Rendimiento equivalente de bonos (BEY): definición, fórmula y ejemplo

¿Cuál es el rendimiento equivalente del bono?

En términos financieros, el rendimiento equivalente de bonos (BEY) es una métrica que permite a los inversores calcular el rendimiento porcentual anual de los títulos de renta fija, incluso si se trata de títulos descontados a corto plazo que pagan sólo mensualmente, trimestralmente o seis meses. anualmente.

Sin embargo, con los datos de BEY a mano, los inversores pueden comparar el rendimiento de estas inversiones con el rendimiento de los valores de renta fija tradicionales que duran un año o más y producen rendimientos anuales. Esto permite a los inversores tomar decisiones más informadas al construir sus carteras generales de renta fija.

Comprender los rendimientos equivalentes de los bonos

Para comprender realmente cómo funciona la fórmula de rendimiento equivalente de un bono, es importante conocer los conceptos básicos de los bonos en general y en qué se diferencian los bonos de las acciones.

Las empresas que buscan obtener capital pueden emitir acciones (acciones) o bonos (renta fija). Las acciones, que se distribuyen a los inversores en forma de acciones ordinarias, tienen el potencial de proporcionar mayores rendimientos que los bonos, pero también conllevan más riesgo. Específicamente, si una empresa se declara en quiebra y posteriormente liquida sus activos, sus tenedores de bonos tienen primero derecho a recibir efectivo. Los accionistas sólo ven dinero si todavía tienen activos.

Pero incluso si la empresa sigue siendo solvente, sus ganancias aún pueden no alcanzar las expectativas. Esto podría hacer que los precios de las acciones bajen y causar pérdidas a los accionistas. Pero esa misma empresa está legalmente obligada a pagar su deuda a sus tenedores de bonos, sin importar cuán rentable sea o no.

No todos los bonos son iguales. La mayoría de los bonos pagan a los inversores pagos de intereses anuales o semestrales. Pero algunos bonos, llamados bonos cupón cero, no pagan ningún interés. En cambio, se emiten con un gran descuento a la par y los inversores reciben una ganancia cuando los bonos vencen. Para comparar los rendimientos de los valores de renta fija descontados con los de los bonos tradicionales, los analistas se basan en una fórmula de rendimiento equivalente a un bono.

Una mirada más cercana a la fórmula de rendimiento equivalente de bonos

La fórmula del rendimiento equivalente del bono se calcula dividiendo la diferencia entre el valor nominal del bono y el precio de compra del bono por el precio del bono. Luego, esta respuesta se multiplica por 365 y se divide por “d”, que es el número de días que quedan hasta que venza el bono. En otras palabras, la primera parte de la ecuación es la fórmula de rendimiento estándar utilizada para calcular los rendimientos de los bonos tradicionales, y la segunda parte de la fórmula anualiza la primera parte para determinar la cifra equivalente para los bonos con descuento.

¿Sigo confundido? Considere el siguiente ejemplo.

Digamos que un inversor compra un bono de cupón cero de 1.000 dólares por 900 dólares y espera que le paguen el valor nominal en seis meses. En este caso, el inversor recibirá 100 dólares. Para determinar BEY, tomamos el valor nominal del bono (valor nominal) y restamos el precio real pagado por el bono:

Luego dividimos $100 entre $900 para obtener el rendimiento de nuestra inversión, que es del 11%. La segunda parte de la fórmula calcula la tasa anualizada del 11% multiplicándola por 365 dividida por el número de días hasta que venza el bono, que es la mitad de 365. Entonces, el rendimiento equivalente del bono es 11% multiplicado por dos, lo que da 22%. .