Acciones no emitidas: que son y como funcionan

¿Qué son las acciones no emitidas?

Las acciones no emitidas son acciones de una empresa que no se negocian ni se ofrecen a la venta a los empleados ni al público en general. Por lo tanto, las empresas no imprimen certificados de acciones no emitidas. Las acciones no emitidas suelen guardarse en la tesorería de la empresa. Su número no suele tener ningún impacto sobre los accionistas.

Comprender las acciones no emitidas

Cuando una empresa sale a bolsa, autoriza la creación de un determinado número de acciones en sus estatutos o escritura de constitución. Estas acciones se denominan acciones autorizadas. Las acciones autorizadas incluyen todas las acciones creadas, incluidas las acciones mantenidas para la venta a inversores y emitidas a empleados, así como las acciones no ofrecidas. Las primeras se denominan acciones en circulación y las segundas, acciones no emitidas. Las empresas no imprimen certificados de acciones no emitidas, que se guardan en la tesorería de la empresa.

El número de acciones no emitidas se puede calcular tomando el número total de acciones autorizadas para su emisión y restándolo del número total de acciones en circulación, y restando las acciones en tesorería del número total de acciones autorizadas. Las acciones propias son acciones que han sido recompradas por una empresa.

Las acciones no emitidas no son accionistas en el sentido de que no tienen derecho a voto y no reciben dividendos. Pero eso podría cambiar porque representan la posibilidad de reducir el valor de la propiedad de los accionistas existentes -y por lo tanto el valor de las acciones- si la empresa decide emitir acciones adicionales en el futuro.

Los analistas e inversores siguen de cerca los planes de la empresa de emitir acciones no emitidas anteriormente. Los planes de financiación que implican la emisión de acciones pueden dar lugar a la dilución de las ganancias por acción (BPA) de la empresa.

Aunque representan una fuente potencial de propiedad y erosión de ganancias para los inversores, las acciones no emitidas no se incluyen en los cálculos de ganancias por acción totalmente diluidas. Sin embargo, los cálculos del beneficio por acción tienen en cuenta la posibilidad de conversión de valores convertibles en acciones, así como las opciones sobre acciones concedidas pero aún no ejercidas.

Acciones no emitidas frente a acciones propias

Las acciones no emitidas generalmente no son lo mismo que las acciones en tesorería. Las acciones propias son acciones que ya han sido emitidas y vendidas pero que posteriormente son recompradas por la empresa. Pero las líneas entre los dos pueden ser ligeramente borrosas ya que algunas empresas pueden decidir incluir estas acciones en la lista de acciones no emitidas.

Las empresas que optan por incluir acciones propias en la lista de acciones no emitidas tienen estatutos corporativos que permiten la emisión de una gran cantidad de acciones para brindar la máxima flexibilidad en caso de que sean necesarias futuras ventas de acciones. Una empresa puede revelar en las notas de sus estados financieros que está autorizada a emitir 10 millones de acciones, pero sólo una parte de esta cantidad puede estar emitida y en circulación.

Veamos un ejemplo real. Un 8-K de 2016 presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) por Dollar Tree (DLTR) establece: “Las acciones compradas de conformidad con las autorizaciones de recompra de acciones generalmente se mantienen en tesorería o se cancelan y se devuelven al estado de acciones autorizadas pero no emitidas. «