Definicion de Teorema de irrelevancia de oraciones: qué es, ejemplos
Teorema de irrelevancia de oraciones: qué es, ejemplos
¿Qué es el teorema de irrelevancia proposicional?
El teorema de la irrelevancia es una teoría de la estructura del capital corporativo que establece que el apalancamiento financiero no tiene ningún efecto sobre el valor de una empresa si no hay impuestos sobre la renta o gastos por desastres en el entorno empresarial. El teorema de irrelevancia proposicional fue desarrollado por Merton Miller y Franco Modigliani y formó la base de su trabajo ganador del Premio Nobel, El costo del capital, las finanzas corporativas y la teoría de la inversión. En la prensa popular no es raro ver una expresión adaptada del “principio de irrelevancia de la estructura de capital” o la “teoría de la irrelevancia de la estructura de capital”.
Resultados clave
- El teorema de la irrelevancia establece que el apalancamiento financiero no afecta el valor de una empresa a menos que tenga que incurrir en impuestos sobre la renta y costos de ayuda en casos de desastre.
- El teorema de irrelevancia proposicional fue desarrollado por Merton Miller y Franco Modigliani y formó la base de su trabajo ganador del Premio Nobel, El costo del capital, las finanzas corporativas y la teoría de la inversión.
- El teorema es a menudo criticado porque no tiene en cuenta factores que existen en la realidad, como los impuestos sobre la renta y los costos de respuesta a emergencias.
- El teorema tampoco tiene en cuenta otras variables como las ganancias y los activos que afectan la valoración de una empresa.
Comprensión del teorema de irrelevancia de oraciones
Al desarrollar su teoría, Miller y Modigliani propusieron primero que las empresas tienen dos formas principales de obtener financiación: capital y deuda. Aunque cada tipo de financiación tiene sus ventajas y desventajas, en última instancia la empresa divide sus flujos de efectivo entre los inversores, independientemente de la fuente de financiación elegida. Si todos los inversores tienen acceso a los mismos mercados financieros, entonces pueden comprar o vender los flujos de efectivo de la empresa en cualquier momento.
Esto significa que en ausencia de impuestos, costos de quiebra, costos de agencia e información asimétrica, y en un mercado eficiente, el valor de una empresa no depende de cómo se financia.
Miller y Modigliani utilizaron el teorema de irrelevancia de la oferta como punto de partida en su teoría de la compensación, que describe la idea de que una empresa elige cuánto financiamiento de deuda y cuánto financiamiento de capital utilizar equilibrando costos (quiebra) y beneficios (crecimiento). .
Las críticas al teorema de la irrelevancia se centran en la falta de realismo a la hora de eliminar los efectos del impuesto sobre la renta y los costos de la crisis de la estructura de capital de una empresa. Dado que el valor de una empresa está influenciado por muchos factores, incluidos los beneficios, los activos y las oportunidades de mercado, comprobar el teorema resulta difícil. Para los economistas, la teoría enfatiza la importancia de las decisiones financieras en lugar de proporcionar una descripción de cómo funcionan las transacciones financieras.
Ejemplo del teorema de irrelevancia de oraciones
Digamos que la empresa ABC está valorada en 200.000 dólares. Esta valoración total se deriva de la cantidad equivalente de activos que posee. Según el teorema de la irrelevancia, la valoración de una empresa seguirá siendo la misma independientemente de su estructura de capital, es decir, la cantidad neta de efectivo, deuda o capital que tiene en sus libros. Se elimina por completo de su balance el papel de los tipos de interés y los impuestos, factores externos que pueden afectar significativamente a sus gastos operativos y a su valoración.
Como ejemplo, digamos que una empresa tiene 100.000 dólares en deuda y 100.000 dólares en efectivo. Según el teorema de la irrelevancia, se supone que las tasas de interés asociadas con el servicio de la deuda o la disponibilidad de efectivo son cero. Ahora digamos que la empresa emite acciones por valor de 120.000 dólares y tiene activos restantes endeudados por valor de 80.000 dólares. Después de un tiempo, ABC decide ofrecer más acciones por valor de 30 000 dólares y reducir sus obligaciones de deuda a 50 000 dólares.
Este movimiento cambia la estructura del capital y en el mundo real sería un motivo para reevaluar su valor. Pero el teorema de la irrelevancia establece que la valoración general de ABC seguirá siendo la misma porque hemos eliminado la posibilidad de que factores externos influyan en su estructura de capital.
Preguntas Frecuentes
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¿Qué es el teorema de irrelevancia proposicional?
El teorema de la irrelevancia es una teoría de la estructura del capital corporativo que establece que el apalancamiento financiero no tiene ningún efecto sobre el valor de una empresa si no hay impuestos sobre la renta o gastos por desastres en el entorno empresarial. El teorema de irrelevancia proposicional fue desarrollado por Merton Miller y Franco Modigliani y formó la base de su trabajo ganador del Premio Nobel, El costo del capital, las finanzas corporativas y la teoría de la inversión. En la prensa popular no es raro ver una expresión adaptada del “principio de irrelevancia de la estructura de capital” o la “teoría de la irrelevancia de la estructura de capital”.
Resultados clave
- El teorema de la irrelevancia establece que el apalancamiento financiero no afecta el valor de una empresa a menos que tenga que incurrir en impuestos sobre la renta y costos de ayuda en casos de desastre.
- El teorema de irrelevancia proposicional fue desarrollado por Merton Miller y Franco Modigliani y formó la base de su trabajo ganador del Premio Nobel, El costo del capital, las finanzas corporativas y la teoría de la inversión.
- El teorema es a menudo criticado porque no tiene en cuenta factores que existen en la realidad, como los impuestos sobre la renta y los costos de respuesta a emergencias.
- El teorema tampoco tiene en cuenta otras variables como las ganancias y los activos que afectan la valoración de una empresa.
Comprensión del teorema de irrelevancia de oraciones
Al desarrollar su teoría, Miller y Modigliani propusieron primero que las empresas tienen dos formas principales de obtener financiación: capital y deuda. Aunque cada tipo de financiación tiene sus ventajas y desventajas, en última instancia la empresa divide sus flujos de efectivo entre los inversores, independientemente de la fuente de financiación elegida. Si todos los inversores tienen acceso a los mismos mercados financieros, entonces pueden comprar o vender los flujos de efectivo de la empresa en cualquier momento.
Esto significa que en ausencia de impuestos, costos de quiebra, costos de agencia e información asimétrica, y en un mercado eficiente, el valor de una empresa no depende de cómo se financia.
Miller y Modigliani utilizaron el teorema de irrelevancia de la oferta como punto de partida en su teoría de la compensación, que describe la idea de que una empresa elige cuánto financiamiento de deuda y cuánto financiamiento de capital utilizar equilibrando costos (quiebra) y beneficios (crecimiento). .
Las críticas al teorema de la irrelevancia se centran en la falta de realismo a la hora de eliminar los efectos del impuesto sobre la renta y los costos de la crisis de la estructura de capital de una empresa. Dado que el valor de una empresa está influenciado por muchos factores, incluidos los beneficios, los activos y las oportunidades de mercado, comprobar el teorema resulta difícil. Para los economistas, la teoría enfatiza la importancia de las decisiones financieras en lugar de proporcionar una descripción de cómo funcionan las transacciones financieras.
Ejemplo del teorema de irrelevancia de oraciones
Digamos que la empresa ABC está valorada en 200.000 dólares. Esta valoración total se deriva de la cantidad equivalente de activos que posee. Según el teorema de la irrelevancia, la valoración de una empresa seguirá siendo la misma independientemente de su estructura de capital, es decir, la cantidad neta de efectivo, deuda o capital que tiene en sus libros. Se elimina por completo de su balance el papel de los tipos de interés y los impuestos, factores externos que pueden afectar significativamente a sus gastos operativos y a su valoración.
Como ejemplo, digamos que una empresa tiene 100.000 dólares en deuda y 100.000 dólares en efectivo. Según el teorema de la irrelevancia, se supone que las tasas de interés asociadas con el servicio de la deuda o la disponibilidad de efectivo son cero. Ahora digamos que la empresa emite acciones por valor de 120.000 dólares y tiene activos restantes endeudados por valor de 80.000 dólares. Después de un tiempo, ABC decide ofrecer más acciones por valor de 30 000 dólares y reducir sus obligaciones de deuda a 50 000 dólares.
Este movimiento cambia la estructura del capital y en el mundo real sería un motivo para reevaluar su valor. Pero el teorema de la irrelevancia establece que la valoración general de ABC seguirá siendo la misma porque hemos eliminado la posibilidad de que factores externos influyan en su estructura de capital.
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