Definicion de ¿Qué son los pagarés cotizados en bolsa (ETN) y cómo funcionan?
¿Qué son los pagarés cotizados en bolsa (ETN) y cómo funcionan?
¿Qué son las notas negociadas en bolsa (ETN)?
Las notas negociadas en bolsa (ETN) son tipos de títulos de deuda no garantizados que rastrean un índice de valores subyacente y se negocian en una bolsa importante, como una acción. Los ETN son similares a los bonos pero no tienen pagos de intereses. En cambio, los precios de ETN fluctúan como las acciones.
Resultados clave
- Una nota negociable en bolsa (ETN) es un título de deuda no garantizado que rastrea un índice de valor subyacente.
- Los ETN son similares a los bonos pero no pagan intereses periódicos.
- Los inversores pueden comprar y vender ETN en las principales bolsas, como acciones, y beneficiarse de la diferencia, restando las comisiones.
Cómo funcionan los bonos negociados en bolsa
Los ETN suelen ser emitidos por instituciones financieras y basan sus rendimientos en un índice de mercado. Los ETN son un tipo de bono. Cuando se canjee, el ETN pagará el rendimiento del índice que rastrea. Sin embargo, los ETN no pagan intereses como los bonos.
Cuando el ETN alcanza su vencimiento, la institución financiera cobra una tarifa y luego entrega efectivo al inversor en función del rendimiento del índice subyacente. Dado que los ETN se negocian en las principales bolsas, como las de acciones, los inversores pueden comprar y vender ETN y ganar dinero con la diferencia entre los precios de oferta y demanda menos las comisiones.
Los ETN son diferentes de los fondos cotizados en bolsa (ETF). Los ETF poseen los valores del índice que siguen. Por ejemplo, un ETF que siga el S&P 500 poseería las 500 acciones del S&P.
Los ETN no proporcionan a los inversores la propiedad de los valores, sino que simplemente pagan los ingresos que genera un índice. Como resultado, los ETN son similares a los títulos de deuda. Los inversores deben confiar en que el emisor obtendrá una rentabilidad basada en el índice subyacente.
Los ETN fueron emitidos por primera vez por Barclays Bank PLC en 2006. Los bancos y otras instituciones financieras suelen emitir ETN a 50 dólares por acción. Parte del precio de mercado depende del desempeño del índice subyacente.
Riesgo de emisor de ETN
El rendimiento del capital invertido depende en parte del rendimiento del índice subyacente. Si el índice cae o no aumenta lo suficiente para cubrir las tarifas asociadas con la transacción, el inversor recibirá en el momento del reembolso una cantidad menor que la que se invirtió originalmente.
La capacidad de un ETN para reembolsar el capital y el rendimiento del índice que sigue depende de la viabilidad financiera del emisor. Como resultado, el valor del ETN se ve afectado por la calificación crediticia del emisor. El valor del ETN puede disminuir debido a una rebaja en la calificación crediticia del emisor, aunque el índice subyacente permanece sin cambios.
Los inversores deben ser conscientes del riesgo de que el emisor de un ETN no pueda pagar el principal y no pueda pagar el bono. Además, los cambios políticos, económicos, legales o regulatorios pueden afectar la capacidad de una institución financiera para pagar a los inversionistas de ETN de manera oportuna.
La institución financiera que emite el ETN puede utilizar opciones para capturar los rendimientos del índice, lo que puede aumentar el riesgo de pérdidas para los inversores. Las opciones son acuerdos que pueden aumentar las ganancias o pérdidas en los que el emisor tiene derecho a negociar acciones pagando una prima en el mercado de opciones. Las opciones suelen ser contratos a corto plazo y las primas pueden fluctuar ampliamente según las condiciones del mercado.
Los inversores también tienen riesgo de salida, lo que significa que el emisor puede cerrar el ETN antes de tiempo. En este caso, el inversor recibirá el precio vigente en el mercado. Si el precio de venta es inferior al precio de compra, el inversor puede sufrir una pérdida. La posibilidad de canje anticipado de ETN se indica de antemano.
Riesgo de seguimiento del índice
El precio del ETN debería seguir exactamente el índice, pero puede haber casos en los que no se correlacione como se esperaba, lo que se conoce como errores de seguimiento. Se producen errores de seguimiento si el emisor experimenta problemas crediticios y el precio del ETN se desvía del índice subyacente.
Riesgos relacionados con la liquidez
Si una institución financiera decide no emitir nuevos ETN durante un período determinado, los precios de los ETN existentes podrían aumentar significativamente debido a la falta de oferta. Como resultado, los ETN existentes pueden negociarse con una prima respecto al valor del índice que siguen. Por el contrario, si un banco decide repentinamente emitir ETN adicionales, los precios de los ETN existentes podrían caer debido al exceso de oferta.
La actividad comercial de los ETN puede ser baja o fluctuar ampliamente. Como resultado, los precios de ETN pueden negociarse a precios mucho más altos que su valor real para quienes buscan comprar. Además, estos productos pueden venderse a precios mucho más bajos de lo que cuestan a los inversores dispuestos a venderlos. Debido a las diferencias en los precios de los ETN, los inversores que venden ETN antes de su vencimiento pueden experimentar grandes pérdidas o ganancias.
Los inversores de ETN se benefician si el índice subyacente es más alto al vencimiento.
Los inversores no tienen que poseer los valores subyacentes del índice que siguen.
Los pagarés cotizados en bolsa se negocian en las principales bolsas de valores.
Los pagarés negociados en bolsa no generan pagos de intereses regulares.
Los ETN están sujetos a riesgo de incumplimiento porque el reembolso del principal depende de la viabilidad financiera del emisor.
El volumen de operaciones puede ser bajo, lo que hace que los precios de ETN se negocien con una prima.
Pueden ocurrir errores de seguimiento si el ETN no sigue de cerca el índice subyacente.
Tratamiento fiscal de las ETN
Generalmente, la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de un ETN debe tratarse como una ganancia o pérdida de capital a efectos del impuesto sobre la renta. Un inversor puede retrasar la obtención de beneficios hasta que el ETN se venda o alcance su vencimiento. Sin embargo, los inversores deben buscar el asesoramiento de un profesional fiscal sobre las posibles consecuencias fiscales que puedan surgir en su situación particular.
Ejemplo real de ETN
El índice JPMorgan Alerian MLP ETN (AMJ) es un ETN de infraestructura energética. Realiza un seguimiento de las empresas del sector energético que son sociedades de responsabilidad limitada (MLP). Las MLP son asociaciones que cotizan en bolsa, algunas de las cuales son responsables de la construcción de infraestructura energética en los Estados Unidos.
AMJ tiene más de 2.900 millones de dólares en activos y un índice de gastos del 0,85%. Durante los últimos cinco años, ETN ha negociado entre 7 y 26 dólares por acción.
Es importante que los inversores consideren los riesgos asociados con los ETN. Estos riesgos incluyen no sólo el riesgo crediticio del emisor, sino también el riesgo de que el precio de las acciones de ETN pueda caer significativamente, como es el caso de AMJ.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Qué son las notas negociadas en bolsa (ETN)? Las notas negociadas en bolsa (ETN) son tipos de títulos de deuda no garantizados que rastrean un índice de valores subyacente y se negocian en una bolsa importante, como una acción. Los ETN son similares a los bonos pero no tienen pagos de intereses. En cambio, los precios de ETN fluctúan como las acciones. Resultados clave Una nota negociable en bolsa (ETN) es un título de deuda no garantizado que rastrea un índice de valor subyacente.Los ETN son similares a los bonos pero no pagan intereses periódicos.Los inversores pueden comprar y vender ETN en las principales bolsas, como acciones, y beneficiarse de la diferencia, restando las comisiones. Cómo funcionan los bonos negociados en bolsa Los ETN suelen ser emitidos por instituciones financieras y basan sus rendimientos en un índice de mercado. Los ETN son un tipo de bono. Cuando se canjee, el ETN pagará el rendimiento del índice que rastrea. Sin embargo, los ETN no pagan intereses como los bonos. Cuando el ETN alcanza su vencimiento, la institución financiera cobra una tarifa y luego entrega efectivo al inversor en función del rendimiento del índice subyacente. Dado que los ETN se negocian en las principales bolsas, como las de acciones, los inversores pueden comprar y vender ETN y ganar dinero con la diferencia entre los precios de oferta y demanda menos las comisiones. Los ETN son diferentes de los fondos cotizados en bolsa (ETF). Los ETF poseen los valores del índice que siguen. Por ejemplo, un ETF que siga el S&P 500 poseería las 500 acciones del S&P. Los ETN no proporcionan a los inversores la propiedad de los valores, sino que simplemente pagan los ingresos que genera un índice. Como resultado, los ETN son similares a los títulos de deuda. Los inversores deben confiar en que el emisor obtendrá una rentabilidad basada en el índice subyacente. Los ETN fueron emitidos por primera vez por Barclays Bank PLC en 2006. Los bancos y otras instituciones financieras suelen emitir ETN a 50 dólares por acción. Parte del precio de mercado depende del desempeño del índice subyacente. Riesgo de emisor de ETN El rendimiento del capital invertido depende en parte del rendimiento del índice subyacente. Si el índice cae o no aumenta lo suficiente para cubrir las tarifas asociadas con la transacción, el inversor recibirá en el momento del reembolso una cantidad menor que la que se invirtió originalmente. La capacidad de un ETN para reembolsar el capital y el rendimiento del índice que sigue depende de la viabilidad financiera del emisor. Como resultado, el valor del ETN se ve afectado por la calificación crediticia del emisor. El valor del ETN puede disminuir debido a una rebaja en la calificación crediticia del emisor, aunque el índice subyacente permanece sin cambios. Los inversores deben ser conscientes del riesgo de que el emisor de un ETN no pueda pagar el principal y no pueda pagar el bono. Además, los cambios políticos, económicos, legales o regulatorios pueden afectar la capacidad de una institución financiera para pagar a los inversionistas de ETN de manera oportuna. La institución financiera que emite el ETN puede utilizar opciones para capturar los rendimientos del índice, lo que puede aumentar el riesgo de pérdidas para los inversores. Las opciones son acuerdos que pueden aumentar las ganancias o pérdidas en los que el emisor tiene derecho a negociar acciones pagando una prima en el mercado de opciones. Las opciones suelen ser contratos a corto plazo y las primas pueden fluctuar ampliamente según las condiciones del mercado. Los inversores también tienen riesgo de salida, lo que significa que el emisor puede cerrar el ETN antes de tiempo. En este caso, el inversor recibirá el precio vigente en el mercado. Si el precio de venta es inferior al precio de compra, el inversor puede sufrir una pérdida. La posibilidad de canje anticipado de ETN se indica de antemano. Riesgo de seguimiento del índice El precio del ETN debería seguir exactamente el índice, pero puede haber casos en los que no se correlacione como se esperaba, lo que se conoce como errores de seguimiento. Se producen errores de seguimiento si el emisor experimenta problemas crediticios y el precio del ETN se desvía del índice subyacente. Riesgos relacionados con la liquidez Si una institución financiera decide no emitir nuevos ETN durante un período determinado, los precios de los ETN existentes podrían aumentar significativamente debido a la falta de oferta. Como resultado, los ETN existentes pueden negociarse con una prima respecto al valor del índice que siguen. Por el contrario, si un banco decide repentinamente emitir ETN adicionales, los precios de los ETN existentes podrían caer debido al exceso de oferta. La actividad comercial de los ETN puede ser baja o fluctuar ampliamente. Como resultado, los precios de ETN pueden negociarse a precios mucho más altos que su valor real para quienes buscan comprar. Además, estos productos pueden venderse a precios mucho más bajos de lo que cuestan a los inversores dispuestos a venderlos. Debido a las diferencias en los precios de los ETN, los inversores que venden ETN antes de su vencimiento pueden experimentar grandes pérdidas o ganancias. pros Los inversores de ETN se benefician si el índice subyacente es más alto al vencimiento. Los inversores no tienen que poseer los valores subyacentes del índice que siguen. Los pagarés cotizados en bolsa se negocian en las principales bolsas de valores. Desventajas Los pagarés negociados en bolsa no generan pagos de intereses regulares. Los ETN están sujetos a riesgo de incumplimiento porque el reembolso del principal depende de la viabilidad financiera del emisor. El volumen de operaciones puede ser bajo, lo que hace que los precios de ETN se negocien con una prima. Pueden ocurrir errores de seguimiento si el ETN no sigue de cerca el índice subyacente. Tratamiento fiscal de las ETN Generalmente, la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de un ETN debe tratarse como una ganancia o pérdida de capital a efectos del impuesto sobre la renta. Un inversor puede retrasar la obtención de beneficios hasta que el ETN se venda o alcance su vencimiento. Sin embargo, los inversores deben buscar el asesoramiento de un profesional fiscal sobre las posibles consecuencias fiscales que puedan surgir en su situación particular. Ejemplo real de ETN El índice JPMorgan Alerian MLP ETN (AMJ) es un ETN de infraestructura energética. Realiza un seguimiento de las empresas del sector energético que son sociedades de responsabilidad limitada (MLP). Las MLP son asociaciones que cotizan en bolsa, algunas de las cuales son responsables de la construcción de infraestructura energética en los Estados Unidos. AMJ tiene más de 2.900 millones de dólares en activos y un índice de gastos del 0,85%. Durante los últimos cinco años, ETN ha negociado entre 7 y 26 dólares por acción. Es importante que los inversores consideren los riesgos asociados con los ETN. Estos riesgos incluyen no sólo el riesgo crediticio del emisor, sino también el riesgo de que el precio de las acciones de ETN pueda caer significativamente, como es el caso de AMJ.
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