Definicion de Regla 144 de la SEC: definición, períodos de tenencia y otras reglas
La Regla 144 de la SEC establece las reglas para la venta de valores no registrados, incluyendo definiciones, períodos de tenencia y otras restricciones.
¿Qué es la Regla 144?
La Regla 144 es una regulación aplicada por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) que establece las condiciones para la venta o reventa de valores restringidos, no registrados y de control.
La Regla 144 establece una exención de los requisitos de registro para la venta de valores a través de mercados públicos, sujeto a ciertas condiciones específicas. El reglamento se aplica a todo tipo de vendedores, así como a emisores de valores, aseguradores y distribuidores.
Esta regla está diseñada para frenar el uso de información privilegiada y garantizar que los compradores de dichos valores reciban información adecuada.
Resultados clave
- La Regla 144 fue escrita para prevenir el uso de información privilegiada y garantizar que los compradores de valores no registrados reciban información adecuada.
- Esta regla esencialmente regula las ventas de valores que ocurren fuera de los mercados públicos, que se rigen por el propio conjunto de reglas de la SEC.
- El objetivo del proyecto es aumentar la transparencia y la equidad en la venta de valores restringidos y de control en el mercado público. (Los valores de control son propiedad de personas con información privilegiada de la empresa).
- La Regla 144 también regula las transacciones con valores propiedad de accionistas mayoritarios o mayoritarios.
- La Regla 144 exige que se cumplan cinco condiciones para la venta de valores fuera de los mercados públicos.
- Hay algunas excepciones a las reglas.
Exclusión de criptomonedas
El mundo de las criptomonedas actualmente está mal regulado. Actualmente, Bitcoin no está clasificado como un «valor». Esto puede cambiar. La SEC está liderando los esfuerzos para incorporar el comercio de criptomonedas a su ámbito regulatorio.
Comprender la regla 144
La Regla 144 regula las operaciones con valores restringidos, no registrados y de control. (Los valores de control son propiedad de personas internas u otras personas con influencia significativa sobre el emisor).
Estos tipos de valores normalmente se compran en el mercado extrabursátil (OTC) o mediante ventas privadas. En algunos casos, constituyen una participación de control en la empresa emisora.
Los valores restringidos también pueden adquirirse mediante colocaciones privadas o mediante planes de beneficios en acciones ofrecidos a los empleados de la empresa.
La SEC prohíbe la reventa de valores restringidos, no registrados y de control a menos que estén registrados en la SEC antes de la venta o estén exentos de los requisitos de registro. La liberación está sujeta a cinco condiciones específicas.
Excepciones a las reglas.
Si el vendedor de un valor cubierto no está afiliado a la empresa que emitió las acciones y ha mantenido los valores durante más de un año, se renuncia a las cinco condiciones de la regla y el valor se puede vender sin restricciones.
Los no afiliados pueden vender valores cubiertos si se han mantenido durante más de seis meses (en lugar de un año completo, sujeto a los requisitos actuales de información pública).
5 condiciones para la reventa de valores según la Regla 144
Se deben cumplir cinco condiciones para que los valores restringidos, no registrados y de control puedan venderse o revenderse.
- Se debe respetar el período de tenencia especificado. Para una empresa pública, el período de tenencia es de seis meses, a partir de la fecha en que el tenedor compró y pagó los valores. Para una empresa que no necesita presentar una solicitud ante la SEC, el período de tenencia es de un año. Los requisitos del período de tenencia se aplican principalmente a los valores restringidos, mientras que la reventa de valores de control está sujeta a otros requisitos según la Regla 144.
- Los inversores deben tener acceso a información pública actual y adecuada sobre la empresa, incluidos estados financieros históricos, información sobre funcionarios y directores y una descripción del negocio.
- Si la parte vendedora es una afiliada de la empresa, no podrá revender más del 1% del número total de acciones en circulación durante cualquier período de tres meses. Si las acciones de una empresa cotizan en una bolsa de valores, sólo se puede negociar el 1% del total de acciones en circulación o el promedio del volumen de negociación durante las cuatro semanas anteriores, lo que sea mayor. Para las acciones OTC, solo se aplica la regla del 1%.
- Se deben cumplir todas las condiciones comerciales normales aplicables a cualquier transacción. En particular, los corredores no pueden solicitar órdenes de compra y no pueden recibir comisiones que excedan sus tarifas normales.
- Un vendedor afiliado debe presentar un aviso de propuesta de venta si el precio de venta excede los $50,000 durante cualquier período de tres meses o si se ofrecen a la venta más de 5,000 acciones.
El requisito del período de tenencia según la Regla 144 de la SEC varía según el tipo de emisor. Generalmente, el período mínimo de tenencia es de un año. Para las empresas que declaran, el período de tenencia puede ser tan corto como seis meses, y para las empresas que no declaran, puede ser de hasta dos años.
Regla 144 y criptovalores
La Regla 144 de la SEC se aplica a valores no registrados basados en criptomonedas o tokens basados en blockchain.
Aunque los tokens como Bitcoin no están actualmente clasificados como valores y no están sujetos a la Regla 144, los productos financieros que ofrecen intereses, ingresos o dividendos basados en el préstamo o la «apuesta» de dichos tokens criptográficos pueden entrar dentro de la definición de valores.
Según se informa, la SEC está investigando varios intercambios de criptomonedas, incluidos Kraken, Gemini y Genesis, tras el espectacular colapso de FTX. Específicamente, la SEC está investigando si estas y otras bolsas violaron las regulaciones al ofrecer ilegalmente valores no registrados a clientes estadounidenses.
¿Las criptomonedas son valores?
Si un valor se designa como valor restringido según lo define la Regla 144 de la SEC, puede revenderse solo bajo ciertas circunstancias, incluido el paso del tiempo, la presentación del Formulario 144 y el cumplimiento de las restricciones de cantidad impuestas por esa regla.
En enero de 2023, la SEC demandó a las bolsas de cifrado Genesis y Gemini por ofertas y ventas de valores no registradas a clientes a través de un producto que devenga intereses.
Esto subraya el mayor escrutinio que enfrenta la industria de la criptografía por parte de reguladores como la SEC, que está tomando medidas coercitivas contra las empresas de criptografía que violan las regulaciones y pidiéndoles que cumplan con las reglas existentes.
¿Qué son los valores restringidos según la Regla 144?
La regla 144 de la SEC se aplica a los valores restringidos. Los valores restringidos normalmente se venden en colocaciones privadas y no se negocian públicamente en bolsas de valores.
Estas acciones están sujetas a restricciones de reventa y transferencia, que pueden incluir la presentación de una declaración de registro ante la SEC.
¿Qué son los títulos de control y por qué están sujetos a la Regla 144?
Los valores de control son propiedad de personas con información privilegiada de la empresa u otras personas con influencia o control significativo sobre el emisor de los valores.
Estas personas o entidades se conocen como filiales (o entidades relacionadas) y su propiedad de valores de referencia está sujeta a restricciones y requisitos adicionales según las normas de la SEC.
¿Por qué se creó la Regla 144 de la SEC?
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) desarrolló la Regla 144 para regular y proporcionar un marco más claro para la reventa y transferencia de valores restringidos y controlados.
Esta norma tiene como objetivo evitar la manipulación del mercado mediante ventas internas y no autorizadas y proteger a los inversores exigiendo una divulgación pública adecuada antes de vender los valores.
¿Están las criptomonedas cubiertas por la Regla 144?
Las criptomonedas no están sujetas a la Regla 144. De hecho, su venta está ligeramente regulada por la SEC o cualquier otra agencia gubernamental. La SEC adopta la posición de que los cinco mayores intercambios de criptomonedas, que representan el 99% del comercio de criptomonedas, «probablemente negocien valores» y se les debería exigir que se registren en la SEC y cumplan con sus reglas.
Las recientes turbulencias en la industria, incluido el colapso de FTX, probablemente aumentarán la necesidad de regular el comercio de criptomonedas.
Línea de fondo
La Regla 144 de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) especifica las condiciones bajo las cuales los valores restringidos y de control pueden negociarse en el mercado público.
La Regla 144 exige que las filiales de la empresa emisora que deseen vender sus activos esperen al menos un período mínimo de tenencia y cumplan con diversos requisitos de presentación de informes y divulgación.
El propósito de esta regulación es prevenir el uso de información privilegiada y, lo que es más importante, proteger a los inversionistas garantizando la transparencia y la divulgación precisa de información sobre la venta de valores en el mercado.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es la Regla 144 de la SEC?
La Regla 144 es una regulación aplicada por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) que establece las condiciones para la venta o reventa de valores restringidos, no registrados y de control.
2. ¿Qué son los valores restringidos según la Regla 144?
Los valores restringidos normalmente se venden en colocaciones privadas y no se negocian públicamente en bolsas de valores. Estas acciones están sujetas a restricciones de reventa y transferencia, que pueden incluir la presentación de una declaración de registro ante la SEC.
3. ¿Están las criptomonedas cubiertas por la Regla 144?
Las criptomonedas no están sujetas a la Regla 144. De hecho, su venta está ligeramente regulada por la SEC o cualquier otra agencia gubernamental. La SEC adopta la posición de que los cinco mayores intercambios de criptomonedas, que representan el 99% del comercio de criptomonedas, «probablemente negocien valores» y se les debería exigir que se registren en la SEC y cumplan con sus reglas.
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