Tasa de intercambio de letras bancarias (BBSR), significado, cálculo y ejemplo

¿Cuál es la tasa de swap de letras bancarias (BBSW)?

La tasa de swap de letras bancarias (BBSW), o tasa de swap de letras bancarias de referencia, es una tasa de interés a corto plazo que se utiliza como punto de referencia para fijar precios de derivados y valores en dólares australianos, principalmente bonos de tasa flotante.

¿Qué te dice BBSW?

BBSW es ​​una tasa de referencia independiente que se utiliza para fijar el precio de los valores. Los inversores de renta fija utilizan el BBSW porque es un punto de referencia para valorar bonos de tipo flotante y otros valores. BBSW es ​​el promedio de las tasas de las letras bancarias emitidas por bancos para varios vencimientos. En otras palabras, es la tasa promedio de varios valores elegibles para los bancos y la tasa a la que los bancos se prestan entre sí en Australia.

¿Cómo se calcula BBSW?

BBSW es ​​calculado y publicado por la Bolsa de Valores de Australia (ASX), que mantiene esta tasa. El tipo swap de letras bancarias es el equivalente australiano del tipo de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) y se utiliza como tipo de referencia de forma muy similar a nivel institucional.

En comparación, LIBOR es un promedio de tasas de interés calculadas en base a estimaciones proporcionadas diariamente por los principales bancos del mundo. Sirve como primer paso para calcular las tasas de interés de varios préstamos en todo el mundo.

Por ejemplo, una tasa flotante variable podría ser 100 puntos básicos sobre LIBOR, mientras que en Australia podrían usar 100 puntos básicos sobre BBSW. Como se indicó anteriormente, BBSW es ​​el promedio de las tasas de las letras bancarias emitidas por bancos con diferentes vencimientos.

Según ASX, BBSW no está tan directamente vinculado a los índices de préstamos hipotecarios u otros índices de préstamos minoristas como el LIBOR y otros indicadores similares. Por tanto, su impacto en estas áreas es mínimo y se limita a su impacto general sobre el nivel de las tasas de interés.

Prima de riesgo

Se agrega una prima de riesgo al BBSW para compensar el riesgo del valor en relación con la tasa libre de riesgo, que generalmente se basa en bonos gubernamentales. Por ejemplo, en Estados Unidos, la tasa libre de riesgo suele ser la tasa del Tesoro estadounidense porque la mantiene el gobierno estadounidense.

La prima de crédito agregada al BBSW suele ser pequeña, de cinco a diez puntos básicos. Sin embargo, durante la crisis financiera de 2008 y los meses siguientes, superó más de 300 puntos básicos.

Prime Banks y valores que cumplen con los requisitos de Prime Bank.

Prime Bank es una de varias instituciones financieras aprobadas e incluye los cuatro bancos más grandes de Australia. La ASX revisa a los miembros de este grupo anualmente. Los requisitos de membresía enumerados en ASX incluyen:

• Ser una institución depositaria autorizada (ADI) según lo define la Autoridad Australiana de Regulación Prudencial (APRA).
• Cumplimiento de calificaciones crediticias de referencia, en concreto la calificación de Standard & Poor’s a corto plazo de A1+ y la calificación de deuda senior quirografaria a largo plazo de al menos AA.
• Disponibilidad de valores elegibles para su uso por el Banco de la Reserva de Australia (RBA) en operaciones de mercado abierto y líneas de liquidez permanentes.

Ejemplo de tasa de intercambio de letras bancarias (BBSW)

Digamos que las tasas de interés sobre las letras bancarias fueron del 4% durante los primeros seis meses del año, mientras que las tasas saltaron al 5% y se mantuvieron en el 5% en la segunda mitad del año. El promedio del año será del 4,5% más prima de riesgo. Si la prima de riesgo fuera de 15 puntos básicos, el BBSW sería del 4,65%, incluyendo el tipo medio de las letras bancarias y la prima de riesgo añadida.

Por supuesto, el BBSW en realidad requiere un promedio de más de dos tasas porcentuales, pero generalmente se considera el punto medio de todas esas tasas.

Diferencia entre SIBOR y BBSW

La Tasa Interbancaria de Oferta de Singapur, conocida por sus siglas SIBOR, es la tasa de interés de referencia, denominada en dólares de Singapur, para los préstamos entre bancos en el mercado asiático. SIBOR es la tasa de referencia para prestamistas y prestatarios que participan directa o indirectamente en la economía asiática.

Los plazos del préstamo varían de un día a un año. En particular, la versión británica de LIBOR es similar a SIBOR, mientras que BBSW es ​​la versión australiana de LIBOR y SIBOR.

Limitaciones del uso de BBSW

Como cualquier tipo de referencia, el BBSW puede no reflejar plenamente el riesgo crediticio que existe en el mercado. El desempeño financiero no predijo la crisis financiera de 2008 ni la Gran Recesión que siguió. Como resultado, es posible que la prima de riesgo no siempre refleje el riesgo general del mercado y puede actuar como un indicador rezagado.