Smart Beta: Explicación, Estrategia y Ejemplos

¿Qué es la Beta Inteligente?

La inversión beta inteligente combina los beneficios de la inversión pasiva con los beneficios de las estrategias de inversión activa.

El objetivo de la beta inteligente es generar alfa, reducir el riesgo o aumentar la diversificación a un costo menor que la gestión activa tradicional y ligeramente mayor que la inversión indexada directa. Se esfuerza por lograr la mejor construcción posible de una cartera óptimamente diversificada. Esencialmente, la beta inteligente es una combinación de la hipótesis del mercado eficiente y la inversión en valor. El enfoque de inversión smart beta se aplica a clases de activos populares como acciones, renta fija, materias primas y clases de activos múltiples. El economista Harry Markowitz propuso por primera vez la teoría de la beta inteligente en su trabajo sobre la teoría moderna de carteras.

Beta inteligente

Smart Beta define un conjunto de estrategias de inversión que enfatizan el uso de reglas de construcción de índices que son alternativas a los índices tradicionales basados ​​en la capitalización de mercado. Smart Beta hace hincapié en abordar los factores de inversión o las ineficiencias del mercado de manera transparente y basada en reglas. La creciente popularidad de la beta inteligente se debe al deseo de gestionar el riesgo de la cartera y diversificar entre dimensiones de factores, así como al deseo de mejorar los rendimientos ajustados al riesgo por encima de los índices ponderados por capitalización.

Las estrategias beta inteligentes se centran en el seguimiento pasivo de los índices y al mismo tiempo consideran esquemas de ponderación alternativos como la volatilidad, la liquidez, la calidad, el valor, el tamaño y el impulso. Esto se debe a que las estrategias beta inteligentes se implementan como estrategias de índice típicas porque las reglas de indexación están establecidas y son transparentes. Estos fondos no siguen índices estándar como el S&P 500 o el Nasdaq 100, sino que se centran en áreas del mercado que ofrecen oportunidades de explotación.

Elegir una estrategia de prueba beta inteligente

No existe un enfoque único para desarrollar una estrategia de inversión smart beta, ya que los objetivos de los inversores pueden variar según sus necesidades, aunque algunos administradores tienen una definición rígida de las ideas smart beta que crean valor y son económicamente intuitivas. La beta de acciones inteligentes tiene como objetivo eliminar la ineficiencia causada por el rendimiento ponderado por capitalización de mercado. Los fondos pueden utilizar un enfoque temático para gestionar este riesgo, centrándose, por ejemplo, en los errores de fijación de precios creados por inversores que buscan ganancias a corto plazo.

Los administradores también pueden decidir crear o seguir un índice que pondere las inversiones según fundamentos como las ganancias o el valor contable en lugar de la capitalización de mercado.

Alternativamente, los administradores pueden utilizar un enfoque beta inteligente ponderado por riesgo, que implica la creación de un índice basado en supuestos sobre la volatilidad futura. Por ejemplo, esto puede incluir el análisis del desempeño histórico y la correlación entre el riesgo de una inversión y su rendimiento. Un gerente debe evaluar cuántos supuestos está dispuesto a incluir en el índice y puede aproximarse al índice suponiendo una combinación de diferentes correlaciones.

Popularidad de la beta inteligente

Aunque los fondos smart beta suelen generar comisiones más altas que sus homólogos básicos, siguen siendo populares entre los inversores. En febrero de 2019, se habían lanzado 77 nuevos fondos cotizados en bolsa (ETF) beta inteligentes, según FactSet, lo que representa aproximadamente un tercio de todos los ETF que llegaron al mercado el año pasado. según ETF.com. Los fondos smart beta también atrajeron un mayor crecimiento en activos bajo gestión (AUM) durante el período, aumentando un 10,9% en comparación con el 4,3% de los fondos básicos. En total, los fondos smart beta tienen activos totales de 880 mil millones de dólares, frente a los 616 mil millones de dólares de 2016.

Ejemplo de fondos Smart Beta

Los siguientes tres ETF utilizan diferentes estrategias beta inteligentes destinadas a aumentar el valor, el crecimiento y el crecimiento de los dividendos, respectivamente:

Vanguard Value Index Fund ETF Acciones ETF (VTV) sigue el índice de precios de acciones de gran capitalización estadounidense CRSP. Su índice de referencia determina el valor utilizando varios ratios fundamentales, incluyendo precio-valor contable (P/B), ratio precio-beneficio a futuro (P/E adelantado), P/E histórico, ratio dividendo-precio y precio-beneficio. relación a ventas. En abril de 2019, el fondo tiene 77.250 millones de dólares en activos bajo gestión.

Con activos netos de 42,73 mil millones de dólares a abril de 2019, ETF de crecimiento iShares Russell 1000 (IWF) busca proporcionar rendimientos similares al índice Russell 1000® Growth. El activo subyacente selecciona componentes basándose en tres factores fundamentales: precio contable, previsiones de crecimiento a medio plazo y crecimiento de las ventas por acción.

Acciones ETF del Vanguard Dividend Appreciation Index Fund (VIG) tiene como objetivo obtener resultados de inversión similares al índice Nasdaq US Dividend Achievers Select. El fondo selecciona empresas que han aumentado sus pagos de dividendos en los últimos 10 años y pondera sus participaciones por capitalización de mercado. En abril de 2019, VIG tiene activos por 40.940 millones de dólares.