Estructura financiera | Diccionario Economico

Definición de Estructura financiera | Diccionario Economico

La estructura financiera se refiere a la forma en que una empresa financia sus activos y operaciones a través de la combinación de deuda y capital propio. Es decir, cómo la empresa adquiere fondos para sostener y expandir sus actividades comerciales.

Por tanto, podemos decir que esta estructura está representada en el pasivo del balance de la empresa y será la que represente el fondeo. Como contraparte, el activo se clasifica como una inversión.

El primero es el que informa sobre la forma de financiación propiamente dicha, por tanto analiza el aspecto financiero. El segundo, donde se invierte, es el aspecto económico.

Fuente de financiación

Estructura financiera y costos financieros

El análisis de la estructura de pasivos es uno de los más importantes en las actividades de la empresa. En primer lugar, porque controla aspectos como la posibilidad de un apalancamiento excesivo o la disponibilidad de recursos gratuitos. Para ello, es importante conocer la composición de nuestras fuentes de financiación, tanto propias como ajenas. Pero veamos cuál es el costo de cada fuente:

• Comencemos con su propia financiación. Como proviene de los propios accionistas, tiene un valor financiero intrínseco, un dividendo pagado sobre las acciones. Esto se debe al mercado de capitales en las sociedades cotizadas. En otros, especialmente las pymes, se debe utilizar un porcentaje de referencia. Por ejemplo, la deuda pública. Si nuestro dinero en la empresa es menos rentable que invertirlo, es posible que no estemos asignando el capital de manera eficiente.
• El financiamiento externo tiene costos externos. Al mismo tiempo, lo más habitual en las pymes son los préstamos, cuyo coste es fácil de calcular. Es el tipo de interés y las posibles comisiones, que se calculan, por ejemplo, a través de la tasa anual equivalente (TAE). En las empresas que cotizan en bolsa, existe otra vía: la emisión de bonos. En este caso, el costo es el cupón pagado al tenedor del bono.

El CFO debe examinar los compromisos para asegurarse de que se hayan construido de manera eficiente y efectiva. Los índices financieros pueden ayudar a examinar la calidad de los diferentes tipos de pasivos. Es por ello que se recomienda su uso en el análisis financiero de la empresa. Estos indicadores permiten la comparación con otras empresas del sector.

Fuentes internas y externas de financiamiento

Como vimos en la definición, existen básicamente dos fuentes, y dependen de las personas u organizaciones de las que recibimos financiación:

• Por un lado, financiación interna o propia. Se componen principalmente de cuatro grandes juegos. Capital social, que son las aportaciones de los socios. Reservas, que son partes de las utilidades que quedan en la empresa y no se distribuyen como dividendos. Los resultados del ejercicio, en el caso de beneficios que se decidan donde correspondan. Por último, pero no menos importante, las subvenciones o donaciones de capital. Se denominan fuentes internas porque se generan dentro de la propia empresa.
• En segundo lugar, serán fuentes externas o financiamiento externo. Aquí podemos distinguir entre deudas a largo plazo contraídas con entidades bancarias (préstamos) o financiaciones realizadas por proveedores de activos fijos. Por otro lado, en el corto plazo habrá financiamiento de proveedores y el resto de las cuentas del pasivo corriente. Se denominan externos porque no los ofrece la empresa, sino el mercado.

Hay otra forma de clasificar los pasivos en función del tiempo. Entonces tenemos el patrimonio neto (PN) y los pasivos a largo plazo o fijos, que se llaman capital fijo porque están en la empresa por mucho tiempo. Por otro lado, los pasivos circulantes o circulantes, que son de corto plazo (menos de un año) y consisten principalmente en deuda a corto plazo con proveedores y acreedores.

Ejemplo de estructura financiera

Imaginemos un pasivo como el que se muestra en la imagen. En él tenemos el patrimonio, compuesto por capital social, reservas, rendimiento y subvenciones, y dos pasivos pagaderos, a largo plazo, formado por deuda y proveedores de inmovilizado, y a corto plazo, con proveedores y acreedores. La suma de los pasivos es la suma de estos tres conceptos o masas genéricas.

Como vemos, los capitales fijos son aquellos que se ubican en el largo plazo, es decir, los fondos propios y los pasivos fijos o no corrientes. La moneda será de corto plazo. La financiación propia consiste en un patrimonio neto específico, mientras que la financiación ajena consiste en los llamados pasivos a la vista (a largo plazo y corriente). Como podemos ver, se suelen incluir al menos dos años (normalmente de tres a cinco) a efectos de comparación.

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