Definicion de Teoría moderna de carteras: qué es MPT y cómo lo utilizan los inversores
Teoría moderna de carteras: qué es MPT y cómo lo utilizan los inversores
¿Qué es la teoría moderna de carteras (MPT)?
La teoría de cartera moderna (MPT) es un método práctico para seleccionar inversiones para maximizar su rendimiento total dentro de un nivel aceptable de riesgo. Este marco matemático se utiliza para construir una cartera de inversiones que maximice la cantidad de rendimiento esperado para un nivel colectivo determinado de riesgo.
El economista estadounidense Harry Markowitz desarrolló por primera vez esta teoría en su artículo “Portfolio Selection”, publicado en el Journal of Finance en 1952. Posteriormente recibió el Premio Nobel por su trabajo sobre la teoría moderna de carteras.
Un componente clave de la teoría MPT es la diversificación. La mayoría de las inversiones son de alto riesgo y alto rendimiento o de bajo riesgo y bajo rendimiento. Markowitz argumentó que los inversores pueden lograr los mejores resultados eligiendo la combinación óptima de estos dos factores basándose en una evaluación de su tolerancia al riesgo individual.
Resultados clave
- La teoría de cartera moderna (MPT) es un método que pueden utilizar los inversores reacios al riesgo para construir carteras diversificadas que maximicen sus rendimientos sin niveles de riesgo inaceptables.
- La teoría moderna de carteras puede resultar útil para los inversores que intentan construir carteras eficientes y diversificadas utilizando ETF.
- Los inversores que están más preocupados por el riesgo de caída pueden preferir la teoría de cartera posmoderna (PMPT) a la MPT.
Wikieconomia / Matthew Collins
Comprensión de la teoría moderna de la cartera (MPT)
La teoría moderna de la cartera establece que las características de riesgo y rendimiento de cualquier inversión en particular no deben considerarse de forma aislada, sino que deben evaluarse según cómo afectan el riesgo y el rendimiento de toda la cartera. Es decir, un inversor puede crear una cartera de múltiples activos que generará mayores rendimientos sin un mayor nivel de riesgo.
Alternativamente, comenzando con un nivel deseado de rendimiento esperado, un inversor puede crear una cartera con el menor riesgo posible que pueda producir ese rendimiento.
Según medidas estadísticas como la varianza y la correlación, el desempeño de una sola inversión es menos importante que cómo afecta a toda la cartera.
Riesgo aceptable
MPT supone que los inversores son reacios al riesgo, es decir, prefieren una cartera menos riesgosa a una más riesgosa para un nivel de rendimiento determinado. En la práctica, la aversión al riesgo significa que la mayoría de las personas deberían invertir en múltiples clases de activos.
El rendimiento esperado de la cartera se calcula como una suma ponderada de los rendimientos de los activos individuales. Si una cartera contiene cuatro activos igualmente ponderados con rendimientos esperados del 4%, 6%, 10% y 14%, el rendimiento esperado de la cartera será:
- (4% x 25%) + (6% x 25%) + (10% x 25%) + (14% x 25%) = 8,5%
El riesgo de cartera es función de las varianzas de cada activo y la correlación de cada par de activos. Para calcular el riesgo de una cartera de cuatro activos, un inversor necesita las varianzas de cada uno de los cuatro activos y seis valores de correlación porque hay seis combinaciones posibles de dos activos con cuatro activos. Debido a que los activos están correlacionados, el riesgo total de la cartera, o desviación estándar, es menor que lo que se calcularía mediante la suma ponderada.
Beneficios de MAT
MPT es una herramienta útil para inversores que intentan crear carteras diversificadas. De hecho, el auge de los fondos cotizados en bolsa (ETF) ha hecho que los MPT sean más relevantes, brindando a los inversores un acceso más fácil a una gama más amplia de clases de activos.
Por ejemplo, los inversores en acciones pueden reducir el riesgo colocando parte de sus carteras en ETF de bonos gubernamentales. La variación de la cartera será significativamente menor ya que los bonos gubernamentales tienen una correlación negativa con las acciones. Agregar una pequeña inversión en bonos del Tesoro a una cartera de acciones no tendrá mucho impacto en los rendimientos esperados debido al efecto de mitigación de pérdidas.
Buscando correlación negativa
De manera similar, MPT se puede utilizar para reducir la volatilidad de una cartera del Tesoro de EE. UU. invirtiendo el 10% en un fondo indexado de pequeña capitalización o ETF. Si bien las acciones de valor de pequeña capitalización son mucho más riesgosas que los bonos del Tesoro, a menudo obtienen buenos resultados durante períodos de alta inflación cuando los bonos obtienen malos resultados. Como resultado, la volatilidad general de la cartera es menor que si estuviera compuesta enteramente por bonos gubernamentales. Además, el rendimiento esperado es mayor.
La teoría de carteras moderna permite a los inversores crear carteras más eficientes. Cualquier combinación posible de activos se puede representar en un gráfico, con el riesgo de la cartera en el eje X y el rendimiento esperado en el eje Y. Este gráfico muestra las combinaciones más deseables para la cartera.
Por ejemplo, supongamos que la cartera A tiene un rendimiento esperado del 8,5% y una desviación estándar del 8%. Supongamos que la cartera B tiene un rendimiento esperado del 8,5% y una desviación estándar del 9,5%. La cartera A se considerará más eficiente porque tiene el mismo rendimiento esperado pero menor riesgo.
Puede dibujar una curva ascendente que conecte todas las carteras con mejor rendimiento. Esta curva se llama frontera efectiva.
Invertir en una cartera por debajo de la curva no es deseable porque no maximiza el rendimiento para un nivel de riesgo determinado.
Críticas al MPT
Quizás la crítica más seria al MPT es que evalúa las carteras en función de la varianza en lugar del riesgo a la baja.
Es decir, dos carteras que tienen el mismo nivel de varianza y rendimiento se consideran igualmente deseables en la teoría de carteras moderna. En una cartera, tal diferencia puede deberse a pequeñas pérdidas frecuentes. Otro puede tener esa diferencia debido a caídas raras pero impresionantes. La mayoría de los inversores preferirían pérdidas pequeñas y frecuentes que fueran más fáciles de soportar.
La teoría de cartera posmoderna (PMPT) intenta mejorar la teoría de cartera moderna minimizando el riesgo a la baja en lugar de la varianza.
Preguntas más frecuentes
¿Cuál es la diferencia entre la teoría de carteras moderna y la teoría de carteras posmoderna?
La teoría moderna de carteras (MPT) ha supuesto un gran avance en la inversión personal. Esto sugiere que a un inversor conservador le puede ir mejor eligiendo una combinación de inversiones de bajo y alto riesgo que eligiendo por completo la opción de bajo riesgo. Más importante aún, supone que la mejor opción no añade un riesgo general adicional. Este es un atributo clave de la diversificación de carteras.
La teoría posmoderna de carteras (PMPT) no contradice estos supuestos básicos. Sin embargo, cambia la fórmula de riesgo de inversión para corregir lo que sus desarrolladores consideraron deficiencias de la original.
Los seguidores de ambas teorías utilizan software basado en MPT o PMPT para crear carteras que coincidan con el nivel de riesgo que buscan.
¿Cuáles son las ventajas de la teoría moderna de carteras?
La teoría de cartera moderna se puede utilizar para diversificar una cartera y lograr mayores rendimientos generales sin mayor riesgo.
Otro beneficio de la teoría moderna de carteras (y de la diversificación) es que puede reducir la volatilidad. La mejor manera de hacerlo es seleccionar activos con correlación negativa, como los bonos del Tesoro estadounidense y las acciones de pequeña capitalización.
En última instancia, el objetivo de la teoría moderna de carteras es crear la cartera más eficiente posible.
¿Cuál es la importancia de la frontera eficiente en MPT?
La frontera eficiente es la piedra angular de la teoría moderna de carteras. Esta es una línea que indica la combinación de inversiones que proporcionarán el mayor nivel de rendimiento con el menor nivel de riesgo.
Cuando una cartera cae a la derecha de la frontera eficiente, tiene un mayor riesgo en relación con su rendimiento previsto. Cuando cae por debajo de la pendiente de la frontera eficiente, ofrece un nivel de rendimiento más bajo en relación con el riesgo.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Qué es la teoría moderna de carteras (MPT)? La teoría de cartera moderna (MPT) es un método práctico para seleccionar inversiones para maximizar su rendimiento total dentro de un nivel aceptable de riesgo. Este marco matemático se utiliza para construir una cartera de inversiones que maximice la cantidad de rendimiento esperado para un nivel colectivo determinado de riesgo. El economista estadounidense Harry Markowitz desarrolló por primera vez esta teoría en su artículo “Portfolio Selection”, publicado en el Journal of Finance en 1952. Posteriormente recibió el Premio Nobel por su trabajo sobre la teoría moderna de carteras. Un componente clave de la teoría MPT es la diversificación. La mayoría de las inversiones son de alto riesgo y alto rendimiento o de bajo riesgo y bajo rendimiento. Markowitz argumentó que los inversores pueden lograr los mejores resultados eligiendo la combinación óptima de estos dos factores basándose en una evaluación de su tolerancia al riesgo individual. Resultados clave La teoría de cartera moderna (MPT) es un método que pueden utilizar los inversores reacios al riesgo para construir carteras diversificadas que maximicen sus rendimientos sin niveles de riesgo inaceptables.La teoría moderna de carteras puede resultar útil para los inversores que intentan construir carteras eficientes y diversificadas utilizando ETF.Los inversores que están más preocupados por el riesgo de caída pueden preferir la teoría de cartera posmoderna (PMPT) a la MPT. Wikieconomia / Matthew Collins Comprensión de la teoría moderna de la cartera (MPT) La teoría moderna de la cartera establece que las características de riesgo y rendimiento de cualquier inversión en particular no deben considerarse de forma aislada, sino que deben evaluarse según cómo afectan el riesgo y el rendimiento de toda la cartera. Es decir, un inversor puede crear una cartera de múltiples activos que generará mayores rendimientos sin un mayor nivel de riesgo. Alternativamente, comenzando con un nivel deseado de rendimiento esperado, un inversor puede crear una cartera con el menor riesgo posible que pueda producir ese rendimiento. Según medidas estadísticas como la varianza y la correlación, el desempeño de una sola inversión es menos importante que cómo afecta a toda la cartera. Riesgo aceptable MPT supone que los inversores son reacios al riesgo, es decir, prefieren una cartera menos riesgosa a una más riesgosa para un nivel de rendimiento determinado. En la práctica, la aversión al riesgo significa que la mayoría de las personas deberían invertir en múltiples clases de activos. El rendimiento esperado de la cartera se calcula como una suma ponderada de los rendimientos de los activos individuales. Si una cartera contiene cuatro activos igualmente ponderados con rendimientos esperados del 4%, 6%, 10% y 14%, el rendimiento esperado de la cartera será: (4% x 25%) + (6% x 25%) + (10% x 25%) + (14% x 25%) = 8,5% El riesgo de cartera es función de las varianzas de cada activo y la correlación de cada par de activos. Para calcular el riesgo de una cartera de cuatro activos, un inversor necesita las varianzas de cada uno de los cuatro activos y seis valores de correlación porque hay seis combinaciones posibles de dos activos con cuatro activos. Debido a que los activos están correlacionados, el riesgo total de la cartera, o desviación estándar, es menor que lo que se calcularía mediante la suma ponderada. Beneficios de MAT MPT es una herramienta útil para inversores que intentan crear carteras diversificadas. De hecho, el auge de los fondos cotizados en bolsa (ETF) ha hecho que los MPT sean más relevantes, brindando a los inversores un acceso más fácil a una gama más amplia de clases de activos. Por ejemplo, los inversores en acciones pueden reducir el riesgo colocando parte de sus carteras en ETF de bonos gubernamentales. La variación de la cartera será significativamente menor ya que los bonos gubernamentales tienen una correlación negativa con las acciones. Agregar una pequeña inversión en bonos del Tesoro a una cartera de acciones no tendrá mucho impacto en los rendimientos esperados debido al efecto de mitigación de pérdidas. Buscando correlación negativa De manera similar, MPT se puede utilizar para reducir la volatilidad de una cartera del Tesoro de EE. UU. invirtiendo el 10% en un fondo indexado de pequeña capitalización o ETF. Si bien las acciones de valor de pequeña capitalización son mucho más riesgosas que los bonos del Tesoro, a menudo obtienen buenos resultados durante períodos de alta inflación cuando los bonos obtienen malos resultados. Como resultado, la volatilidad general de la cartera es menor que si estuviera compuesta enteramente por bonos gubernamentales. Además, el rendimiento esperado es mayor. La teoría de carteras moderna permite a los inversores crear carteras más eficientes. Cualquier combinación posible de activos se puede representar en un gráfico, con el riesgo de la cartera en el eje X y el rendimiento esperado en el eje Y. Este gráfico muestra las combinaciones más deseables para la cartera. Por ejemplo, supongamos que la cartera A tiene un rendimiento esperado del 8,5% y una desviación estándar del 8%. Supongamos que la cartera B tiene un rendimiento esperado del 8,5% y una desviación estándar del 9,5%. La cartera A se considerará más eficiente porque tiene el mismo rendimiento esperado pero menor riesgo. Puede dibujar una curva ascendente que conecte todas las carteras con mejor rendimiento. Esta curva se llama frontera efectiva. Invertir en una cartera por debajo de la curva no es deseable porque no maximiza el rendimiento para un nivel de riesgo determinado. Críticas al MPT Quizás la crítica más seria al MPT es que evalúa las carteras en función de la varianza en lugar del riesgo a la baja. Es decir, dos carteras que tienen el mismo nivel de varianza y rendimiento se consideran igualmente deseables en la teoría de carteras moderna. En una cartera, tal diferencia puede deberse a pequeñas pérdidas frecuentes. Otro puede tener esa diferencia debido a caídas raras pero impresionantes. La mayoría de los inversores preferirían pérdidas pequeñas y frecuentes que fueran más fáciles de soportar. La teoría de cartera posmoderna (PMPT) intenta mejorar la teoría de cartera moderna minimizando el riesgo a la baja en lugar de la varianza. Preguntas más frecuentes ¿Cuál es la diferencia entre la teoría de carteras moderna y la teoría de carteras posmoderna? La teoría moderna de carteras (MPT) ha supuesto un gran avance en la inversión personal. Esto sugiere que a un inversor conservador le puede ir mejor eligiendo una combinación de inversiones de bajo y alto riesgo que eligiendo por completo la opción de bajo riesgo. Más importante aún, supone que la mejor opción no añade un riesgo general adicional. Este es un atributo clave de la diversificación de carteras.La teoría posmoderna de carteras (PMPT) no contradice estos supuestos básicos. Sin embargo, cambia la fórmula de riesgo de inversión para corregir lo que sus desarrolladores consideraron deficiencias de la original.Los seguidores de ambas teorías utilizan software basado en MPT o PMPT para crear carteras que coincidan con el nivel de riesgo que buscan. ¿Cuáles son las ventajas de la teoría moderna de carteras? La teoría de cartera moderna se puede utilizar para diversificar una cartera y lograr mayores rendimientos generales sin mayor riesgo.Otro beneficio de la teoría moderna de carteras (y de la diversificación) es que puede reducir la volatilidad. La mejor manera de hacerlo es seleccionar activos con correlación negativa, como los bonos del Tesoro estadounidense y las acciones de pequeña capitalización.En última instancia, el objetivo de la teoría moderna de carteras es crear la cartera más eficiente posible. ¿Cuál es la importancia de la frontera eficiente en MPT? La frontera eficiente es la piedra angular de la teoría moderna de carteras. Esta es una línea que indica la combinación de inversiones que proporcionarán el mayor nivel de rendimiento con el menor nivel de riesgo.Cuando una cartera cae a la derecha de la frontera eficiente, tiene un mayor riesgo en relación con su rendimiento previsto. Cuando cae por debajo de la pendiente de la frontera eficiente, ofrece un nivel de rendimiento más bajo en relación con el riesgo.
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