Bono convertible – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

Definición de Bono convertible – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

Un bono convertible es un activo financiero que otorga al inversor la opción de convertir el bono en acciones de la empresa emisora en un momento determinado.

Así, un bono convertible puede transformar a su tenedor, que tendrá la condición de acreedor, en accionista de la sociedad que emitió el bono, teniendo así derechos y obligaciones diferentes cuando se le considere como accionista de la sociedad. Los bonos convertibles tienen las mismas características que los bonos ordinarios, pero también dan derecho a canjearlos por acciones, sujeto a ciertas condiciones. Ofreciendo una amplia flexibilidad al inversor.

Este tipo de productos se expandió a finales de los 90 como una forma de incentivar la inversión en las grandes corporaciones. Por lo tanto, los inversores podrían obtener ganancias y cambiar su posición si cambian las condiciones de inversión. Además, este tipo de producto permite pasar de un producto de renta fija (deuda, crédito) a un producto de renta variable (precio de la acción), por lo que se considera un producto financiero mixto.

Una de las características más importantes a tener en cuenta al comprar e invertir en bonos convertibles es si la conversión es opcional u obligatoria, es decir, la decisión de convertir deuda en capital la toma el deudor o la propia empresa. Esto es así porque la categoría y la rentabilidad dependerán de los intereses de la empresa en ese momento, o si los prestamistas encuentran atractivo un intercambio por acciones. Siempre es mejor para un inversor poder canjear sus bonos por acciones en el momento que lo crea conveniente, es decir, que sean bonos opcionalmente convertibles.

Como regla general, cuando la transformación se hace efectiva, el precio de las acciones de la empresa disminuye. ¿Por qué está pasando esto? Este hecho surge porque el número de acciones en circulación aumenta en gran medida, lo que provoca una sobreoferta y por ende una disminución en el precio de las acciones.

Los bonos condicionales convertibles convertidos en acciones conllevan más riesgo derivado de la clasificación.

Tipos de bonos convertibles

Hay tres tipos principales de bonos convertibles:

• clásico: Estos incluyen un derecho de conversión (que puede o no ser ejercido a discreción del inversor) que convierte los bonos convertibles en la cartera del inversor en acciones (normalmente de la misma empresa). Un emisor de bonos convertibles ofrece a los inversores un precio de conversión, que aceptarán o no, en función de su vencimiento, expectativas de crecimiento, precio ofertado, etc.
• Convertible obligatorio: Su trabajo es similar al clásico, pero cuando se canjea el bono, el inversor se verá obligado a convertirse en accionista de la empresa.
• Cuota Convertible (CoCo): Su acción es similar a las clásicas, pero pueden llegar a ser obligatorias bajo ciertas condiciones (circunstancias imprevistas). Estos bonos tienen derecho a ser convertidos en acciones a petición del inversor, pero en caso de que se produzcan una serie de circunstancias imprevistas y negativas para la sociedad (especificadas en el folleto de emisión), estarán obligados a convertirse en acciones.

Ejemplo de bono convertible

Si tenemos 1.000 euros en bonos convertibles de una empresa cotizada cuyo cupón nos devenga un 5% anual, en cinco años ganaremos 250 euros (1.000 x 5% x 5 años).

Si las acciones de esta empresa se cotizan a 25 € por acción y pagan un dividendo anual del 6 %, entonces se espera una rentabilidad de 300 € en los próximos cinco años (1000 x 6 % x 5 años). Si además el cambio de bono a acción es a 20 euros por acción, esto nos compensa el cambio a acciones, ya que por un lado nos da una mayor rentabilidad anual (rentabilidad directa), y también podemos recibe un activo de 25 euros por solo 20 euros.

Así, el cambio y contraprestación de las obligaciones convertibles viene determinado por la posibilidad voluntaria de cambio, así como por la rentabilidad sobre los recursos propios de esa empresa en ese momento.

Artículo de Steven Jorge Pedrosa y Antonio de la Torre.

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