Swap de Divisas: Definición, Cómo Funciona, Usos y Ejemplo

¿Qué es un swap de divisas?

Los swaps de divisas son un instrumento derivado extrabursátil (OTC) en forma de un acuerdo entre dos partes para intercambiar pagos de intereses y principal denominados en dos monedas diferentes. En un swap de divisas, los pagos de intereses y el principal en una moneda se intercambian por el principal y los intereses en otra moneda. Los pagos de intereses se realizan a intervalos fijos durante la vigencia del acuerdo. Los swaps de divisas son fácilmente personalizables y pueden incluir tasas de interés fijas, variables o ambas.

Dado que dos partes están intercambiando cantidades de dinero, no es necesario registrar el swap de divisas en el balance de la empresa.

Intercambio de principales

En el caso de divisas cruzadas, el cambio utilizado al principio del acuerdo también suele utilizarse para el cambio de divisas inverso al final del acuerdo. Por ejemplo, si un swap da como resultado que la empresa A le dé a la empresa B £10 millones a cambio de 13,4 millones de dólares, esto significa que el tipo de cambio GBP/USD es 1,34. Si el acuerdo es por 10 años, al final de 10 años estas empresas intercambiarán cantidades iguales entre sí, generalmente al mismo tipo de cambio. El tipo de cambio en el mercado puede cambiar drásticamente en 10 años, lo que puede generar costos de oportunidad o ganancias. Sin embargo, las empresas suelen utilizar estos productos para cubrir o fijar apuestas o cantidades de dinero en lugar de especular.

Las empresas también pueden acordar ajustar los montos nominales de los préstamos a precios de mercado. Esto significa que cuando los tipos de cambio fluctúan, se transfieren pequeñas cantidades de dinero entre las partes a modo de compensación. Esto garantiza que el costo del préstamo se mantenga sin cambios según el valor de mercado.

Intercambio de intereses

En un swap de divisas, ambas partes pueden pagar una tasa fija, ambas partes pagan una tasa flotante, una parte paga una tasa flotante y la otra paga una tasa fija. Dado que estos productos se venden sin receta, se pueden estructurar de la forma que ambas partes deseen. Los pagos de intereses generalmente se calculan trimestralmente.

Los pagos de intereses generalmente se realizan en efectivo en lugar de mediante compensación, ya que cada pago se realizará en una moneda diferente. Así, en las fechas de pago, cada empresa paga el importe de su deuda en la moneda en la que se le debe.

Uso de swaps de divisas

Los swaps de divisas se utilizan principalmente de tres formas.

En primer lugar, los swaps de divisas pueden utilizarse para comprar deuda menos costosa. Esto se hace obteniendo la mejor tasa para cualquier moneda y luego cambiándola nuevamente a la moneda deseada utilizando créditos de compensación.

En segundo lugar, los swaps de divisas pueden utilizarse para protegerse contra las fluctuaciones monetarias. Esto ayuda a las instituciones a reducir el riesgo de cambios significativos en los precios de las divisas que podrían afectar significativamente las ganancias/costos de aquellas partes de su negocio que ingresan a los mercados extranjeros.

Por último, los países pueden utilizar los swaps de divisas como protección contra una crisis financiera. Los swaps de divisas permiten a los países tener acceso a ingresos y al mismo tiempo permiten a otros países tomar prestada su propia moneda.

Ejemplo de intercambio de divisas

Uno de los swaps de divisas más utilizados es cuando empresas de dos países diferentes intercambian montos de préstamos. Ambos obtienen el préstamo que desean, en la moneda que desean, pero en mejores condiciones que las que podrían obtener si intentaran obtener un préstamo en un país extranjero por su cuenta.

Por ejemplo, la empresa estadounidense General Electric quiere comprar yenes japoneses y la empresa japonesa Hitachi quiere comprar dólares estadounidenses (USD), las dos empresas pueden realizar un intercambio. Es probable que una empresa japonesa tenga mejor acceso a los mercados de deuda japoneses y pueda obtener mejores condiciones para un préstamo en yenes que si una empresa estadounidense acudiera directamente al mercado de deuda japonés, y viceversa en Estados Unidos para una empresa japonesa.

Digamos que General Electric necesita 100 millones de yenes. Una empresa japonesa necesita 1,1 millones de dólares. Si aceptan intercambiar esta cantidad, esto significa que el tipo de cambio del dólar estadounidense al yen será 90,9.

General Electric pagará el 1% del préstamo de 100 millones de yenes y el tipo será variable. Esto significa que si las tasas de interés suben o bajan, también lo harán sus pagos de intereses.

Hitachi acepta pagar un interés del 3,5% sobre un préstamo de 1,1 millones de dólares. Esta tasa también será flotante. Las partes también pueden acordar mantener tipos de interés fijos si así lo desean.

Acuerdan utilizar el LIBOR a 3 meses como tasa de interés de referencia. Los pagos de intereses se realizarán trimestralmente. Los montos nocionales se reembolsarán después de 10 años al mismo tipo de cambio al que fijaron el swap de divisas.

La diferencia en las tasas de interés se debe a las condiciones económicas de cada país. En este ejemplo, en el momento en que se introduce el swap de divisas, las tasas de interés en Japón son aproximadamente un 2,5% más bajas que en Estados Unidos.

En la fecha de la transacción, las dos empresas intercambiarán montos nominales de préstamos.

Durante los próximos 10 años, cada parte pagará intereses a la otra. Por ejemplo, General Electric pagará el 1% sobre 100 millones de yenes trimestralmente, siempre que los tipos de interés sigan siendo los mismos. Esto equivale a 1 millón de yenes al año o 250.000 yenes al trimestre.

Al finalizar el acuerdo, cambiarán las monedas al mismo tipo de cambio. No están expuestos al riesgo de tipo de cambio, pero enfrentan costos o beneficios de oportunidad. Por ejemplo, si el tipo de cambio USD/JPY sube a 100 poco después de que dos empresas celebren un swap de divisas. El valor del dólar estadounidense ha aumentado y el valor del yen ha caído. Si General Electric hubiera esperado un poco más, podría haber recibido 100 millones de yenes intercambiando sólo 1,0 millón de dólares en lugar de 1,1 millones de dólares. Sin embargo, las empresas no suelen utilizar estos acuerdos para especular, sino para fijar tipos de cambio durante un determinado período de tiempo.