Definición de Orden de prelación – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico
El orden de prelación se refiere a la jerarquía o secuencia establecida para resolver conflictos o determinar la prioridad en caso de que existan diferentes normas o disposiciones aplicables a una situación específica.
Cuando las empresas se financian para llevar a cabo proyectos de inversión, en ocasiones emiten distintos tipos de instrumentos en función de las necesidades que tengan en cada momento. Estos instrumentos se clasifican en función de su calidad crediticia. En función de ello, estas herramientas se colocarán en una escala u otra por orden de prioridad. Así, el orden de precedencia sirve para establecer el orden en que los inversores pueden recibir el dinero prestado a una empresa en caso de impago o quiebra.
prioridad de cobro
A continuación se muestra el orden de prioridad de menor a mayor riesgo.
- Deuda sénior garantizada: Se trata de deuda con la más alta calidad crediticia. Estos se conocen como bonos hipotecarios (cover bonds en inglés). Esta deuda está garantizada por la cartera de préstamos hipotecarios del emisor. Proporciona deuda senior garantizada con una garantía asociada al activo real. Esto le otorga una mayor calidad crediticia y una ventaja de cobro en caso de incumplimiento. Este tipo de instrumentos sólo pueden ser emitidos por entidades de crédito.
- Deuda Senior: Estos son bonos ordinarios o bonos emitidos por una empresa. Dependiendo de las necesidades de la empresa y las condiciones del mercado, las emisiones pueden diferir en términos de tipo de cupón, vencimiento, indexación a alguna variable de mercado o, por ejemplo, protección contra la inflación.
- Deuda subordinada: Este tipo de deuda es de una calidad significativamente inferior a las anteriores. Esto se debe a que el cobro de intereses está ligado a la recepción de un cierto nivel de beneficios. Asimismo, en caso de impago, esta deuda está sujeta al cobro de tramos superiores, es decir, los inversores en deuda subordinada recibirán dinero, proporcionado con posterioridad, de los inversores en deuda de tramos superiores (senior garantizado y senior). Este es un gran riesgo, ya que después de pagar la deuda en los tramos superiores, puede existir la posibilidad de que no quede efectivo o que no quede suficiente para pagar los inferiores. Las acciones preferentes son bien conocidas dentro de este tipo de deuda.
- Deuda Híbrida: Un ejemplo serían los bonos convertibles o los cocos. En caso de quiebra o liquidación de un emisor, los tenedores de híbridos solo se ubican por encima de los accionistas en términos de prioridad de cobro. Suelen ser instrumentos de muy largo plazo o perpetuos, mientras que el emisor tiene la oportunidad de cancelarlos en determinadas fechas (incluyendo una opción de compra, es decir, un derecho de rescate).
- Comportamiento: Cuando un inversor compra acciones, se convierte en socio de la empresa. A diferencia de los tenedores de deuda (acreedores), no gozan de ninguna protección en caso de quiebra de una entidad. Por esta razón, se encuentran en un nivel inferior de orden de prioridad. Si la organización quiebra, perderá su dinero.
Una misma empresa puede emitir diferentes tipos de deuda dependiendo del instrumento que se emita, dicho instrumento tendrá una determinada calificación y esto tendrá un impacto directo en el riesgo que asume un inversionista al comprar dicha deuda.
Régimen de prioridad de cobro según el tipo de instrumento emitido
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