Diferencia entre TIR y tasa de rentabilidad geométrica | Diccionario Economico

Definición de Diferencia entre TIR y tasa de rentabilidad geométrica | Diccionario Economico

La TIR (Tasa Interna de Retorno) es la tasa de rendimiento que iguala el valor presente de las inversiones con el valor presente de los flujos de caja generados por dichas inversiones. Por otro lado, la tasa de rentabilidad geométrica es la tasa de crecimiento promedio anualizada de una inversión a lo largo de un período de tiempo. Mientras que la TIR se utiliza para medir la rentabilidad de una inversión individual, la tasa de rentabilidad geométrica se utiliza para medir la rentabilidad de una cartera de inversiones.

En otras palabras, la tasa de rendimiento geométrica es el rendimiento promedio obtenido al tomar el promedio geométrico de los rendimientos de la cartera en diferentes períodos de tiempo.

La tasa de rendimiento geométrica también se conoce como tasa de rendimiento ponderada en el tiempo.

Decisión del inversor y tasa de rendimiento geométrica

Es importante recordar que TGR solo mide el desempeño de un administrador y no toma en cuenta las decisiones que toma un inversionista para depositar o retirar fondos de una cartera.

En otras palabras, una inversión no tiene el mismo capital final si la cantidad de capital cambia en relación con el capital inicial, incluso si los ingresos son los mismos. Entonces, si un inversionista por alguna razón decide reducir el capital invertido, esto afectará el capital final. Del mismo modo, si un inversor considera oportuno añadir capital a la inversión, el capital final también será diferente.

El inversionista es responsable de tomar la decisión de agregar o retirar capital de la inversión. La decisión del inversor también se denomina política de inversión.

Tasa de retorno geométrica y tasa interna de retorno

Las principales relaciones entre la TIR y la tasa de retorno geométrica son las siguientes:

  • Si el inversor decide añadir dinero y la rentabilidad del fondo aumenta porque el gestor lo hizo bien, entonces la TIR será superior a la TGR.
  • Si el inversionista decide retirar capital del fondo y el administrador aumenta el rendimiento del fondo, entonces la TIR será más alta que la TIR.
  • Cuando TIR y TGR son equivalentes, esto significa que la decisión del inversionista de depositar o retirar capital no afectó el capital final.

Más esquemáticamente, lo anterior se puede resumir de la siguiente manera:

  • Si TIR > TGR => El inversionista tomó la decisión correcta de cambiar el capital inicial del fondo (ya sea una contribución o un retiro de fondos).
  • TIR = TGR => La decisión del inversor no afecta al patrimonio final de la cartera.
  • TIR < TGR => La decisión de cambiar el capital inicial del fondo (ya sea aporte o retiro) no fue la mejor.

Ejemplo

Si el administrador recibió un rendimiento del 3% y la tasa interna de rendimiento de la inversión fue del 5%, ¿tuvo éxito el inversor en su política de inversión?

Diremos que sí que el inversor ha acertado en su política de inversión porque la TIR de la inversión es superior a los ingresos obtenidos por el gestor, es decir, la tasa de rendimiento geométrica.

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