Riesgo de traducción: qué es y cómo funciona

¿Qué es el riesgo de traducción?

El riesgo de conversión es el riesgo de tipo de cambio asociado con las empresas que negocian en divisas e incluyen activos extranjeros en sus balances. Las empresas que poseen activos en países extranjeros, como plantas y equipos, deben convertir el valor de esos activos de la moneda extranjera a la moneda del país de origen a efectos contables.

En los Estados Unidos, estas traducciones contables suelen realizarse trimestralmente y anualmente. El riesgo de transferencia surge de la medida en que el valor de los activos fluctúa dependiendo de las fluctuaciones del tipo de cambio entre los dos países involucrados.

Comprender el riesgo de traducción

Las empresas deben informar trimestralmente sus resultados financieros, lo que implica preparar los estados financieros de ese trimestre. El balance y la cuenta de resultados son los dos estados financieros que se deben presentar. Si una empresa tiene activos o ingresos en otro país, esto probablemente significará que esos activos e ingresos estarán denominados en la moneda local del país extranjero.

Como resultado, la empresa debe convertir el valor de estos activos y ganancias a la moneda local de la empresa al presentar su informe financiero trimestral. Cuando el tipo de cambio entre dos países fluctúa, el costo de transferir esos activos e ingresos también fluctuará.

La ganancia o pérdida financiera se reporta dependiendo del grado de cambios en el tipo de cambio durante el trimestre. Cualquier ganancia o pérdida reflejará el cambio en el valor de los activos extranjeros de la empresa basándose únicamente en los cambios en los tipos de cambio.

En realidad, el valor de los activos no ha cambiado realmente, pero traducir el valor de esos activos da una imagen más clara de lo que posee la empresa y su desempeño financiero para el trimestre. El riesgo de que el tipo de cambio pueda actuar en contra de la empresa y depreciar el valor de esos activos o ganancias en el extranjero se denomina riesgo cambiario.

Empresas con riesgo de traducción

Las corporaciones multinacionales con oficinas internacionales corren el mayor riesgo de reubicación. Sin embargo, incluso las empresas que no tienen oficinas en el extranjero pero venden productos en el extranjero corren riesgo de transferencia. Si una empresa obtiene ingresos en un país extranjero, debe convertir esos ingresos a la moneda nacional o local de la empresa al preparar sus estados financieros al final del trimestre.

Si los tipos de cambio fluctúan mucho, esto puede dar lugar a cambios significativos en el valor de los activos extranjeros o los flujos de ingresos. Esta volatilidad del tipo de cambio o fluctuaciones bruscas suponen un riesgo para la empresa, ya que puede ser difícil predecir cuánto se moverán los tipos de cambio entre sí.

Cuanto mayor sea la proporción de los activos, pasivos o acciones de una empresa denominadas en moneda extranjera, mayor será el riesgo cambiario de la empresa. El riesgo de traducción también se denomina a veces exposición a la traducción.

Impacto del riesgo de transferencia

Los tipos de cambio pueden fluctuar significativamente entre los estados financieros trimestrales informados, lo que resulta en diferencias entre las cifras reportadas de un trimestre a otro. En ocasiones, esto puede provocar volatilidad en el precio de las acciones de la empresa.

Por ejemplo, supongamos que una empresa estadounidense tiene activos en Europa por valor de 1 millón de euros y el euro se deprecia frente al dólar estadounidense un 10% trimestralmente. El valor de los activos al convertir euros a dólares también disminuirá un 10%. Sin embargo, no sólo disminuirán los activos en el balance, sino que también se depreciarán los ingresos y el beneficio neto (beneficio) generados en euros.

Como resultado, las ganancias declaradas de una empresa pueden ser menores debido a las fluctuaciones del tipo de cambio, lo que resulta en malos resultados trimestrales y un precio de las acciones más bajo.

El riesgo de traducción es generalmente mayor en los países en desarrollo y emergentes. A menudo estas economías no están completamente desarrolladas y el clima político es inestable, lo que exacerba la volatilidad del tipo de cambio de la moneda local.

Gestión de riesgos de traducción

Existen varios productos financieros que las empresas pueden utilizar para mitigar o reducir el riesgo de transferencia. Uno de los productos más populares se llama contrato a plazo, que fija un tipo de cambio durante un período de tiempo específico. La fijación de tipos permite a las empresas fijar el valor de sus activos extranjeros en función del tipo de cambio del contrato a plazo.

Las empresas que venden productos en el extranjero y obtienen ingresos en el extranjero pueden exigir a sus clientes extranjeros que paguen los bienes y servicios en la moneda local de la empresa. Como resultado, el riesgo asociado con las fluctuaciones de la moneda local no correrá a cargo de la empresa, sino del cliente, quien es responsable del cambio de moneda antes de hacer negocios con la empresa. Sin embargo, la política de transferir el riesgo cambiario a un cliente extranjero puede ser contraproducente si el cliente no quiere asumir el riesgo cambiario y termina buscando una empresa local con quien hacer negocios.

Un ejemplo real de riesgo de traducción

McDonald's Corporation (MCD) es la cadena de restaurantes más grande del mundo y obtiene una parte importante de sus ingresos de negocios internacionales. McDonald's reportó ingresos de 4.7 mil millones de dólares para el primer trimestre de 2020, de los cuales el 60% se generó a nivel internacional.

Como resultado, la cadena de restaurantes debe lidiar con el riesgo de traducción trimestralmente dado el tamaño y la escala de los restaurantes, los activos y los ingresos generados en el extranjero. A continuación se muestra una parte del informe trimestral que muestra el impacto de la conversión de moneda en el desempeño financiero de la empresa.

• Los ingresos disminuyeron un 6% en el primer trimestre de 2020, pero teniendo en cuenta las conversiones de moneda, la disminución fue solo del 5%.
• Los ingresos netos, o ganancias, para el primer trimestre de 2020 fueron de 1.100 millones de dólares.—Esto es un 17% menos que el año anterior, pero teniendo en cuenta la conversión de moneda disminuyó un 16%.

Si bien el impacto de la conversión de moneda del 1% en los ingresos netos no parece ser significativo, aumentó los ingresos netos en aproximadamente $11 millones para el trimestre. McDonald's tiene varios tipos de coberturas que ayudan a reducir el riesgo de pérdidas cambiarias y el riesgo cambiario.