Sensibilidad: descripción general, beneficios, ejemplos.

¿Qué es la sensibilidad?

En finanzas, la sensibilidad es la cantidad de respuesta de un instrumento de mercado a cambios en los factores subyacentes, más a menudo en términos de la reacción de su precio a otros factores. Los instrumentos financieros como acciones y bonos están constantemente sujetos a la influencia directa e indirecta de muchos factores. La sensibilidad tiene en cuenta estos factores que afectan a un instrumento determinado, ya sea de forma negativa o positiva.

El propósito del análisis de sensibilidad es descubrir cuánto afecta un factor particular al valor de un instrumento en particular.

Comprender la sensibilidad

La sensibilidad mide cómo cambia una inversión en función de las fluctuaciones de factores externos. Las acciones y los bonos son especialmente sensibles a los cambios en las tasas de interés. La tasa de descuento es un factor importante para determinar el valor teórico de una acción. También a nivel macro, los cambios en el crecimiento económico y la inflación afectan los precios de las acciones y los bonos. El análisis de sensibilidad también se lleva a cabo a nivel micro. Por ejemplo, una empresa puede querer saber la sensibilidad de sus ingresos a los cambios en los precios de los productos.

Ejemplo: sensibilidad de los bonos

Las inversiones en renta fija son muy sensibles a los cambios en los tipos de interés. La duración de un bono refleja el cambio en el precio del bono por cada cambio del 1% en las tasas de interés. Por ejemplo, un bono con una duración de cuatro significa que el precio del bono disminuye/aumenta un 4% por cada aumento/disminución del 1% en la tasa de interés. Un bono con un vencimiento largo y un cupón bajo tiene una duración más larga y, por lo tanto, es más sensible a las fluctuaciones de tipos.

Mientras tanto, la convexidad de los bonos es una medida de la curvatura o grado de la relación entre los precios de los bonos y los rendimientos de los bonos. La convexidad demuestra la sensibilidad de los cambios en la duración de los bonos a los cambios en las tasas de interés. Los administradores de cartera utilizarán la convexidad como herramienta de gestión de riesgos para medir y gestionar la exposición de una cartera al riesgo de tipos de interés.

Comprar un bono a una tasa de interés baja significa que el bono será menos valioso cuando las tasas suban y los rendimientos de otros bonos aumenten. Esto se debe simplemente a que los inversores en renta fija comprarán bonos de mayor rendimiento, en igualdad de condiciones. Los activos que se consideran análogos a la renta fija, como las acciones de servicios públicos y las acciones preferentes, son dos ejemplos de activos sensibles a las tasas.

Beneficios del análisis de sensibilidad

El análisis de sensibilidad ayuda a determinar cómo cambian los precios de las acciones y los bonos cuando cambian las variables clave. Un inversor necesita determinar cómo ciertos cambios en las variables afectarán los rendimientos potenciales. Los criterios de éxito, el conjunto de valores de entrada, el rango en el que se pueden mover los valores y los valores mínimo y máximo de las variables deben establecerse previamente para determinar si se ha logrado el resultado deseado. Una vez que se determinan las previsiones de rentabilidad, un inversor puede tomar decisiones más informadas sobre dónde asignar los activos y, al mismo tiempo, reducir el riesgo y los posibles errores. El análisis de sensibilidad subyace a los modelos de riesgo.

Muchos modeladores de los sectores bancario y de seguros dependen de variables cambiantes repetidamente en sus modelos para ver los resultados de los escenarios hipotéticos. En todas las demás industrias corporativas, los departamentos de tesorería y finanzas están cada vez más obligados a revelar análisis de sensibilidad u otras medidas de riesgo en los estados financieros.