Valores respaldados por hipotecas residenciales – Residential Mortage Backed Securities (RMBS) – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

Definición de Valores respaldados por hipotecas residenciales – Residential Mortage Backed Securities (RMBS) – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

Los Valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) son una forma de instrumento financiero en el que los pagos realizados por los prestatarios de una serie de hipotecas residenciales se agrupan y se emiten como bonos respaldados por esos pagos. Estos bonos son vendidos a inversores y representan una inversión en los flujos de efectivo generados por los pagos de intereses y capital de las hipotecas. El concepto principal es convertir las hipotecas en activos negociables en el mercado financiero.

Estos valores respaldados por hipotecas residenciales consisten en un grupo de hipotecas (en todas sus variedades) que posteriormente se titulizan para que puedan ser negociadas en los mercados financieros. Entonces él se vuelve activo muy poco liquido para un banco u organización de crédito valores de liquidez del mercado, emitiendo un activo financiero que consume capital bancario y puede ofrecer rendimientos superiores a una hipoteca. Una de las razones más importantes para su titulización es que son activos que se sacan del balance del banco, es una forma de sanear el balance, y por lo tanto consumen menos capital al calcular los ratios de capital bancario exigidos por los reguladores institucionales.

En esta etapa, en la parte final del proceso de titulización, bono de graduación (en inglés Collateralized Debt, CDO) es un instrumento de deuda en el que la garantía que cubre la promesa de pago es un conjunto de instrumentos de deuda (préstamos hipotecarios en este caso) que incluso pueden contener otras CDO. CDO es un derivado de crédito.

Es muy común encontrar un CDO con la estructura que se muestra en el siguiente diagrama (este es el mismo ejemplo que usamos cuando explicamos CDO). Donde existen diferentes escalones (tramos): deuda senior, deuda mezzanine y acciones. Cada uno de ellos reaccionará ante la quiebra o el impago de manera diferente, dependiendo de la etapa en la que se encuentren.

• Deuda senior: Serán las de mejor calidad crediticia (hipotecas para perfiles de alto poder adquisitivo, rendimiento estable, etc.), las de menor riesgo y las más seguras. Por lo general, tienen calificación AAA. -> Rentabilidad media del 4% (menos riesgo menos rentabilidad).
• Deuda mezzanine: Estas serán un poco más riesgosas que las anteriores, por lo que pagarán un cupón más alto. -> Rentabilidad media 7% (riesgo medio, rentabilidad media).
• Acción: Este es un movimiento arriesgado. Por lo tanto, él es el primero en sufrir pérdidas. No tiene calificación. -> Excelente rentabilidad sin cupón (más riesgo, más rentabilidad).

Riesgos de los inversores en RMBS

Uno de los mayores riesgos que enfrenta un inversionista de RMBS es riesgo de pago anticipado.

Los prestatarios (aquellos que solicitan un préstamo) generalmente tienen la capacidad de anticipar todo o parte de un préstamo hipotecario sin que se les cobre ninguna sanción. Tales situaciones surgen cuando los propietarios deciden, por ejemplo, comprar una nueva casa o refinanciar la deuda existente cuando las tasas de interés bajan (se financiarán más barato).

En estas situaciones, los nuevos préstamos no reemplazarán los préstamos existentes en la cartera de préstamos que se creó para crear el RMBS. Así, el riesgo para el inversor es que exista cierta incertidumbre en el momento en que el prestatario paga el principal y los intereses.

A la hora de refinanciar la deuda existente, los tipos de interés juegan un papel fundamental. Por lo tanto, los inversores en RMBS tienen riesgo de refinanciamiento No pueden predecir si las tasas de interés subirán o bajarán.

Todos los riesgos inherentes a este tipo de inversión dependerán de los siguientes factores:

• Tipos de préstamos en cartera.
• Condiciones de devolución del préstamo.
• De interés fijo (en promedio) sobre préstamos en cartera.
• Ubicación geográfica de los préstamos. Por ejemplo, no son iguales las hipotecas donde hay mayor probabilidad de tormentas o terremotos porque el riesgo de prepago es diferente a las viviendas donde están lejos de este tipo de riesgo.

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