Swap acumulado: qué es, cómo funciona, tipos

¿Qué es un swap acumulado?

Un swap de acumulación es un tipo de swap de tasas de interés en el que los intereses de un lado se acumulan solo cuando se cumplen ciertas condiciones. Los pagos de intereses en un swap de acumulación se producen si la tasa base está por encima o por debajo de un cierto nivel. La tasa base es la tasa de interés base a la que están vinculadas otras tasas de interés.

Comprender los cargos de swap

Las partes de un swap acumulativo suelen utilizar el tipo de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) o el tipo de oferta interbancaria europea (EURIBOR) como tipos de referencia. Los swaps de acumulación también se denominan swaps de acumulación de corredor o swaps de acumulación de rango.

En un swap de acumulación, una parte paga una tasa base flotante estándar y, a su vez, recibe la tasa base más un diferencial. Los pagos de intereses a la contraparte se devengarán únicamente durante aquellos días durante los cuales la tasa base se encuentre dentro de un rango determinado. Las instituciones financieras, las corporaciones y los inversores utilizarán swaps de tipos de interés para gestionar el riesgo crediticio, cubrir pérdidas potenciales y ganar intereses mediante la especulación. Los swaps de acumulación son contratos de derivados que se negocian en el mercado extrabursátil (OTC).

La mayoría de los swaps de acumulación utilizan LIBOR a un mes, dos meses, seis meses o 12 meses como tasa de referencia, aunque los swaps de acumulación se pueden implementar utilizando otras tasas, como la tasa del Tesoro a 10 años. Las contrapartes que participan en un swap de acumulación deben determinar un rango de antemano, y este rango puede fijarse durante la vida del swap. Sin embargo, dependiendo del tipo y los términos del swap acumulativo, el rango de tasas puede restablecerse después de períodos de tiempo establecidos, generalmente en la fecha del cupón, que es la fecha en que el titular recibirá el pago de intereses.

Un swap de acumulación a veces se describe como una combinación de un swap de tasa de interés y un par de opciones binarias que establecen un piso y un límite, ya que no se acumulan intereses si la tasa base está por encima del límite o por debajo del piso. Los inversores y las empresas que utilizan swaps de acumulación esencialmente apuestan a que la tasa de referencia se mantendrá dentro de un rango determinado. Mientras la tasa base se mantenga dentro del rango predeterminado, no se acumulan intereses. Cuanto más amplio sea el límite inferior y el tope, más probable será que la tasa base caiga dentro de ese rango.

Tipos de swaps acumulados

Los swaps de acumulación vienen en diferentes tipos, que se adaptan al tipo de protección y riesgo que ambas partes buscan lograr.

Swap de rango de llamadas acumulado

Por ejemplo, el pagador del cupón de acumulación puede solicitar un swap acumulativo rescatable en cualquier fecha del cupón después de que haya transcurrido el período de bloqueo inicial. Básicamente, la parte que paga el cupón tiene el derecho (pero no la obligación) de cancelar o solicitar el swap para finalizar el contrato antes de su vencimiento.

swap de tasa flotante

Para muchos swaps de acumulación, la tasa de cupón permanece fija durante toda la vida del swap. Sin embargo, en el caso de un swap de tasa flotante, la banda base es flotante. Se reinicia en cada período de acumulación, subiendo o bajando con la tasa base.

Swaps acumulativos binarios

Incluso existen swaps de acumulación de un solo toque, o swaps de acumulación binaria, en los que cualquier movimiento fuera de un rango establecido cancela todas las acumulaciones futuras. Por ejemplo, un rango estaría formado por un límite binario y un mínimo. Si la tasa de interés excede el límite superior, no se realizarán pagos.

Derivados de rango limitado

Además de los swaps de tipos de interés, existen otros derivados de alcance limitado que pueden utilizar índices bursátiles, precios de materias primas y otros tipos de referencia. Estos productos comerciales con tasas base más amplias o incluso múltiples se denominan comúnmente cargos de rango.

Consideraciones Especiales

La desventaja de los swaps de acumulación es que pueden ser difíciles de establecer y requieren conocimiento de los movimientos de las tasas de interés. Sin embargo, brindan a las grandes instituciones financieras y corporaciones una valiosa oportunidad para gestionar la deuda y el riesgo.

Las personas interesadas en utilizar swaps de tipos de interés suelen utilizar un swap simple, que es el tipo más básico de swap en el que el inversor intercambia un tipo de interés fijo por un tipo de interés flotante o viceversa. Los inversores pueden negociar estos swaps en el mercado extrabursátil (OTC). Un swap de tipos de interés es sólo un tipo de swap simple; otros incluyen swaps de materias primas y swaps de divisas.