Definición de Fondo de gestión pasiva – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico
Un fondo de gestión pasiva es un producto de inversión colectiva que busca replicar un índice de referencia, como el S&P 500, en lugar de realizar una gestión activa en la selección de activos. Su objetivo es seguir de cerca la rentabilidad y composición del índice, minimizando el riesgo y los costos asociados.
En pocas palabras, decimos que un fondo se gestiona de forma pasiva cuando no intenta superar al mercado. Es decir, a diferencia de un fondo administrado activamente, trata de generar los mismos rendimientos que el promedio del mercado incurriendo en costos mínimos. Se utilizan tanto para acciones como para renta fija.
Los administradores de este tipo de fondos obtienen rendimientos iguales o muy cercanos a sus rendimientos de referencia. ¿Cómo lo hicieron? Invirtiendo, por ejemplo, en las mismas acciones y en la misma proporción que el índice.
Por ejemplo, supongamos un punto de referencia del mercado de valores de EE. UU. como el Dow Jones. El índice Dow Jones consta de 30 valores que tienen un peso determinado. Si el índice de referencia del fondo es este índice bursátil, comprará las 30 acciones en las mismas proporciones que el índice. Solo cambiará la acción en la que invierte o la cantidad invertida si el índice cambia su composición. Pero, como veremos a continuación, también se pueden replicar mediante muestreo o replicación sintética.
Tipos de gestión pasiva de fondos
Aunque pueda parecer sencillo, replicar el rendimiento de un índice no es tarea fácil. Hay tipos de activos como los fondos cotizados en bolsa o los ETF que facilitan esta función. Sin embargo, según el administrador del fondo, de alguna manera repetirá los movimientos del índice.
En pocas palabras, hay tres formas de replicar un índice:
copia fisica
Para reproducir físicamente el índice, basta con comprar los activos que componen el índice en la misma proporción. Este sería el caso del ejemplo inicial. Para reproducir un índice de 30 acciones, un administrador debe comprar las 30 acciones en las mismas proporciones que el índice. También se conoce como copia completa.
La rentabilidad puede ser similar, pero no igual. La razón es que para calcular el retorno de la inversión, debe calcular las comisiones. Comisiones que reducirán la rentabilidad final.
En cualquier caso, la replicación física es óptima para mercados de alta liquidez, donde las comisiones son muy bajas y el gestor puede cambiar fácilmente la composición de la cartera.
patrón de replicación
En la replicación de muestras, el administrador trata de acercarse lo más posible al rendimiento del índice sin comprar todas las acciones del índice. Por ejemplo, en un índice con 30 acciones, puedes comprar las 15 más representativas.
En este caso, el rendimiento puede diferir más que el punto de referencia original. A su vez, el gestor tendrá menos costes de comisión.
La replicación de muestras generalmente se usa para índices que consisten en muchos valores. En este caso, crear una copia física sería demasiado costoso. Por ejemplo, reproduzca un índice NYSE con más de 3.000 valores.
copia sintética
La copia sintética consiste en operar con instrumentos financieros como futuros, swaps o ETF para tratar de obtener el mismo rendimiento.
Por ejemplo, la celebración de un contrato de permuta. En este acuerdo, el fondo de inversión paga una comisión al banco. A cambio de esta comisión, el banco se compromete a pagar los ingresos generados por el índice de referencia al fondo.
La rentabilidad en los casos de replicación sintética suele ser muy similar a la del benchmark. El fondo ahorra tarifas de negociación pero paga tarifas de contratos de intercambio. El banco trata de desviarse lo menos posible para ganar más dinero, ya que puede haber pérdidas si no se sigue.
Ventajas y desventajas de los fondos administrados pasivamente
Al igual que sus contrapartes, los fondos administrados activamente, los fondos administrados pasivamente también tienen una serie de ventajas y desventajas.
Ventajas
- Menores costos de comisión.
- Se obtiene la misma rentabilidad (o muy similar) en promedio para el mercado.
- Es más fácil de seguir.
- En general, no dependen de la habilidad del gerente.
Defectos
- Negarse a obtener mayores ganancias.
- Es más difícil adaptar las inversiones al perfil de riesgo del inversor.
- Al replicar el índice, la diversificación es relativamente baja.
Críticas a la gestión pasiva
La principal crítica a la gestión pasiva proviene, por supuesto, de los fondos gestionados activamente. Quien piensa que para esto es mejor no invertir en un fondo de inversión. Es decir, cualquiera puede administrar pasivamente sin ser un profesional simplemente replicando el índice.
Además, los opositores a la teoría del paseo aleatorio creen que pensar en la imposibilidad de obtener mayores rendimientos es una posición derrotista. Y que, de hecho, los directivos que apoyan la gestión pasiva no tienen los conocimientos suficientes y por tanto no aplican la gestión activa.
Otro tema que se está discutiendo es que obtener menos ganancias no siempre es peor. En muchos casos, un inversionista quiere obtener una ganancia menor, pero de una manera más segura y permanente. O sea, en vez de ganar el 20% en 5 años, prefiere ganar el 15%, pero ese 15% es consecuencia de que gana un poco cada año. Y no, ganando un 20%, pero perdiendo un 30% por segundo año debido a la caída de la bolsa.
Al final, todo depende del perfil del inversor. Dependiendo de las preferencias de cada inversor, será más adecuado invertir en uno u otro tipo de fondo.
¿Problemas o dudas? Te ayudamos
Si quieres estar al día, suscríbete a nuestra newsletter y síguenos en Instagram. Si quieres recibir soporte para cualquier duda o problema, no dude en ponerse en contacto con nosotros en info@wikieconomia.org