¿Qué es un tick en el comercio de valores y cómo funciona?

¿Qué es la teca?

Un tick es una medida del movimiento mínimo hacia arriba o hacia abajo en el precio de un valor. Un tick también puede referirse al cambio en el precio de un valor de una operación a otra. Desde 2001 y la llegada del sistema decimal, el tamaño mínimo de tick para las acciones que cotizan por encima de 1 dólar es de un centavo.

Entendiendo la garrapata

Un tick representa un estándar alrededor del cual puede fluctuar el precio de un valor. Este tick proporciona un incremento de precio específico, reflejado en la moneda local asociada con el mercado en el que se negocia el valor, mediante el cual el precio general del valor puede cambiar.

Antes de abril de 2001, el tamaño mínimo del tick era de 1/16 dólares, lo que significa que la acción sólo podía moverse en incrementos de 0,0625 dólares. Si bien la introducción de la decimalización benefició a los inversores a través de diferenciales entre oferta y demanda mucho más ajustados y una mejor determinación de precios, también hizo que la creación de mercado fuera una tarea menos rentable (y más riesgosa).

Como funciona la teca

Las inversiones pueden tener diferentes tamaños potenciales de tick según el mercado en el que participan. Por ejemplo, el contrato de futuros E-mini S&P 500 tiene un tamaño de tick de 0,25 dólares y los futuros del oro tienen un tamaño de tick de 0,10 dólares. Si el contrato de futuros E-mini S&P 500 se cotiza actualmente a $20, podría subir un tick, cambiando el precio a $20,25 basándose en un tamaño mínimo de tick de $0,25. Sin embargo, dado este tamaño mínimo de tick, el precio del valor no puede moverse de $20 a $20,10 porque $0,10 está por debajo del tamaño mínimo de tick.

En 2015, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) aprobó un plan piloto de dos años para aumentar el tamaño del tick de 1200 acciones de pequeña capitalización. Esto se hizo para facilitar la investigación y la negociación de empresas públicas con niveles de capitalización de mercado de aproximadamente 3 mil millones de dólares y volúmenes de negociación de menos de un millón de acciones por día en promedio. El piloto buscaba ampliar el tamaño de los ticks de valores seleccionados para determinar el impacto general sobre la liquidez.

El programa piloto comenzó el 3 de octubre de 2016 y finalizó poco antes de la fecha de vencimiento de dos años el viernes 28 de septiembre de 2018.

Resultados del programa piloto de tamaño de tick de la SEC

Según el artículo de Bill Alpert en barronesLa idea de aumentar el tamaño de los ticks para las acciones de pequeña capitalización se originó en David Weild IV, un ex vicepresidente de NASDAQ conocido extraoficialmente como el padre de la Ley JOBS.

Weild IV argumentó que dado que los corredores, especialmente los pequeños, perdieron dinero debido al ajuste de los diferenciales de ticks en 2001, ya no dedican tiempo y esfuerzo a investigar y promover acciones de pequeña capitalización. Aumentar el tamaño del tick, dijo, sería un incentivo para que los corredores vuelvan a mirar esas acciones y, por lo tanto, fluiría más capital de inversión hacia ellos, aumentando su capacidad para hacer crecer sus negocios, contratar trabajadores y hacer crecer la economía.

El argumento de Weild era confuso y no logró convencer a los reguladores ni a los observadores. Sin embargo, consiguió el apoyo del demócrata de Delaware John Carney y del republicano de Wisconsin Sean Duffy. Su proyecto de ley copatrocinado fue aprobado por la Cámara de Representantes de Estados Unidos, lo que llevó a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) a establecer su programa.

Los resultados del programa piloto fueron claros: aumentar el tamaño de las penny stocks condujo a “una reducción significativa de la liquidez en la cartera de órdenes limitadas”, según un artículo. y “caídas del precio de las acciones del 1,75% al ​​3,2% para las acciones con diferenciales reducidos”, según otro artículo.

Según Alpert, el proyecto fracasó debido a los cambios tectónicos en los mercados bursátiles en los años 2000 y 2010. La llegada de los corredores de descuento y el comercio por Internet de tipo «hágalo usted mismo» alteró el antiguo sistema en el que «los procesos de mercado estaban dominados por corredores 'grandes' con equipos de banqueros, analistas y vendedores que trabajaban por teléfono y recibían generosas comisiones por transacciones institucionales e individuales. . «La peor parte del aumento de los costes comerciales recayó sobre los hombros de los inversores, que pagaron entre 350 y 900 millones de dólares por el experimento.

Marque como indicador de movimiento

El término «tick» también se puede utilizar para describir la dirección del precio de una acción. Una señal ascendente indica una operación en la que se produjo una transacción a un precio más alto que la transacción anterior, mientras que una señal a la baja indica una transacción que ocurrió a un precio más bajo.

La regla alcista (derogada por la SEC en 2007) era una restricción comercial que prohibía las ventas en corto excepto al alza, supuestamente para aliviar la presión a la baja sobre las acciones cuando ya estaban cayendo.

La crisis financiera que comenzó el mismo año en que se derogó la regla de aumento de tasas obligó a los legisladores a reconsiderar su decisión. En lugar de revivir la antigua regla, la SEC creó una regla alcista alternativa que limitaba la acumulación de acciones que caían más del 10% en un día.