Style Box: qué es, parámetros, limitaciones

¿Qué es un bloque de estilo?

Los bloques de estilo son un esquema de clasificación de fondos mutuos creado por la firma de investigación financiera Morningstar y diseñado para representar visualmente las características de inversión de acciones y fondos mutuos. Los campos de estilo proporcionan una representación gráfica de las categorías de inversión tanto para inversiones de renta fija como de capital. El campo de estilo es una herramienta valiosa que los inversores pueden utilizar al determinar la asignación de activos. La inversión en renta variable y en renta fija utiliza estilos ligeramente diferentes.

Cómo funcionan los campos de estilo

Los bloques de estilo se utilizan principalmente para acciones y fondos mutuos. Están construidos en una cuadrícula de nueve cuadrados con un eje horizontal y vertical.

Acciones y fondos de capital

Para acciones y fondos de capital, el eje de estilo vertical representa la capitalización de mercado y se divide en tres medidas del tamaño de la empresa: grande, mediana y pequeña. El eje horizontal cambia ligeramente para acciones y fondos mutuos. El eje horizontal representa los estilos de crecimiento y valor. El campo Estilo de acciones clasifica las acciones individuales por crecimiento, valor y valor subyacente. El cuadro de estilo de fondo mutuo de acciones clasifica las acciones individuales por valor, crecimiento y combinación (que es una combinación de valor y crecimiento). A menudo se les llama campo de estilo capital.

Juntos, los ejes vertical y horizontal se pueden utilizar para clasificar un fondo mutuo en una de nueve categorías:

• Gran importancia
• gran mezcla
• Un gran aumento
• Valor promedio
• Mezcla media
• Altura media
• Poca cosa
• pequeña mezcla
• Baja estatura

Este sistema de categorización es útil en determinar cómo encaja una inversión en una cartera de inversiones particular desde una perspectiva de asignación de activos. Algunos inversores lo utilizan para encontrar un fondo para cada categoría, mientras que otros se centran en áreas específicas. Por ejemplo, un inversor agresivo podría centrarse principalmente en fondos de pequeña capitalización o fondos de crecimiento. Sin embargo, colocar un fondo en el cuadro de estilo es útil para algo más que la selección de inversiones. También es útil a largo plazo, donde se pueden utilizar datos de estilo históricos para comprobar la coherencia de las tenencias de una cartera.

Además de los fondos de acciones nacionales, también está disponible una tabla de Estilo de acciones internacionales en una cuadrícula de tres por tres para una representación visual y comparación de las estructuras de riesgo y rendimiento de acciones y fondos extranjeros. Los inversores utilizan el International Stock Style Score, una variación del Stock Style Box de Morningstar, para comprender el grado de diversificación de sus carteras internacionales.

Fondos de renta fija

Para los fondos de bonos, el eje horizontal muestra las categorías de vencimiento del fondo, representadas por corto, mediano y largo plazo.

El cuadro de estilo de renta fija consta de nueve cuadrados cuyos ejes vertical y horizontal se utilizan para definir las características de la inversión. Morningstar utiliza la sensibilidad a los tipos de interés y la calidad crediticia como las dos características principales a considerar.

En el eje horizontal, los inversores encontrarán tres categorías para clasificar la sensibilidad a los tipos de interés: limitada, moderada y alta. La sensibilidad a los tipos de interés se ve afectada por la duración del fondo. Por tanto, los fondos de tasa fija a corto plazo entrarán en la categoría restringida. Los fondos de tasa fija a largo plazo pertenecen a una categoría amplia.

En el eje vertical, las calificaciones de calidad crediticia son el segundo factor utilizado para clasificar las inversiones en fondos de renta fija. Las categorías de calidad crediticia de Style Box incluyen alta, media y baja.

Opciones para clasificar bloques de estilo

Morningstar proporciona un desglose detallado de los parámetros para Clasificación de cuadrantes de marco de estilo.. La clasificación de sensibilidad a los tipos de interés está determinada por la duración media de tres años del fondo en relación con el índice Morningstar Bond subyacente.

La calidad crediticia se determina utilizando una metodología basada en las calificaciones crediticias promedio ponderadas del fondo. Los fondos del grupo de alta calidad crediticia tendrán una calificación crediticia promedio ponderada por activos de AA- o superior. Los fondos del grupo de baja calidad crediticia tendrán una calificación crediticia promedio ponderada por activos inferior a BBB-. Morningstar es el principal desarrollador de cajas de renta fija. Sin embargo, existen diferencias con otros proveedores de información financiera.

Análisis de marco de estilo

Aunque Morningstar es la fuente principal de análisis de bloques de estilo, la tecnología de la industria puede crear diferentes vistas de los bloques de estilo. El cuadro de estilo puede ayudar a los inversores a comprender mejor las cualidades y características de una inversión. Un inversor también puede utilizar el análisis de estilo para crear una cartera diversificada de inversiones en todas las categorías.

Por ejemplo, un inversor que busque un fondo de acciones relativamente seguro como inversión más conservadora para la parte de acciones de su cartera podría buscar algo en el cuadro de valor de gran capitalización, ya que las ganancias de gran capitalización tienden a ser estables y los fondos de valor son buenos. para uso a largo plazo. -término posesiones. Si ese mismo inversor está buscando algo con más riesgo y mayor rendimiento para agregar a la parte más agresiva de su cartera, entonces puede elegir un fondo de la categoría de crecimiento de pequeña capitalización.

Morningstar permite a los inversores filtrar fondos por categoría de estilo. Si bien la categoría Estilo proporciona orientación sobre inversiones, los inversores también deben actuar con la debida diligencia para garantizar que el fondo se adapte a sus intereses de inversión. Morningstar analiza acciones y fondos por categoría de estilo de inversión de todo el mundo. Sus calificaciones de estilo incluyen inversiones tanto nacionales como internacionales con características de riesgo que varían ampliamente en todo el panorama de inversiones.

Limitaciones de la caja de estilo de capital internacional

Morningstar presentó su caja exclusiva en 1992.El sistema de clasificación visual simple y eficaz pronto lo hizo omnipresente en el mundo de las inversiones. Su simplicidad y ubicuidad siguen siendo dos razones de peso para seguir usando el bloque de estilos en sus múltiples formas, pero tiene sus limitaciones.

En primer lugar, el bloque de estilo no incluye posiciones cortas en su sistema de clasificación. Esto significa que la estrategia de inversión a corto y largo plazo no se puede representar en el campo de estilo. Algunas otras estrategias no se centran en el crecimiento incremental, el valor o una combinación de enfoques. Los productos de inversión gestionados por estas estrategias se moverán a lo largo de la escala de estilos a medida que la naturaleza de sus activos se desplace a lo largo del eje horizontal.

Algunos analistas sugieren que la popularidad del cuadro de estilo limita indebidamente a los administradores de fondos, quienes pueden evitar ciertas estrategias de inversión sólidas, ya que obligarán al fondo a cambiar de categoría en el cuadro de estilo. Esto, a su vez, puede molestar a los accionistas que han invertido en el fondo, en parte debido a su clasificación de estilo.