Teoría del paseo aleatorio: definición, cómo se utiliza y ejemplo

¿Qué es la teoría del paseo aleatorio?

La teoría del paseo aleatorio supone que los cambios en los precios de los activos son aleatorios. Esto significa que los precios de las acciones se mueven de manera impredecible, por lo que los precios pasados ​​no se pueden utilizar para predecir con precisión los precios futuros. La teoría del paseo aleatorio también supone que el mercado de valores es eficiente y refleja toda la información disponible.

El paseo aleatorio desafía la idea de que los operadores puedan cronometrar el mercado o utilizar el análisis técnico para identificar patrones o tendencias en los precios de las acciones y beneficiarse de ellos. El paseo aleatorio ha sido criticado por algunos comerciantes y analistas que creen que los precios de las acciones se pueden predecir utilizando varios métodos, como el análisis técnico.

Comprender la teoría del paseo aleatorio

Los economistas han sostenido durante mucho tiempo que los precios de los activos son inherentemente aleatorios e impredecibles, y que los cambios pasados ​​de precios tienen poco impacto en los cambios futuros. De hecho, este fue un supuesto clave de la Hipótesis del Mercado Eficiente (EMH). La teoría del paseo aleatorio se basa en la idea de que los precios de las acciones reflejan toda la información disponible y se ajustan rápidamente a la nueva información, lo que hace imposible actuar en consecuencia.

La teoría del economista Burton Malkiel es consistente con la hipótesis de la eficiencia semifuerte, que también afirma que es imposible superar consistentemente al mercado. Por tanto, la teoría tiene implicaciones importantes para los inversores, ya que sugiere que comprar y mantener una cartera diversificada puede ser la mejor estrategia de inversión a largo plazo.

La teoría del paseo aleatorio fue popularizada por Malkiel en su libro de 1973: Un paseo aleatorio por Wall Street. En el libro, Malkiel sostiene que tratar de ganarle al mercado o utilizar análisis fundamental o técnico para predecir los precios de las acciones es una pérdida de tiempo y puede conducir a un desempeño deficiente. En cambio, sostiene que a los inversores les conviene más comprar y mantener un fondo indexado amplio.

Aunque la teoría del paseo aleatorio enfrenta críticas que creen que, de hecho, existen formas de predecir y superar los precios de las acciones utilizando varios métodos, sigue siendo una teoría ampliamente aceptada en el mundo de la economía financiera. Al reconocer que los precios de las acciones son impredecibles y eficientes, los inversores pueden centrarse en la planificación a largo plazo y evitar tomar decisiones apresuradas basadas en movimientos del mercado a corto plazo. En última instancia, la teoría del paseo aleatorio recuerda a los inversores la importancia de permanecer disciplinados, pacientes y centrados en sus objetivos de inversión a largo plazo.

Crítica a la teoría del paseo aleatorio

La principal crítica a la teoría del paseo aleatorio es que simplifica demasiado la complejidad de los mercados financieros al ignorar el impacto del comportamiento y las acciones de los participantes del mercado sobre los precios y los resultados. Los precios también pueden verse afectados por factores no aleatorios, como cambios en las tasas de interés o regulaciones gubernamentales, o prácticas menos éticas, como el uso de información privilegiada y la manipulación del mercado.

Los expertos del mercado sostienen que los patrones y tendencias históricos en realidad pueden proporcionar información útil sobre los precios futuros, desafiando la afirmación de la teoría de que los precios pasados ​​no son informativos. Sostienen que el análisis técnico puede determinar intuitivamente la psicología del mercado. Otros inversores también han cuestionado esta teoría, señalando ejemplos de inversores exitosos como Warren Buffett que han superado consistentemente al mercado durante largos períodos de tiempo al estudiar de cerca los fundamentos de las empresas.

Otra crítica es que el paseo aleatorio supone implícitamente que todos los inversores tienen la misma información, cuando en realidad algunos inversores tienen acceso a más y mejor información que otros (como los grandes inversores institucionales). De hecho, en los mercados reales, se ha descubierto que las asimetrías de información hacen que los mercados se vuelvan ineficientes.

Un crítico clave fue Benoit Mandelbrot, un matemático que argumentó que los precios de las acciones no son aleatorios y no siguen una distribución normal, que es un supuesto clave de los paseos aleatorios. Señaló que los precios de las acciones exhiben una dependencia a largo plazo y se modelan mejor mediante geometría fractal, donde los inversores deberían considerar los riesgos asociados con eventos extremos del cisne negro. Estas ideas influyeron en el desarrollo de la teoría del caos en las finanzas.

Teoría de Dow: paseo no aleatorio

Una teoría competidora del paseo aleatorio se conoce como teoría de Dow. La teoría de Dow consta de varios principios, incluida la idea de que los precios de las acciones se mueven según las tendencias, que estas tendencias tienen distintas fases (acumulación, apreciación y distribución) y que el volumen es un indicador importante de la fuerza de la tendencia. Desarrollado por Charles Dow, fundador de Dow Jones & Co. Y Revista de Wall Street A finales del siglo XIX, su teoría se basaba en la idea de que los precios de las acciones podían analizarse para predecir movimientos futuros en función de las tendencias actuales.

La teoría de Dow generalmente contradice la teoría del paseo aleatorio, que afirma que los precios de las acciones son impredecibles y que los inversores no pueden superar consistentemente al mercado. La teoría de Dow no cuestiona que los precios de las acciones estén sujetos a fluctuaciones aleatorias en el corto plazo, pero sí argumenta que los precios a largo plazo reflejan tendencias económicas subyacentes y que estas tendencias pueden identificarse mediante análisis técnico.

Teoría del paseo aleatorio en acción

Un ejemplo histórico de la aplicación de la teoría del paseo aleatorio en la práctica ocurrió en 1988, cuando Revista de Wall Street intentó poner a prueba la teoría de Malkiel organizando el concurso anual de dardos del Wall Street Journal, enfrentando a inversores profesionales contra dardos para una mejor selección de acciones. Revista Los empleados desempeñaban el papel de monos lanzadores de dardos.

Después de más de 140 competiciones Revista presentó resultados que mostraron que los expertos ganaron 87 competencias y los lanzadores de dardos ganaron 55. Sin embargo, los expertos solo pudieron vencer al Dow Jones Industrial Average (DJIA) en 76 competencias. Malkiel comentó que la selección de expertos se benefició del aumento público de los precios de las acciones que normalmente ocurre cuando los expertos en acciones hacen recomendaciones. Los defensores de la gestión pasiva argumentan que, dado que los expertos sólo pueden ganarle al mercado la mitad de las veces, sería mejor para los inversores invertir en un fondo pasivo, que cobra comisiones de gestión mucho más bajas.

Línea de fondo

La teoría del paseo aleatorio afirma que los precios de las acciones se mueven aleatoriamente y son independientes de su historia. Debido a esto, no es posible utilizar la acción del precio pasada o el análisis fundamental para predecir tendencias o acción del precio futuras. Si los mercados son verdaderamente aleatorios, entonces son eficientes y reflejan toda la información disponible.

La teoría sigue siendo popular entre los economistas; sin embargo, ha sido criticado tanto por los operadores técnicos como por los fundamentales por ser demasiado simplista y no tener en cuenta los resultados reales logrados por algunos operadores.