Rentabilidad real: qué significa, cómo funciona, ejemplo

¿Qué es el beneficio real?

El rendimiento real se refiere a la ganancia o pérdida real que recibe un inversor de una inversión o cartera. También se le llama tasa interna de retorno (TIR). Esto puede tener un gran impacto en su patrimonio neto.

Conceptos básicos de ingresos reales

A diferencia de los rendimientos esperados o percibidos, los rendimientos reales son lo que los inversores realmente reciben de sus inversiones. Por ejemplo, la declaración de divulgación de un fondo mutuo podría decir algo como: «Los valores del fondo en el que usted invierte tienen un rendimiento del 5% cada año, aunque el rendimiento real probablemente será diferente». Analizar las razones de la discrepancia entre los rendimientos esperados y reales ayuda a comprender el papel de los factores de riesgo sistemáticos (mercado) e idiosincrásicos (administrador/fondo) que desempeñan en los rendimientos de la cartera. Los factores en los rendimientos reales incluyen los costos comerciales, los honorarios de gestión, el momento de la inversión, si se agregaron inversiones o retiros adicionales durante el período y el impacto de los impuestos y la inflación.

Tanto la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) como la Oficina de Responsabilidad Gubernamental (GAO) han estudiado y presentado propuestas que exigen que las compañías de fondos mutuos mejoren la divulgación de la información que brindan a los inversores y posibles inversores a lo largo de los años. En una norma final emitida en febrero de 2004, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) se refirió específicamente a la necesidad de proporcionar fondos para distinguir entre los rendimientos reales y esperados. Por ejemplo, un fondo mutuo que describa e ilustre el costo y el desempeño de una inversión hipotética durante un período de cinco años necesitaría hacer referencia a cifras de rendimiento reales, así como a cifras de costos reales.

Consideraciones especiales: ganancias reales y activos del plan de pensiones

El rendimiento real también se utiliza para describir el desempeño de los activos del plan de pensiones de una empresa. En este caso, se denomina “rendimiento real de los activos del plan”. El beneficio real se compara con el beneficio esperado.

Fórmula para calcular la rentabilidad real de los activos del plan de pensiones:

Debido a que las reglas contables de los planes de pensiones permiten a los empleadores (empresas, gobiernos, universidades) calcular una tasa de rendimiento implícita sobre sus obligaciones de pensiones, no reflejan las obligaciones reales de los empleadores hacia los jubilados actuales y futuros. Debido a que los rendimientos esperados a menudo se basan en supuestos optimistas, tienden a subestimar los pasivos y a sobreestimar la posición financiera de una empresa. Aunque las empresas deben proporcionar una conciliación de dos conjuntos de cifras (ganancias reales y esperadas) en las notas a pie de página de sus estados financieros, se han hecho propuestas para cambiar los requisitos de presentación de informes para que sea más fácil para los lectores distinguir entre las ganancias y los pasivos reales de las empresas.

Ejemplo real de rentabilidad real

En su informe, Manulife RetirementPlus Fund Facts, del 2 de julio de 2021, la compañía de seguros de vida del fabricante describió el desempeño de varios fondos en sus contratos de seguro. Cada desglose incluye una sección llamada «¿Cuál es el rendimiento del fondo?» con rendimientos promedio y un gráfico que muestra los rendimientos anuales de ese fondo en particular durante años anteriores. Además, cada sección incluye un descargo de responsabilidad: «Sus ganancias reales dependerán de la opción de garantía y la opción de impuesto sobre las ventas que seleccione, así como de su situación fiscal personal».