Curva de tipos de interés – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

Definición de Curva de tipos de interés – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

La curva de tipos de interés es un gráfico que representa la relación entre los tipos de interés y los plazos de vencimiento de los instrumentos financieros de deuda emitidos por un determinado país o empresa. Esta curva suele ser ascendente, ya que a largo plazo se considera que existe un mayor riesgo para los inversores, por lo que se les ofrece un mayor rendimiento.

La curva de tipos de interés nos permite observar cómo cambia el coste de la financiación en función de su duración. Además, sirve para mostrar cómo cambia la rentabilidad esperada de un activo financiero en función del horizonte de inversión.

Para preparar este gráfico, la tasa de interés o rendimiento se colocará en el eje vertical. Asimismo, el eje horizontal corresponderá al plazo del préstamo o inversión.

Utilidad de curva de tasa de interés

La utilidad de la curva de tipos de interés es que permite conocer las expectativas de los inversores en un momento dado.

En otras palabras, el gráfico muestra la rentabilidad esperada por los agentes económicos en el futuro. Esto se basa en la información que ofrece el mercado hoy.

En particular, las curvas de tipos de interés se repiten al evaluar alternativas de inversión. Estos podrían ser bonos corporativos, deuda soberana o incluso índices como el Euribor.

Supongamos que tenemos datos sobre el rendimiento de los bonos soberanos de un determinado país.

Entonces el gráfico se verá así:

Curvas de tipos de interés según su forma

Las curvas de tipos de interés, dependiendo de la forma, pueden ser:

• Creciente: La pendiente de la curva es positiva, lo que indica que cuanto más largo sea el préstamo, más caro será. Esto es más común porque cuanto más largo sea el plazo, mayor será el riesgo percibido, y el prestamista (o inversionista) exigirá un mayor rendimiento. Esto suele ocurrir en momentos de optimismo. Momentos en que la economía crece adecuadamente.

• Invertido: La pendiente es negativa, es decir, cuanto mayor sea el plazo, menor será el rendimiento. Esta situación no es muy común y puede indicar que los agentes esperan que los rendimientos caigan en el futuro. Esto indica pesimismo. Los inversores esperan que los mercados bursátiles caigan y se refugien en los bonos del gobierno.

• Departamento: La tasa de interés permanece fija independientemente del período de préstamo o inversión. Este caso es aún menos común que el anterior, y se considera incluso poco realista.

• Vacilante o jorobado: Al mismo tiempo, se observan tramos de subida y bajada en la curva de tipos de interés. Esto sucede cuando hay inestabilidad económica que crea incertidumbre en el mercado.

Curvas de tipos de interés en función del horizonte temporal

Curvas de tipos de interés según el horizonte temporal estimado:

• Dinero en efectivo: El eje vertical tiene en cuenta las tasas de interés actualmente aplicadas a un préstamo o inversión con vencimiento en un período determinado.
• En perspectiva o hacia delante: Toma como punto de partida, o período cero, un tiempo posterior al presente, por lo que el costo de un préstamo o retorno de la inversión se puede observar en el período de tiempo entre dos fechas futuras. Por ejemplo, en enero, puedo predecir los datos del préstamo que solicitaré en el segundo trimestre del año.

Curva de cupón cero

La curva cupón cero es una variación de la curva de tipos de interés que muestra la tasa de rendimiento exigida por el mercado sobre un activo libre de riesgo. Esto es para diferentes condiciones de inversión.

La curva de cupón cero se utiliza para valorar vehículos de inversión de renta fija, como la deuda pública. Estos activos ofrecen un rendimiento pequeño pero constante a lo largo del tiempo. Por ello, es ideal para personas con altos niveles de aversión al riesgo.

Para trazar esta curva, nos guiamos por la siguiente ecuación:

Dónde:

Forma inversa:

El gran aporte de la curva cupón cero es simplificar el análisis tanto del desempeño del instrumento como del costo de financiamiento. Para ello, se supone que solo se invierte o toma prestada una unidad monetaria, por ejemplo, 1 dólar estadounidense.

Veamos el siguiente ejemplo de una curva de cupón cero. Supongamos que tenemos los siguientes datos sobre bonos gubernamentales de varios vencimientos emitidos por un país latinoamericano.

La curva de tipos de interés se verá así:

¿Problemas o dudas? Te ayudamos

Si quieres estar al día, suscríbete a nuestra newsletter y síguenos en Instagram. Si quieres recibir soporte para cualquier duda o problema, no dude en ponerse en contacto con nosotros en info@wikieconomia.org