Emisión de opciones al descubierto – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

Definición de Emisión de opciones al descubierto – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

La emisión de opciones al descubierto es una estrategia financiera en la que se venden opciones sin tener las acciones o activos subyacentes. Esto permite al emisor obtener una prima al asumir el riesgo de tener que comprar o vender los activos subyacentes en el futuro a un precio predeterminado. Esta estrategia es utilizada por inversores y operadores para especular o generar ingresos adicionales en el mercado de opciones.

Por ejemplo, suponga que el inversionista Miguel Miranda emite una opción de compra sobre acciones de AZ. Dicho derivado, que tiene un plazo de 60 días, es adquirido por Cristina Silionis.

Imagine que transcurrido el plazo pactado, el comprador ejercerá su derecho. De darse a conocer el asunto, el señor Miranda tendrá que acudir a la bolsa de valores para adquirir los títulos de la empresa AZ y así poder traspasarlos a la señora Silonis.

En caso contrario, si la operación estuviera amparada por un call, el emisor ya tendría acciones AZ en su cartera. Y ello a pesar de que no hay certeza de que se produzca su venta al titular de la opción de compra.

Cabe señalar que este tipo de problema descubierto se da en las opciones de compra. En el caso de las opciones de venta, el emisor no necesita comprar ninguno de los activos subyacentes por adelantado. Esto se debe a que no venderá, sino que comprará si el propietario del derivado ejerce su derecho.

Escenarios de opciones de compra desnuda

Hay varios escenarios después del lanzamiento de una opción de compra desnuda. El vendedor apuesta a que el precio del activo subyacente en el mercado será inferior al acordado al final del contrato. De ser así, el tenedor del derivado no ejercerá su derecho de compra, y el emisor recibirá la prima recibida.

Por el contrario, si el precio del bien sube por encima del precio pactado, el comprador ejercerá su derecho. Así, para cumplir con su obligación, el emisor tendrá que comprar el activo subyacente.

Por lo tanto, para el emisor, la ganancia máxima de vender una opción de compra es la prima y las pérdidas pueden ser muy grandes. Cuanto más suba el precio del activo subyacente, más negativo será el resultado.

Esto se puede ilustrar con un ejemplo. Suponga que un inversionista suscribe una opción de compra de tres meses sobre diez acciones de la compañía XY, acordando un precio de $20 por acción. La prima recibida es de $50.

Pasados ​​los noventa días, si el precio de la acción es de $18, el tenedor del instrumento financiero derivado no ejercerá su derecho, ya que puede comprar el activo subyacente a un precio más bajo en el mercado de valores. Por lo tanto, la ganancia del emisor es una prima de $50.

Por el contrario, si el precio de las acciones de la Compañía XY sube a $26, el comprador ejercerá su derecho. Por lo tanto, el emisor debe comprar diez artículos por $260 (26 x 10). A estos gastos debemos restar la prima recibida para calcular la pérdida neta:

(200 x 26) – 50 = 260 – 50 = $210

Para comprender mejor cuándo el comprador de un derivado ejerce su derecho, puede leer nuestro artículo sobre el ejercicio de opciones.

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