accionistas preferentes que convierten sus acciones renuncian a sus derechos como accionistas preferentes (sin dividendos fijos ni mayores derechos sobre los activos) y se convierten en accionistas comunes (con capacidad de votar y participar en los aumentos del precio de las acciones).
Comprensión de las acciones preferentes convertibles
Las corporaciones utilizan acciones preferentes convertibles para obtener capital. Estos valores son especialmente útiles como medio de financiación para empresas en fase inicial, ya que pueden ofrecer a los inversores una mayor flexibilidad, lo que los convierte en una opción atractiva. Es decir, el inversor tiene la promesa de recibir dividendos regulares y el potencial de crecimiento del precio de las acciones en el futuro.
Las acciones preferentes son una clase de capital social emitido por una corporación que tiene derechos superiores sobre activos y ganancias que las acciones ordinarias. Las acciones preferentes generalmente pagan dividendos estables, mientras que las acciones ordinarias solo pagan dividendos si la junta directiva las aprueba en función del desempeño financiero reciente de la empresa.
Las acciones preferentes generalmente no tienen derecho a voto, a diferencia de las acciones ordinarias. Por lo tanto, las acciones preferentes a menudo se consideran un híbrido de bonos corporativos y acciones ordinarias.
Opción convertible
Las acciones preferentes convertibles se diferencian en que contienen una opción incorporada que permite al titular canjearlas por un número específico de acciones ordinarias en un momento específico en el futuro. Esta opción de conversión ofrece ventajas potenciales para el tenedor, ya que el valor de las acciones ordinarias puede aumentar con el tiempo. Mientras tanto, tiene las ventajas de las acciones preferentes.
Sin embargo, esta ventaja tiene un precio. Las acciones preferentes convertibles normalmente se negocian con una prima sobre las acciones preferentes regulares y también pueden tener una tasa de dividendos comparativamente más baja.
Condiciones de las acciones preferentes convertibles
Los términos comúnmente utilizados cuando se hace referencia a acciones preferentes convertibles son:
- Por costo: El valor nominal de las acciones preferentes o la cantidad en dólares que se pagará al tenedor en caso de quiebra de una empresa.
- Tasa de conversión: El número de acciones ordinarias que recibe un inversor tras la conversión de acciones preferentes convertibles. El ratio lo fija la empresa al emitir acciones preferentes convertibles.
- Precio de conversión: El precio al que una acción preferente convertible se puede convertir en acción ordinaria. El precio de conversión se puede calcular dividiendo el valor nominal de las acciones preferentes que se convierten por el índice de conversión estipulado.
- Bono de conversión: La cantidad en dólares por la cual el precio de mercado de las acciones preferentes convertibles excede el valor de mercado actual de las acciones ordinarias en las que se pueden convertir. También podrá expresarse como porcentaje del precio de mercado de las acciones preferentes convertibles.
Ejemplo de acciones preferentes convertibles
Consideremos las acciones preferentes convertibles emitidas por una empresa hipotética, ABC Inc. a un precio de $1,000, con un factor de conversión de 10 y un dividendo fijo del 5%. Por lo tanto, el precio de conversión es de 100 dólares y las acciones ordinarias de ABC deben cotizar por encima de este umbral para que la conversión sea beneficiosa para el inversor. Incluso si las acciones ordinarias cotizan cerca de 100 dólares, puede que no valga la pena convertirlas porque el accionista preferente estaría renunciando a un dividendo fijo del 5% y a mayores derechos sobre los activos de la empresa en caso de liquidación.
Si las acciones preferentes convertibles se cotizan a $1000 y las acciones ordinarias de ABC se cotizan a $80, entonces la prima de conversión será de $200 (es decir, ($1000 – ($80 × 10)) o 20% ($200 USD ÷ USD 1000) las acciones aumentan a $90, la prima de conversión cae a $100, o 10%.
Por tanto, la prima de conversión afecta al precio al que se negocian las acciones preferentes convertibles en el mercado.
Una prima de conversión alta significa que las acciones ordinarias subyacentes se cotizan muy por debajo del precio de conversión y hay pocas posibilidades de una conversión rentable. En este caso, las acciones preferentes convertibles actuarán más como un bono y estarán sujetas a cambios en las tasas de interés.
Si la prima de conversión es muy pequeña (lo que significa que las acciones ordinarias se cotizan bastante cerca del precio de conversión), las acciones preferentes convertibles serán sensibles a los cambios en las acciones ordinarias subyacentes (en este caso, las acciones ABC) y se comportarán como acciones ordinarias. capital.
A medida que aumenta el precio de las acciones ordinarias, la conversión se vuelve más atractiva. Si las acciones ordinarias de ABC aumentan a $110, el accionista preferente recibirá $1100 ($110 × 10) por cada acción preferente de $1000. Eso es una ganancia del 10% si el inversor convierte y vende las acciones ordinarias a 110 dólares.
Riesgo de conversión
El peligro de una conversión es que el inversor se convierte en tenedor de acciones ordinarias y está sujeto a las fluctuaciones del precio de las acciones.
Si el precio de las acciones de ABC cae a $75 después de la conversión y el inversionista continúa siendo propietario de acciones ordinarias, ahora poseerá $750 en acciones ordinarias ($75 x $10) por cada acción preferente (valor de $1000) que posea anteriormente.
Esto representa una pérdida teórica de 250 dólares y el inversor ya no recibe el dividendo de acciones preferentes del 5% ni tiene ningún derecho preferencial sobre los activos.
¿En qué se diferencia una acción preferente convertible de una acción preferente normal?
Las acciones preferentes convertibles brindan a sus tenedores la oportunidad de convertirlas en un número específico de acciones ordinarias en una fecha futura. Esto brinda al accionista el beneficio potencial de ganancias de capital además del beneficio garantizado de dividendos regulares.
Como resultado, las acciones preferentes convertibles a menudo se negocian con una prima relativa y ofrecen una tasa de dividendos más baja que las acciones preferentes comunes.
¿En qué se diferencia una acción preferente convertible de un bono convertible?
Tanto las acciones preferentes convertibles como los bonos convertibles se pueden convertir en acciones ordinarias, pero se diferencian en varios aspectos clave.
Los bonos convertibles, como cualquier bono, son obligaciones de deuda. Esto otorga a los tenedores de bonos preferentes convertibles prioridad sobre los tenedores de acciones preferentes convertibles en caso de quiebra o liquidación. (Ambos tienen prioridad sobre los accionistas comunes).
Las acciones preferentes convertibles normalmente pagan un dividendo en efectivo fijo de las ganancias retenidas de la empresa. Los bonos convertibles pagan una tasa de cupón, que es un pago periódico de intereses.
Finalmente, la mayoría de los bonos convertibles tienen una fecha de vencimiento específica, mientras que las acciones preferentes convertibles pueden durar mientras la empresa continúe operando.
¿Por qué los inversores compran acciones preferentes convertibles?
Las acciones preferentes convertibles ofrecen al inversor los beneficios de las acciones preferentes y ordinarias. Los inversores obtienen estabilidad, prioridad de liquidación y mayores dividendos preferentes, pero también tienen la opción de convertir posteriormente sus acciones en acciones ordinarias si creen que el precio aumentará.
Esta función de conversión puede proporcionar un rendimiento de la inversión potencialmente mayor que el que los inversores podrían obtener con las acciones preferentes tradicionales, al tiempo que ofrece un nivel de flexibilidad que no es posible ni con las acciones preferentes ni con los bonos.
Línea de fondo
Al combinar las características de las acciones ordinarias y preferentes, las acciones preferentes convertibles son un valor híbrido con los beneficios de dividendos fijos y estables y la capacidad de aumentar el capital mediante la conversión.
Los inversores en este tipo de valores aprecian su flexibilidad. El precio de conversión, o el número de acciones ordinarias por acción preferente convertible, se determina en el momento de la emisión y puede ser ajustado posteriormente por el emisor.
Preguntas Frecuentes
y las acciones preferentes, las acciones preferentes convertibles ofrecen a los inversores una opción única que combina estabilidad y potencial de crecimiento. Estas acciones brindan dividendos regulares y la posibilidad de convertirse en acciones ordinarias en el futuro. Los inversores pueden encontrar atractiva esta opción ya que les permite beneficiarse de las ganancias de capital junto con los dividendos garantizados.
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