Definicion de Valoración total de la empresa (TEV): definición, cálculo, uso
La Valoración total de la empresa (TEV) es una medida financiera que calcula el valor de mercado de una empresa, incluyendo la deuda y el valor de mercado de las acciones. Se utiliza para determinar el precio justo de una empresa en una transacción de compra o venta.
¿Qué es el valor empresarial total (TEV)?
El valor empresarial total (TEV) es una métrica de valoración que se utiliza para comparar empresas con diferentes niveles de deuda. Incluye no sólo el valor del capital de una empresa, sino también el valor de mercado de su deuda, menos efectivo y equivalentes de efectivo.
El TEV se considera una alternativa más completa a la capitalización de mercado y se utiliza comúnmente para calcular el valor de una empresa objetivo en una adquisición.
Resultados clave
- El valor empresarial total (TEV) es una métrica de valoración que se utiliza para comparar empresas con diferentes niveles de deuda.
- El TEV se calcula de la siguiente manera: TEV = Capitalización de mercado + Deuda que devenga intereses + Acciones preferentes – Efectivo.
- TEV ayuda a evaluar posibles objetivos de adquisición y el monto a pagar por la adquisición.
- TEV se utiliza para determinar el valor económico total de una empresa.
Wikieconomia / Yurle Villegas
Comprender el valor empresarial total (TEV)
Algunos analistas financieros utilizan el análisis de capitalización de mercado para determinar el valor de una empresa. La capitalización de mercado es el valor de una empresa que se obtiene multiplicando el precio actual de las acciones por el número total de acciones en circulación. Sin embargo, dado que las empresas suelen tener diferentes estructuras financieras y de capital, el TEV generalmente se considera una mejor medida del valor al comparar empresas.
El TEV se utiliza para determinar el valor económico general de una empresa y, a menudo, se considera una métrica más completa porque tiene en cuenta la deuda y el efectivo de una empresa, lo que puede tener un impacto significativo en la situación financiera y el valor de una empresa.
TEV es especialmente útil cuando las empresas participan en fusiones y adquisiciones (M&A). Si la empresa adquirente está interesada en la empresa, necesitará saber cuánta deuda tiene la empresa objetivo en su balance.
Es posible que la empresa adquirente tenga que saldar su deuda como parte de la adquisición. Además, si la empresa adquirente tiene deuda en su balance, es fundamental conocer el monto de la deuda pendiente de la empresa objetivo, ya que esto podría afectar la realización del acuerdo.
El TEV a menudo se considera una forma más integral de valorar una empresa porque tiene en cuenta la deuda y el efectivo, que tienen un impacto significativo en la salud y el valor financiero de una empresa.
Cálculo del valor total de la empresa (TEV)
El TEV se calcula de la siguiente manera:
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La capitalización de mercado se suma a la deuda total de una empresa. También se agregan acciones preferentes porque es un valor híbrido que tiene características de capital y deuda. Las acciones preferentes se tratan como deuda porque pagan dividendos y tienen una mayor prioridad en las ganancias que las acciones ordinarias. Además, las acciones preferentes se reembolsan de forma similar a la deuda en caso de adquisición.
Mientras tanto, el efectivo y los equivalentes de efectivo se restan de la fórmula porque reducen el costo de adquisición de la empresa. Los equivalentes de efectivo pueden consistir en inversiones a corto plazo, efectos comerciales, fondos del mercado monetario y valores negociables con vencimientos de 90 días o menos.
Valor total de la empresa (TEV) y capitalización de mercado
A menudo, dos empresas con capitalizaciones de mercado similares tienen TEV muy diferentes.
Por ejemplo, si una empresa intenta comparar su valor con el de un competidor, tendrá que mirar más allá de la capitalización de mercado. Digamos que un competidor tiene una capitalización de mercado de 100 millones de dólares pero tiene una deuda de 50 millones de dólares. La empresa de comparación también podría tener una capitalización de mercado de 100 millones de dólares, pero en cambio podría no tener deuda y tener 10 millones de dólares en efectivo. Según TEV, el coste para adquirir el competidor sería de 150 millones de dólares, mientras que el coste para la empresa de comparación sería de 90 millones de dólares.
Supongamos ahora que en lugar de compararse con un competidor, la empresa busca adquirirlo. Utilizando el valor de capitalización de mercado, diríamos que el precio de adquisición de la empresa es de 100 millones de dólares.
Sin embargo, TEV muestra que el costo de adquisición es en realidad de $150 millones debido a $50 millones de deuda además de la capitalización de mercado de $100 millones. Es importante recordar que la empresa adquirente comprará la deuda y los activos de la empresa objetivo.
TEV es una medida más precisa de la valoración de una empresa en el momento de una fusión o adquisición porque representa el costo de compra de la empresa.
Uso del valor empresarial total (TEV) para normalizar valores
El TEV, además de ser una métrica para comparar posibles candidatos a adquisiciones, también permite a la empresa o al analista financiero normalizar la valoración de la empresa.
Muchos analistas financieros utilizan la relación precio-beneficio (P/E), que mide el precio de las acciones de una empresa en relación con sus ganancias por acción (EPS), para determinar el valor de una empresa por encima de su capitalización de mercado. Sin embargo, la relación P/E de una empresa no siempre cuenta toda la historia, ya que sólo incluye la capitalización de mercado y las ganancias (o ganancias) de la empresa. Los ratios P/E pueden hacer que una empresa parezca más valiosa que otra cuando en realidad puede no ser así si una tiene mucha deuda en su balance y la otra tiene mucho efectivo.
Los analistas financieros pueden normalizar la valoración de una empresa normalizando el EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) al valor de la empresa. El EBITDA empresarial, también conocido como EV/EBITDA, proporciona una mejor medida del valor de las acciones de las empresas públicas con fines de inversión. La razón de esto es que el cálculo incluye los componentes de la relación P/E, como las ganancias y la capitalización de mercado, así como todos los componentes del cálculo del TEV, como la deuda total.
¿Qué le dice el Valor Empresarial Total (TEV)?
TEV reduce el valor de la empresa. Va más allá de la capitalización de mercado porque también tiene en cuenta la deuda de una empresa y sus reservas de efectivo. Se puede considerar el TEV como el precio total teórico que paga un comprador para adquirir una empresa y resolver todas las reclamaciones en su contra.
¿Cómo calcular el valor empresarial total (TEV)?
El TEV se calcula como capitalización de mercado + deuda total + acciones preferentes – efectivo y equivalentes de efectivo.
¿Por qué se resta el efectivo del valor total de la empresa (TEV)?
Porque reduce el coste de adquirir una empresa. Digamos que una empresa quiere adquirir otra empresa por valor de 100 millones de dólares. Si la empresa objetivo tuviera 20 millones de dólares en efectivo en su balance, su precio de compra efectivo se reduciría a 80 millones de dólares porque su adquisición le daría acceso a sus 20 millones de dólares en efectivo. En igualdad de condiciones, un saldo de caja más alto da como resultado un VET más bajo, y viceversa.
¿Por qué se agrega la deuda al valor total de la empresa (TEV)?
Una deuda más alta provoca un VET más alto porque representa un costo adicional que cualquier comprador potencial debe pagar.
¿Puede una empresa tener un valor empresarial total (TEV) negativo?
Sí. Una empresa puede tener más efectivo que su valor de mercado y su deuda. En teoría, esto la convertiría en una inversión atractiva.
Línea de fondo
El valor empresarial total (TEV) es una de las muchas herramientas útiles para evaluar empresas, y no sólo para fines de fusiones y adquisiciones. Esta métrica permite a los inversores comparar mejor empresas con diferentes estructuras de capital y comprender mejor cuáles están potencialmente infravaloradas por el mercado.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es el valor empresarial total (TEV)?
TEV es una métrica de valoración que se utiliza para comparar empresas con diferentes niveles de deuda. Incluye no sólo el valor del capital de una empresa, sino también el valor de mercado de su deuda, menos efectivo y equivalentes de efectivo.
2. ¿Cómo se calcula el valor empresarial total (TEV)?
El TEV se calcula como capitalización de mercado + deuda total + acciones preferentes – efectivo y equivalentes de efectivo.
3. ¿Por qué se resta el efectivo del valor total de la empresa (TEV)?
Porque reduce el coste de adquirir una empresa. Digamos que una empresa quiere adquirir otra empresa por valor de 100 millones de dólares. Si la empresa objetivo tuviera 20 millones de dólares en efectivo en su balance, su precio de compra efectivo se reduciría a 80 millones de dólares porque su adquisición le daría acceso a sus 20 millones de dólares en efectivo. En igualdad de condiciones, un saldo de caja más alto da como resultado un VET más bajo, y viceversa.
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