Definición de In the money (ITM) – en dinero – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico
In the money (ITM) se refiere a una opción o contrato financiero que tiene valor actualmente o que genera ganancias para el titular.
En el caso de una opción de compra ITM:
Precio subyacente > Precio de ejercicio + prima
En el caso de una opción de venta ITM:
Precio subyacente < precio de ejercicio - prima
Otras posibilidades son:
- Opción fuera del dinero (OTM): La opción no tiene valor intrínseco.
- Opción en el dinero (ATM): el precio de ejercicio es igual al precio del activo subyacente.
Un ejemplo de una opción en el dinero
Veamos algunos ejemplos de opciones de ITM:
- Opción de compra en BBVA
A fecha 16.07.10, el precio de la acción de BBVA es de 8,67 euros. El inversor cree que en el último trimestre de 2010 las acciones pueden subir. Sin embargo, la incertidumbre es muy alta y decide no arriesgarse a comprar acciones por dinero en efectivo.
Por tanto, decide comprar 100 contratos de opciones de compra bancaria de BBVA con fecha de vencimiento 17/12/10 y un precio de ejercicio de 10,50 euros. Pagas una prima de 0,70 puntos básicos por contrato. Suponemos que mantiene la posición de opciones hasta el vencimiento del contrato.
Al igual que con los contratos de futuros, el valor nominal de cada contrato de opción es de 100 acciones. Así, el comprador paga al vendedor una prima de 7.000 EUR (100 x 0,70 x 100) por el derecho a comprar 10.000 acciones de BBVA (100 contratos x valor nominal de 100 títulos) a un precio de 10,50 EUR antes de la fecha de vencimiento.
El riesgo del comprador de la opción de compra está limitado a 7.000 euros.
El riesgo de un vendedor de opciones de compra es ilimitado.
Para determinar si una operación alcanza el punto de equilibrio o el nivel al que se beneficia el comprador de una opción, debemos sumar la prima pagada al precio de ejercicio de la opción:
BE = 10,50 EUR + 0,70 EUR = 11,20 EUR
A partir de 11,20 euros por 1 acción de BBVA, gana el comprador.
- ITM adivina: el precio de BBVA está por encima de 11,20 EUR. Digamos 12,20 euros.
La opción de compra se ejerce a un precio de 10,50 €. El comprador de la opción de compra ejerce su derecho a comprar 10.000 acciones a un precio de 10,50 euros y venderlas en el mercado a un precio de 12,20 euros. En la venta gana 17.000 euros ((12,20 euros – 10,50 euros) x 10.000 acciones. Sin embargo, habiendo pagado 7.000 euros de primas, el beneficio neto de la operación es de 10.000 euros (17.000 euros – 7.000 euros).
Por el contrario, el vendedor de las opciones de compra compra acciones a 12,20€ para entregárselas al comprador de las opciones de compra a 10,50€. Pierde 17.000€ en la venta ((10,50€–12,20€) x 10.000 acciones). Has recaudado 7.000 euros en bonos. La pérdida neta es de 10 000 € (17 000 €–7 000 €).
2. Opción sobre acciones de Yahoo.
A partir del 16/7/10, las acciones de Yahoo cotizan a $14,90. El inversor cree que está sobrevalorado y por tanto debería caer en los próximos meses. Sin embargo, no quiere quedarse corto vendiendo acciones descubiertas por temor a una mayor relajación monetaria que podría desencadenar una corrida alcista en las acciones. Así que decide comprar 100 puts con una fecha de vencimiento del 15/10/10 y un precio de ejercicio de $13. Pagas una prima de 0,29 puntos básicos por contrato.
Al igual que con los contratos de futuros, el valor nominal de cada contrato de opción es de 100 artículos. El comprador de la opción de venta paga al vendedor de la misma opción de venta $2900 (100 x 0,29 x 100) por el derecho a venderle 10 000 acciones de Yahoo (100 contratos x valor nominal 100) a $13, hasta el 15/10/10 . Suponga que la posición de una opción se mantiene hasta que vence la opción.
El riesgo del comprador de la opción de venta tiene un tope de $ 2,900.
El riesgo del vendedor en caso de caída del precio de la acción es ilimitado.
Para determinar si una operación alcanza el punto de equilibrio o el nivel al que se beneficia el comprador de una opción de venta, debemos restar la prima pagada del precio de ejercicio:
$13 – $0,29 = $12,71
Cuando las acciones de Yahoo caen por debajo de $12,71, el comprador de la opción de venta obtiene una ganancia.
- Suposición de ITM: precio de Yahoo por debajo de $ 12.71. Digamos $10.
Implementamos la opción.
El comprador ejerce su derecho de venta y entrega 10.000 acciones de Yahoo a $13 al vendedor de la put, que compra en el mercado a $10. Gane $ 30,000 en acciones comerciales ($ 13- $ 10) x 10,000). Descontando el monto de las primas pagadas, el acuerdo genera una ganancia de $27 100 ($30 000 – $2900) El vendedor recibe 10 000 acciones de Yahoo a $13, que vende en el mercado al contado a $10 (USD 10-$13) x 10 000). Incluyendo el monto de las primas que ha cobrado, pierde $27,100 ($30,000-$2,900).
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