Definición de Capital allocation line (CAL) – Definición,qué es y concepto | Diccionario Economico
La Línea de Asignación de Capital (CAL) es una herramienta de inversión que muestra la relación entre el rendimiento y el riesgo de diferentes carteras de inversión, y se utiliza para ayudar a los inversionistas a decidir cómo asignar sus activos.
Cabe señalar en esta definición que cuando hablamos de activos de riesgo, por lo general estamos hablando de acciones. El rendimiento de la cartera se define como la expectativa matemática del rendimiento de la cartera. Además, el riesgo de la cartera también se define como la desviación estándar del rendimiento de la cartera.
La línea CAL, como veremos más adelante, será una recta ascendente. Esto se debe a que los inversores solo asumirán más riesgos si se les ofrece un mayor rendimiento esperado. Con este planteamiento surge la frase: “a mayor riesgo, mayor ingreso”.
Calendario de Asignación de Capital (CAL)
Tomemos el siguiente ejemplo para comprender mejor cómo funciona la línea de distribución de capital y verlo gráficamente:
- Tenemos una cartera compuesta por un activo libre de riesgo y una cartera de acciones.
- Un activo libre de riesgo da una rentabilidad del 2% y un riesgo del 0%.
- La cartera de acciones tiene un rendimiento del 10% y un riesgo del 8%.
Gráficamente, la línea de distribución de capital se verá así:
- Llegaríamos al punto A del gráfico si invirtiéramos el 100% de nuestro capital en un activo sin riesgo. Es decir, tendríamos una rentabilidad del 2% y un riesgo del 0%.
- Llegaríamos al punto B del gráfico si invirtiéramos el 100% de nuestro capital en una cartera de acciones. Donde tendremos una rentabilidad del 10% y un riesgo del 8%.
Por tanto, invertir el 100% del capital en cualquiera de los dos activos marca los puntos extremos de la línea. Y así estaremos en un punto entre los puntos A y B cuando diversifiquemos entre ambos activos. Imaginemos que partimos de una cartera que invierte el 100% del capital en un activo sin riesgo. Cuanto más invertimos en una cartera de acciones, más ascenderemos en la línea. Veamos esto más a fondo.
Continuando con el ejemplo…
En base a los mismos datos del ejemplo anterior, veremos cómo crecerá la línea CAL. Imaginemos lo siguiente:
Inicialmente invertimos el 100% del capital en un activo libre de riesgo. Por tanto, tendremos una rentabilidad del 2% y un riesgo del 0% (punto A del gráfico anterior). Ahora cambiamos de inversión e invertimos el 75% en un activo libre de riesgo y el 25% en una cartera de acciones. ¿Cuál es mi retorno y riesgo ahora?
Rentabilidad de la cartera = (75%*2%) +(25%*10%) = 4%
Riesgo de cartera = (75%*0%) +(25%*8%) = 2%
Y como puede ver, estaremos en un punto de la línea por encima del punto A. Y subiremos en la línea a medida que invirtamos más en la cartera de acciones. El límite es invertir el 100% en una cartera de acciones. El punto en el que se puede encontrar un inversor dependerá en gran medida del grado de su aversión al riesgo.
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