Small Order Execution System (SOES): ¿Qué es y cómo funciona?

¿Qué era el Sistema de ejecución de órdenes pequeñas (SOES)?

El Small Order Execution System (SOES) era una red informática que ejecutaba automáticamente operaciones con valores del Nasdaq Market y ciertos valores de pequeña capitalización del Nasdaq. Nasdaq implementó este sistema obligatorio debido a la falta de liquidez tras la caída del mercado de valores de 1987. Las SOES permitieron a los inversores individuales comerciar en mercados en rápida evolución y les dieron el mismo acceso a órdenes y ejecución que los comerciantes más grandes.

GP ha desempeñado un papel fundamental en la automatización de los mercados para los inversores minoristas y ha ampliado enormemente las oportunidades para que las personas se conviertan en comerciantes diarios activos. Este sistema fue eliminado en gran medida con la llegada del comercio totalmente electrónico, que aumentó la velocidad de las transacciones con volúmenes de negociación cada vez mayores.

Comprender los sistemas de cumplimiento de pedidos pequeños

SOES se introdujo por primera vez en diciembre de 1984 para 25 acciones para proporcionar ejecución automática de órdenes para comerciantes individuales con órdenes inferiores o iguales a 1.000 acciones. Cuando las SOES se volvieron obligatorias a finales de 1987, inicialmente enfrentó un fuerte pesimismo por parte de las firmas miembro del Nasdaq porque las obligaba a realizar todas las transacciones de SOES que igualaran el precio declarado por el creador de mercado. Se impusieron importantes restricciones para evitar que los comerciantes diarios explotaran el sistema y utilizaran precios antiguos cotizados por los creadores de mercado.

El legado de las empresas estatales en los mercados financieros es que esencialmente “nivelaron el campo de juego” y mejoraron significativamente la liquidez para los pequeños inversores. Exigía que los creadores de mercado aceptaran órdenes SOES que coincidieran con los precios de oferta y demanda anunciados, y también permitía a los operadores individuales completar órdenes para negociar acciones a no más de 250 dólares por acción. Las instituciones no podían utilizar GP; Los corredores tampoco podían comerciar por sus propias cuentas, aunque podían utilizar los médicos de cabecera para comerciar en nombre de pequeños clientes. Una vez que un comerciante realiza un pedido a través de SOES, debe esperar al menos cinco minutos para realizar otra operación con la misma acción a través de SOES.

El uso de este sistema obsoleto ya no es necesario ya que los avances en la tecnología informática y de las comunicaciones han permitido a los comerciantes individuales realizar operaciones grandes y rápidas a la par de los comerciantes institucionales. SOES ahora funciona como un grupo computarizado de creadores de mercado Nasdaq que permite órdenes de 1.000 acciones o menos (para algunas acciones que se negocian menos activamente, la cantidad mínima puede ser 500 o 200 acciones) para evitar a los corredores y recibir ejecución automática al mejor precio posible.

Bandidos de GOSB

Un bandido SOES es un término de jerga para los comerciantes que explotan el sistema realizando órdenes rápidas de compra y venta para beneficiarse de pequeños cambios de precios. Los bandidos de las SOES realizan una pequeña transacción de valores para manipular el precio y luego realizan una transacción más grande para aprovechar las ineficiencias de los precios. Sus ganancias promedio son pequeñas, pero pueden operar cientos o incluso miles de veces por semana. Esto se considera una forma de uso de información privilegiada porque la persona que realiza la orden tiene conocimientos avanzados sobre los probables movimientos del mercado que otros participantes del mercado desconocen.

Harvey Houtkin de All-Tech Direct Inc. se convirtió en uno de los gánsteres de las empresas estatales más notorios después de obtener una victoria en un tribunal federal de apelaciones en 1993 que obligó a la Comisión de Bolsa y Valores a permitir un acceso más amplio a las empresas estatales y la publicación del libro en 1998. Secretos del bandido GOSES.