¿Qué es una adquisición? Definición, significado, tipos y ejemplos.

¿Qué es una adquisición?

Una adquisición es cuando una empresa compra la mayoría o la totalidad de las acciones de otra empresa para hacerse con el control de esa empresa. Comprar más del 50% de las acciones y otros activos de la empresa objetivo permite al comprador tomar decisiones sobre los activos recién adquiridos sin la aprobación de los demás accionistas de la empresa. Las adquisiciones, que son muy comunes en los negocios, pueden ocurrir con la aprobación de la empresa objetivo o a pesar de su desaprobación. Cuando se aprueba durante el proceso, suele haber una cláusula de exclusión de tienda.

Muy a menudo escuchamos sobre adquisiciones de empresas grandes y conocidas porque estos acuerdos grandes e importantes tienden a dominar las noticias. En realidad, las fusiones y adquisiciones (M&A) ocurren con más frecuencia entre pequeñas y medianas empresas que entre grandes empresas.

Comprender las adquisiciones

Las empresas adquieren otras empresas por diversos motivos. Pueden buscar economías de escala, diversificación, mayor participación de mercado, mayores sinergias, menores costos o nuevas ofertas de nichos. Otras razones para las adquisiciones se enumeran a continuación.

Como forma de ingresar a los mercados extranjeros.

Si una empresa quiere expandir sus operaciones en otro país, comprar una empresa existente en ese país puede ser la forma más fácil de ingresar a un mercado extranjero. La empresa adquirida ya contará con su propio personal, marca y otros activos intangibles que pueden ayudar a garantizar que la empresa adquirente ingrese al nuevo mercado con una base sólida.

Como estrategia de crecimiento

Es posible que la empresa haya encontrado limitaciones físicas o logísticas o haya agotado sus recursos. Si una empresa está tan agobiada, a menudo es más prudente adquirir otra empresa que ampliar la propia. Una empresa de este tipo puede estar buscando empresas jóvenes y prometedoras para adquirirlas e incorporarlas a su flujo de ingresos como una nueva forma de generar ganancias.

Reducir el exceso de capacidad y reducir la competencia.

Si la competencia o la oferta son demasiado grandes, las empresas pueden recurrir a adquisiciones para reducir el exceso de capacidad, eliminar la competencia y centrarse en los proveedores más productivos.

Para conseguir nuevas tecnologías

A veces puede resultar más rentable para una empresa adquirir otra que ya haya implementado con éxito una nueva tecnología que invertir tiempo y dinero en desarrollar la nueva tecnología.

¿Adquisición, adquisición o fusión?

Si bien las palabras «adquisición» y «adquisición» técnicamente significan casi lo mismo, tienen matices diferentes en Wall Street.

En general, «adquisición» describe una transacción principalmente amistosa en la que ambas empresas cooperan; “adquisición” sugiere que la empresa objetivo se resiste o se opone firmemente a la adquisición; El término «fusión» se utiliza cuando las empresas adquirentes y objetivo se fusionan mutuamente para formar una entidad completamente nueva. Sin embargo, dado que cada adquisición, adquisición y fusión es un caso único con sus propias características y motivos de la transacción, el uso preciso de estos términos tiende a superponerse en la práctica.

Adquisiciones: Mayormente amigables

Las adquisiciones amistosas ocurren cuando la empresa objetivo acepta ser adquirida; su junta directiva (B de D o junta) aprueba la adquisición. Las adquisiciones amistosas a menudo traen beneficios mutuos para las empresas adquirentes y objetivo. Ambas empresas desarrollan estrategias para asegurar que la empresa adquirente adquiera los activos relevantes, y también revisan los estados financieros y otras estimaciones de cualquier pasivo que pueda surgir con los activos. Una vez que ambas partes aceptan los términos y cumplen con todas las disposiciones legales, la compra continúa.

Adquisiciones: generalmente inhóspitas, a menudo hostiles

Las adquisiciones hostiles, comúnmente conocidas como “adquisiciones hostiles”, ocurren cuando la empresa objetivo no está de acuerdo con la adquisición. Las adquisiciones hostiles no cuentan con el mismo acuerdo por parte de la empresa objetivo y, por lo tanto, la empresa adquirente debe comprar activamente grandes bloques de acciones de la empresa objetivo para obtener una participación mayoritaria, lo que resulta en una adquisición.

Incluso si una adquisición no es hostil, implica que las empresas no son iguales en uno o más aspectos significativos.

Fusiones: mutuas, pero crean una nueva organización.

Cuando dos empresas se fusionan mutuamente en una nueva entidad legal, la fusión es más que una adquisición amistosa. Las fusiones suelen ocurrir entre empresas que son aproximadamente iguales en sus características básicas: tamaño, número de clientes, escala de operaciones, etc. Las empresas que se fusionan creen firmemente que su empresa combinada será más valiosa para todas las partes (especialmente para los accionistas) que cualquiera de ellas. pueden estar separados.

Evaluación de candidatos a adquisiciones.

Antes de realizar una adquisición, es fundamental que una empresa evalúe si la empresa objetivo es una buena candidata.

• ¿El precio es correcto? Las métricas que utilizan los inversores para evaluar un candidato a adquisición varían según la industria. Cuando las adquisiciones fracasan, suele deberse a que el precio de venta de la empresa objetivo supera estas cifras.
• Estudia tu carga de deuda. Una empresa objetivo con un nivel de responsabilidad inusualmente alto debe considerarse una advertencia de posibles problemas en el futuro.
• Litigio infundado. Aunque los litigios son comunes en los negocios, un buen candidato a una adquisición no enfrentará un nivel de litigios que sea más que razonable y normal para su tamaño e industria.
• Estudiar indicadores financieros. Un buen objetivo de adquisición tendrá estados financieros claros y bien organizados que permitirán al comprador realizar la debida diligencia sin problemas. Los estados financieros completos y transparentes también ayudan a evitar sorpresas no deseadas una vez completada una adquisición.

Ejemplo de adquisiciones

AOL, Time Warner y AT&T

AOL Inc. (originalmente America Online) fue el servicio en línea más publicitado de su época y fue promocionado como «la compañía que trajo Internet a Estados Unidos». Fundada en 1985, en el año 2000 AOL se había convertido en el mayor proveedor de Internet de Estados Unidos. Mientras tanto, el legendario conglomerado de medios Time Warner, Inc. ha sido llamada una «empresa de medios tradicional» dada su gama de negocios tangibles, como publicaciones y televisión, y su envidiable cuenta de pérdidas y ganancias.

En 2000, en una demostración magistral de exceso de confianza, la incipiente y advenediza AOL adquirió el venerable gigante Time Warner (TWX) por 165 mil millones de dólares; eclipsó todos los récords y se convirtió en la mayor fusión de la historia. La idea era que la nueva organización, AOL Time Warner, se convirtiera en una fuerza dominante en las industrias de noticias, publicaciones, música, entretenimiento, cable e Internet. Después de la fusión, AOL se convirtió en la empresa de tecnología más grande de Estados Unidos.

Sin embargo, la fase conjunta duró menos de diez años. Cuando AOL perdió su valor y la burbuja de las puntocom estalló, el éxito esperado de la fusión no se materializó y AOL y Time Warner disolvieron su alianza:

• En 2009, AOL Time Warner se disolvió en un acuerdo derivado.
• De 2009 a 2016, Time Warner siguió siendo una empresa completamente independiente.
• En 2015, Verizon Communications, Inc. (NYSE: VZ) adquirió AOL por 4.400 millones de dólares.

Luego, en octubre de 2016, AT&T (NYSE: T) y Time Warner (TWX) anunciaron un acuerdo en el que AT&T compraría Time Warner por 85.400 millones de dólares, convirtiendo a AT&T en un importante gigante de los medios. En junio de 2018, después de una larga batalla legal, AT&T completó la adquisición de Time Warner.

Por supuesto, el acuerdo entre AT&T y Time Warner en 2018 sería tan significativo históricamente como el acuerdo entre AOL y Time Warner en 2000; simplemente aún no podemos saber exactamente cómo hacerlo. Hoy en día, 18 años son muchas vidas, especialmente en las industrias de los medios, las comunicaciones y la tecnología, y muchas cosas seguirán cambiando. Sin embargo, llegados a este punto dos cosas parecen claras:

1. La finalización de la fusión AT&T/Time Warner ya ha comenzado a cambiar gran parte de la industria de los medios.
2. La empresa de fusiones y adquisiciones sigue viva y coleando.