Definicion de ¿Qué es una estrategia de opción de compra desnuda y cómo funciona?
¿Qué es una estrategia de opción de compra desnuda y cómo funciona?
¿Qué es un desafío desnudo?
Una compra desnuda es una estrategia de opciones en la que un inversor suscribe (vende) opciones de compra en el mercado abierto sin poseer el valor subyacente.
Esta estrategia, a veces denominada call desnudo o call corto sin cobertura, contrasta con una estrategia de call cubierta, en la que el inversor posee el valor subyacente sobre el que se suscriben las opciones de compra. Una llamada desnuda se puede comparar con una venta desnuda.
Resultados clave
- Una opción de compra desnuda es cuando una opción de compra se vende por sí sola (desnuda) sin posiciones compensatorias.
- Cuando se venden opciones de compra, el vendedor se beneficia a medida que el valor subyacente cae.
- Una opción call simple tiene un potencial alcista limitado y un potencial bajista teóricamente ilimitado.
- El punto de equilibrio para una compra simple para el emisor es el precio de ejercicio más la prima recibida.
Comprender las llamadas desnudas
Una opción de compra desnuda le brinda al inversor la oportunidad de obtener un rendimiento superior sin vender directamente el valor subyacente. En esencia, la prima recibida es la única motivación para vender una opción de compra desnuda.
Es intrínsecamente riesgoso porque el potencial de ganancias es limitado y, en teoría, el potencial de pérdidas es ilimitado. De hecho, el beneficio máximo es la prima que el emisor de la opción recibe por adelantado y que normalmente se acredita en su cuenta. Por lo tanto, el objetivo del autor es que la opción caduque sin valor.
Sin embargo, la pérdida máxima es teóricamente ilimitada porque no hay límite en cuanto a qué tan alto puede subir el precio del valor subyacente. Sin embargo, desde un punto de vista más práctico, el emisor de opciones probablemente las comprará mucho antes de que el precio del activo subyacente suba demasiado por encima del precio de ejercicio, en función de su tolerancia al riesgo y su configuración de límite de pérdidas.
Es comprensible que los requisitos de margen tiendan a ser bastante altos dado el potencial de riesgo ilimitado de esta estrategia.
Por lo tanto, el emisor de la opción de compra quiere que el valor subyacente caiga para poder recibir la prima completa si la opción vence sin valor. Pero si el precio del valor subyacente aumenta, es posible que tengan que vender las acciones a un precio muy por debajo del precio de mercado porque el comprador de la opción puede decidir ejercer su derecho a comprar el valor. recibió instrucciones de vender acciones.
Consideraciones Especiales
El punto de equilibrio para el vendedor se calcula sumando la prima de la opción recibida al precio de ejercicio de la opción call vendida.
Un aumento en la volatilidad implícita no es deseable para el vendedor porque también aumenta la probabilidad de que la opción esté en el dinero (ITM) y, por lo tanto, se ejerza. Dado que el emisor de la opción quiere que la opción call expire fuera del dinero (OTM), el paso del tiempo o la caída del tiempo tendrán un impacto positivo en esta estrategia.
Debido al riesgo involucrado, sólo los inversores sofisticados que creen firmemente que el precio del valor subyacente caerá o permanecerá sin cambios deberían emplear esta estrategia avanzada. Los requisitos de margen para esta estrategia suelen ser muy altos debido a la propensión a sufrir pérdidas ilimitadas, y el inversor puede verse obligado a comprar acciones en el mercado abierto antes de su vencimiento si se superan los umbrales de margen.
La ventaja de esta estrategia es que el inversor puede obtener ingresos en forma de primas sin invertir una gran cantidad de capital inicial.
Usando llamadas simples
Nuevamente, existe un riesgo significativo de pérdida al escribir llamadas descubiertas. Sin embargo, los inversores que creen firmemente que el precio del valor subyacente, generalmente una acción, caerá o permanecerá igual, pueden emitir opciones de compra para capturar la prima. Si el precio de las acciones permanece por debajo del precio de ejercicio entre el momento en que se emiten las opciones y la fecha de vencimiento, el emisor de la opción se queda con la prima completa menos las comisiones.
Por otro lado, si el precio de las acciones sube por encima del precio de ejercicio en la fecha de vencimiento de la opción, el comprador de la opción puede exigir al vendedor que entregue acciones de la acción subyacente. El emisor de la opción tendría entonces que ir al mercado abierto y comprar esas acciones al precio de mercado para poder venderlas al comprador de la opción al precio de ejercicio de la opción.
Si, por ejemplo, el precio de ejercicio es de 60 dólares y el precio de las acciones en el mercado abierto es de 65 dólares en el momento en que se ejerce el contrato de opción, el emisor de la opción incurrirá en una pérdida de 5 dólares por acción menos la prima recibida.
Ejemplo
La prima cobrada compensará hasta cierto punto las pérdidas de las acciones, pero las pérdidas potenciales aún podrían ser muy grandes. Por ejemplo, digamos que un inversor pensó que la fuerte racha alcista de las acciones de Amazon.com había terminado cuando finalmente se estabilizó en alrededor de 852 dólares por acción en marzo de 2017.
El inversor emitió una opción de compra con un precio de ejercicio de 865 dólares que vence en mayo de 2017. Sin embargo, después de una breve pausa, el crecimiento de la acción se reanudó y, a mediados de mayo, el precio alcanzó los 966 dólares.
El pasivo potencial representaba un precio de ejercicio de $966 menos el precio de ejercicio de $865, lo que resultaba en $101 por acción. Esto se compensa con la bonificación recibida al principio.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Qué es un desafío desnudo? Una compra desnuda es una estrategia de opciones en la que un inversor suscribe (vende) opciones de compra en el mercado abierto sin poseer el valor subyacente. Esta estrategia, a veces denominada call desnudo o call corto sin cobertura, contrasta con una estrategia de call cubierta, en la que el inversor posee el valor subyacente sobre el que se suscriben las opciones de compra. Una llamada desnuda se puede comparar con una venta desnuda. Resultados clave Una opción de compra desnuda es cuando una opción de compra se vende por sí sola (desnuda) sin posiciones compensatorias.Cuando se venden opciones de compra, el vendedor se beneficia a medida que el valor subyacente cae.Una opción call simple tiene un potencial alcista limitado y un potencial bajista teóricamente ilimitado.El punto de equilibrio para una compra simple para el emisor es el precio de ejercicio más la prima recibida. Comprender las llamadas desnudas Una opción de compra desnuda le brinda al inversor la oportunidad de obtener un rendimiento superior sin vender directamente el valor subyacente. En esencia, la prima recibida es la única motivación para vender una opción de compra desnuda. Es intrínsecamente riesgoso porque el potencial de ganancias es limitado y, en teoría, el potencial de pérdidas es ilimitado. De hecho, el beneficio máximo es la prima que el emisor de la opción recibe por adelantado y que normalmente se acredita en su cuenta. Por lo tanto, el objetivo del autor es que la opción caduque sin valor. Sin embargo, la pérdida máxima es teóricamente ilimitada porque no hay límite en cuanto a qué tan alto puede subir el precio del valor subyacente. Sin embargo, desde un punto de vista más práctico, el emisor de opciones probablemente las comprará mucho antes de que el precio del activo subyacente suba demasiado por encima del precio de ejercicio, en función de su tolerancia al riesgo y su configuración de límite de pérdidas. Es comprensible que los requisitos de margen tiendan a ser bastante altos dado el potencial de riesgo ilimitado de esta estrategia. Por lo tanto, el emisor de la opción de compra quiere que el valor subyacente caiga para poder recibir la prima completa si la opción vence sin valor. Pero si el precio del valor subyacente aumenta, es posible que tengan que vender las acciones a un precio muy por debajo del precio de mercado porque el comprador de la opción puede decidir ejercer su derecho a comprar el valor. recibió instrucciones de vender acciones. Consideraciones Especiales El punto de equilibrio para el vendedor se calcula sumando la prima de la opción recibida al precio de ejercicio de la opción call vendida. Un aumento en la volatilidad implícita no es deseable para el vendedor porque también aumenta la probabilidad de que la opción esté en el dinero (ITM) y, por lo tanto, se ejerza. Dado que el emisor de la opción quiere que la opción call expire fuera del dinero (OTM), el paso del tiempo o la caída del tiempo tendrán un impacto positivo en esta estrategia. Debido al riesgo involucrado, sólo los inversores sofisticados que creen firmemente que el precio del valor subyacente caerá o permanecerá sin cambios deberían emplear esta estrategia avanzada. Los requisitos de margen para esta estrategia suelen ser muy altos debido a la propensión a sufrir pérdidas ilimitadas, y el inversor puede verse obligado a comprar acciones en el mercado abierto antes de su vencimiento si se superan los umbrales de margen. La ventaja de esta estrategia es que el inversor puede obtener ingresos en forma de primas sin invertir una gran cantidad de capital inicial. Usando llamadas simples Nuevamente, existe un riesgo significativo de pérdida al escribir llamadas descubiertas. Sin embargo, los inversores que creen firmemente que el precio del valor subyacente, generalmente una acción, caerá o permanecerá igual, pueden emitir opciones de compra para capturar la prima. Si el precio de las acciones permanece por debajo del precio de ejercicio entre el momento en que se emiten las opciones y la fecha de vencimiento, el emisor de la opción se queda con la prima completa menos las comisiones. Por otro lado, si el precio de las acciones sube por encima del precio de ejercicio en la fecha de vencimiento de la opción, el comprador de la opción puede exigir al vendedor que entregue acciones de la acción subyacente. El emisor de la opción tendría entonces que ir al mercado abierto y comprar esas acciones al precio de mercado para poder venderlas al comprador de la opción al precio de ejercicio de la opción. Si, por ejemplo, el precio de ejercicio es de 60 dólares y el precio de las acciones en el mercado abierto es de 65 dólares en el momento en que se ejerce el contrato de opción, el emisor de la opción incurrirá en una pérdida de 5 dólares por acción menos la prima recibida. Ejemplo La prima cobrada compensará hasta cierto punto las pérdidas de las acciones, pero las pérdidas potenciales aún podrían ser muy grandes. Por ejemplo, digamos que un inversor pensó que la fuerte racha alcista de las acciones de Amazon.com había terminado cuando finalmente se estabilizó en alrededor de 852 dólares por acción en marzo de 2017. El inversor emitió una opción de compra con un precio de ejercicio de 865 dólares que vence en mayo de 2017. Sin embargo, después de una breve pausa, el crecimiento de la acción se reanudó y, a mediados de mayo, el precio alcanzó los 966 dólares. El pasivo potencial representaba un precio de ejercicio de $966 menos el precio de ejercicio de $865, lo que resultaba en $101 por acción. Esto se compensa con la bonificación recibida al principio.
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