Precio ex-cupón – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

Definición de Precio ex-cupón – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

El precio ex-cupón es el valor de un activo financiero una vez que se ha descontado el pago de los intereses o dividendos que corresponden a los tenedores anteriores a una fecha determinada.

Debido a que este es el precio sin valoración de cupón, en la jerga financiera se le conoce como precio neto. Mientras que el precio de un bono con la adición del cupón acumulado (que es el precio de compra real del bono) se conoce como precio sucio.

Los activos de renta fija que pagan cupones periódicos siguen el principio del devengo. Así, se entiende que los rendimientos del cupón se acumulan periódicamente en el precio total del bono desde la fecha de liquidación hasta el pago del cupón correspondiente (anual, semestral, trimestral, etc.). Tenga en cuenta que al comprar un bono, pagaremos su precio completo, no el precio sin el cupón.

valoración de bonos

Ejemplo de un bono sin precio de cupón (precio neto)

Veamos un ejemplo de ambos conceptos para una mejor comprensión.

Fecha de liquidación del bono: 30/07/201X
Fecha de vencimiento del bono: 30.07.201X+n
Fecha de compra del bono: 19/02/201X
Cupón: 4,65%, pagadero anualmente en la fecha de su cálculo.
Precio total pagado por el bono: 98,345%

Al calcular, tenemos en cuenta las siguientes fórmulas:

Valor total del bono = Precio sin cupón + Cupón actual

Cupón actual = % de cupón * número de días desde el último pago de cupón / número total de días entre pagos de cupón

Convención utilizada: Act/365

Dado que en nuestro ejemplo tenemos el precio total del bono, para calcular el precio sin cupón, tendríamos que restar la parte del cupón devengado que ya se ha devengado desde la fecha del último pago del cupón.

Dado que han transcurrido 204 días desde la fecha del último pago de cupón hasta la fecha de compra del bono, y entre el pago de cupones restan 365 días, el cálculo será el siguiente:

Cupón actual = 4,65 % * 204/365 = 2,599 %

Así, el precio de este bono, excluyendo el cupón (que veremos en el listado):
98,345%-2,599%=95,746%

Características ex cupón (precio neto)

Así, vemos que el precio sin cupón es más informativo que el precio total de un bono a la hora de tomar una decisión de compra. El precio total puede hacernos pensar erróneamente que estamos pagando demasiado por el bono (cuanto más, mayor cupón).

Si este bono se emitiera al 100%, entonces su valor disminuiría debido tanto a más oferta que demanda como a un posible aumento en las tasas de interés.

Además, si tuviéramos que ver un gráfico del precio de un bono a lo largo del tiempo, si no se hubiera eliminado el efecto del cupón móvil, tendríamos un gráfico en forma de sierra (ver imagen a continuación). Esto se debe a que a medida que se acumula el cupón, el bono valdrá más cerca de la fecha de pago del cupón. Después de pagar esto, habrá una caída vertical al precio sin cupón, y volverá a suceder lo mismo hasta que se pague el siguiente cupón.

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