Idoneidad: significado, tipos, preguntas frecuentes

¿Qué es adecuado (idoneidad)?

La idoneidad se refiere a los estándares de inversión éticos y exigibles que cumplen los profesionales financieros cuando tratan con clientes. Antes de hacer una recomendación, los corredores, administradores de dinero y otros asesores financieros deben tomar medidas para garantizar que un activo o producto sea adecuado, es decir, coherente, con los objetivos, necesidades y tolerancia al riesgo de ese inversor. En los EE. UU., la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) monitorea y hace cumplir este estándar a través de sus requisitos de cumplimiento de la Regla 2111.

Comprender la idoneidad (idoneidad)

Cualquier empresa financiera o individuo que trate con un inversor debe responder a la pregunta: «¿Es esta inversión adecuada para mi cliente?» La empresa o su entidad asociada debe tener una base jurídicamente razonable o un alto grado de confianza en que la seguridad que ofrece a un inversor es coherente con los objetivos de ese inversor (por ejemplo, tolerancia al riesgo) establecidos en su perfil de inversión.

Tanto los asesores financieros como los corredores de bolsa deben cumplir con las obligaciones de cumplimiento, lo que significa brindar asesoramiento que redunde en el mejor interés del cliente principal. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) regula ambos tipos de instituciones financieras con estándares que les exigen brindar asesoramiento adecuado a sus clientes. Sin embargo, un corredor o corredor de bolsa también trabaja en nombre de una sociedad de valores, por lo que debe definirse el concepto de idoneidad para proteger a los inversores de prácticas predatorias.

Regla FINRA 2111

La Regla FINRA 2111 establece que el perfil de inversión de un cliente «incluye, entre otros, la edad del cliente, otras inversiones, situación y necesidades financieras, situación fiscal, objetivos de inversión, experiencia de inversión, horizonte temporal de inversión, necesidades de liquidez, [and] tolerancia al riesgo», entre otra información. Una recomendación de inversión de un corredor o cualquier otra entidad regulada activa automáticamente esta regla.

Ninguna inversión, salvo una estafa absoluta, es inherentemente adecuada o inadecuada para el inversor. Más bien, su idoneidad depende de la situación y composición del inversor.

Por ejemplo, para una viuda de 95 años que vive de un ingreso fijo, las inversiones especulativas como opciones y futuros, acciones de centavo, etc., son muy inadecuadas. La viuda tiene una baja tolerancia al riesgo para inversiones que podrían resultar en una pérdida de capital. Por otro lado, un ejecutivo con un patrimonio neto significativo y experiencia en inversiones puede sentirse cómodo aceptando estas inversiones especulativas como parte de su cartera.

Tipos de obligaciones de aptitud

• Idoneidad razonable requiere que el corredor tenga una base razonable para creer, basándose en una diligencia razonable, que la recomendación es adecuada para al menos algunos inversores. Un cuidado razonable debe garantizar que la empresa o la persona asociada comprenda los riesgos y beneficios potenciales de una seguridad o estrategia recomendada.
• Idoneidad para un cliente específico Requiere que el corredor, basándose en el perfil de inversión de un cliente en particular, tenga motivos razonables para creer que la recomendación es adecuada para ese cliente. El corredor debe intentar obtener y analizar una amplia gama de factores específicos del cliente para respaldar esta decisión, incluida la edad del cliente, la tolerancia al riesgo, las necesidades de liquidez y el horizonte temporal de inversión.
• Idoneidad cuantitativa Requiere que el corredor que tiene el control real o de facto de la cuenta del cliente tenga motivos razonables para creer que una serie de transacciones recomendadas, incluso si son adecuadas cuando se consideran de forma aislada, no son excesivas ni inadecuadas para el cliente cuando se consideran en conjunto a la luz de la inversión. cliente de perfil. Este pasivo tiene como objetivo cubrir costos de transacción anormalmente altos y una rotación excesiva de la cartera, llamada “rotación”, para generar tarifas.

Requisitos de idoneidad y fiduciarios

La gente suele confundir los conceptos de «idoneidad» y «fiduciario». Ambos buscan proteger al inversor de daños previsibles o riesgos excesivos. Sin embargo, los estándares de idoneidad no son lo mismo que los estándares fiduciarios; Los niveles de responsabilidad y preocupación de los asesores por los inversores varían.

Un fiduciario de inversiones es cualquier persona que tiene la responsabilidad legal de administrar el dinero de otra persona. Los asesores de inversiones y administradores de patrimonio, que normalmente trabajan por una remuneración, deben cumplir con estándares fiduciarios. Los corredores de bolsa, a quienes normalmente se les compensa mediante comisiones, generalmente sólo tienen que cumplir con las obligaciones de cumplimiento.

Los asesores financieros que son fiduciarios tienen la responsabilidad de recomendar inversiones apropiadas y al mismo tiempo cumplir con el requisito fiduciario de anteponer los intereses de sus clientes a sus propios intereses o a los de su empresa. Por ejemplo, un asesor no puede comprar valores para su propia cuenta antes de recomendarlos o comprarlos para la cuenta de un cliente. Las normas fiduciarias también prohíben transacciones que podrían dar lugar al pago de comisiones más altas al asesor o a su empresa de inversión.

Un asesor debe utilizar información y análisis precisos y completos al brindar asesoramiento de inversión a un cliente. Para evitar cualquier irregularidad o la apariencia de irregularidad, el fiduciario revelará al cliente cualquier posible conflicto de intereses y luego antepondrá los intereses del cliente a los suyos propios. Además, el Asesor ejecuta transacciones de acuerdo con un estándar de «mejor ejecución», mediante el cual trabaja para completar una operación o compra al menor costo y con la máxima eficiencia.

Idoneidad versus mejor interés

La autoridad para actuar en el mejor interés del cliente, una parte clave del estándar fiduciario, está notoriamente ausente del estándar de idoneidad, aunque algunos podrían argumentar que está implícita. A partir de 2022, los dos se han entrelazado más oficialmente.

En junio de 2020, FINRA adoptó el Reglamento BI, técnicamente “modificando” su Regla 2111 para abordarlo de modo que “un corredor de bolsa que cumpla con el estándar de mejor interés necesariamente cumplirá con el estándar de idoneidad”.

Si bien los detalles de qué regla se aplica no están claros, lo esencial parece ser que un corredor registrado en FINRA ahora debe cumplir tanto con el Reglamento Best Interest como con la Regla 2111 con respecto a las recomendaciones para inversores minoristas.