¿Qué es un ETF de China?

¿Qué es un ETF de China?

El término ETF de China se refiere a un fondo cotizado en bolsa (ETF) que invierte en valores chinos. Al igual que otros ETF, las acciones cotizan y se negocian en bolsas de valores. Por lo general, se gestionan de forma pasiva, lo que significa que reflejan las tenencias de un índice subyacente como el índice MSCI China o los índices FTSE China. Como resultado, tienen una baja inversión inicial y bajos costos. Los inversores que opten por comprar acciones de estos ETF pueden diversificar sus carteras en más de 50 ETF chinos que cotizan en bolsas de EE. UU.

Comprender los ETF chinos

El crecimiento económico de China ha atraído un gran interés por parte de la comunidad inversora. Sin embargo, el acceso a los mercados financieros ha resultado un desafío para los inversores extranjeros. Algunas de las empresas más grandes del país no sólo son propiedad del Estado, sino que también entrañan muchas complejidades. Hay diferentes clases de acciones que se negocian en las bolsas chinas, sin mencionar las complejidades de la estructuración de fondos.

Agregar acciones chinas a su cartera de inversiones proporciona exposición para una economía en rápido crecimiento, sino también para proteger contra pérdidas cuando la economía empeora en otras partes del mundo. Aquí es donde entran en juego los fondos cotizados en bolsa.

Los ETF utilizan el capital de varios inversores para los mismos fines. Cotizan en bolsas de valores y se negocian durante todo el día, al igual que las acciones corporativas normales. Su propósito es rastrear el desempeño del mercado de valores, un sector o industria específica, o una tendencia replicando las tenencias de un índice. Por lo tanto, esto convierte a los ETF en carteras hipotéticas de valores que representan un segmento específico o un mercado completo.

Cuando se trata de ETF chinos, los inversores tienen muchas opciones. En junio de 2022, hay 57 ETF chinos cotizando en las bolsas de valores estadounidenses con activos combinados de más de 30 mil millones de dólares. El mayor de ellos es el ETF iShares MSCI China (MCHI). Muchos de estos fondos siguen uno de los 12 índices del mercado de valores chino. Otros siguen el desempeño de las empresas más grandes del país, mientras que otros se centran en sectores y temas específicos como Internet, antiguas empresas estatales, consumo discrecional, finanzas y empresas de pequeña capitalización.

Consideraciones Especiales

En el pasado, los mercados financieros de China han estado bastante cerrados a los inversores. Pero se han abierto oportunidades para los inversores entusiastas, ofreciéndoles cuatro opciones para elegir cuando se trata de invertir en China. Éstas incluyen:

• Invertir directamente en empresas que cotizan en las bolsas de valores de Shanghai o Shenzhen (los inversores deben ser inversores institucionales extranjeros cualificados para este fin)
• Abrir una cuenta de corretaje en Hong Kong, que dará a los inversores acceso a empresas de China continental registradas en la ciudad.
• Compra de recibos de depósito globales o ADR de empresas chinas.
• Apuntando a empresas estadounidenses que están desarrollando sus negocios en China

La selección de valores en este país no es una estrategia adecuada para la mayoría de los inversores. Esto se debe a que el mercado chino puede seguir siendo muy volátil. La opacidad de la información financiera, por no hablar de su falta de fiabilidad, dificulta la evaluación de empresas individuales. Los inversores que esperan ganar exposición a China suelen estar mejor si distribuyen sus apuestas.

Y hay otras dos cuestiones muy apremiantes que pesan sobre los mercados chinos, incluidos los ETF relacionados. Esta es la guerra comercial que comenzó bajo el presidente Donald Trump y la posterior exclusión de los ADR chinos del mercado estadounidense.

Guerra comercial entre Estados Unidos y China

Las consecuencias de la guerra comercial entre Estados Unidos y China han causado preocupación entre la mayoría de los ETF. Las dos principales economías del mundo se han impuesto mutuamente aranceles recíprocos por valor de cientos de miles de millones de dólares. En enero de 2020 se alcanzó una tregua y se firmó un acuerdo preliminar, para alivio de los inversores. Pero hay algunas cuestiones más complejas y delicadas que aún siguen sin resolverse.

Exclusión de ADR chinos

El 18 de diciembre de 2020 se promulgó la Ley de Responsabilidad de las Sociedades Extranjeras. El proyecto de ley prohibiría a las empresas chinas cotizar acciones en las bolsas estadounidenses a menos que permitan que la Junta de Supervisión de Contabilidad de Empresas Públicas (PCAOB) audite sus estados financieros. Las empresas chinas tienen tres años para cumplir antes de que sus acciones dejen de cotizar en bolsa.

El 12 de noviembre de 2020, el presidente Trump firmó una orden ejecutiva que prohíbe a los inversores estadounidenses poseer acciones de empresas propiedad del ejército chino o controladas por él. La orden prohibió la compra de empresas asociadas con el ejército chino a partir del 11 de enero de 2021. Los inversores tenían hasta el 11 de noviembre de 2021 para vender todos los activos existentes.

En respuesta, FTSE Russell eliminó a varias empresas chinas de sus índices. S&P Dow Jones Indices dijo que eliminaría 10 empresas de sus índices, incluidas acciones del fabricante de chips Semiconductor Manufacturing International. Las acciones de China Mobile, China Telecom y China Unicorn dejaron de cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en mayo de 2021.

Ventajas y desventajas de los ETF chinos

Como ocurre con cualquier inversión, invertir en ETF chinos tiene sus ventajas y desventajas. A continuación enumeramos algunos de los principales.

Ventajas

China representa una oportunidad de inversión ideal que pocos quieren dejar pasar. La economía del país es una de las de más rápido crecimiento en el mundo, ocupando el segundo lugar después de la de Estados Unidos. El producto interno bruto (PIB) de China en 2020 fue de 14,72 billones de dólares. Se prevé que la economía de China crezca un 4,4% en 2022 y otro 5,1% en 2023, mucho más rápido que Estados Unidos, que se espera que crezca un 3,7% y un 3,2% respectivamente.

Existen otros beneficios clave de invertir en ETF chinos. Éstos son algunos de ellos:

• Los ETF ofrecen quizás la forma más fácil de aprovechar este motor de crecimiento sin preocuparse por las implicaciones legales y fiscales y los reveses de las empresas individuales.
• Los ETF se compran y venden en una bolsa nacional y se negocian como acciones.
• Las tarifas de gestión suelen ser más bajas que las de los fondos mutuos.
• Los ETF también pueden proporcionar diversificación en mercados que son riesgosos y desconocidos para el inversor medio.

Defectos

Invertir en China también tiene ciertas desventajas. El país está dirigido por un único partido político que infla las cifras del PIB gastando en dudosos proyectos de infraestructura. También resulta difícil obtener información fiable y precisa sobre las empresas públicas chinas.

La volatilidad o las fluctuaciones de precios pueden ser un problema, por lo que no es raro ver que los índices subyacentes fluctúen un 10% durante el día. Los expertos culpan de esto a los inversores minoristas, que tienen pocas fuentes para sus ahorros y representan gran parte del volumen de negocios interno. Los administradores de fondos nacionales también son bastante impacientes y tienden a enfatizar los resultados a corto plazo.

Otra cuestión importante es el nivel de diversificación que ofrecen los ETF chinos. Los inversores deberían estudiar las participaciones y las ponderaciones industriales de los ETF individuales para ver si se ajustan a sus objetivos, ya que ciertos fondos pueden estar fuertemente inclinados hacia empresas financieras, de construcción y de telecomunicaciones.

Ejemplo de un ETF chino

Como se señaló anteriormente, el ETF iShares MSCI China es el más grande de su tipo. MCHI se lanzó en marzo de 2011 y tiene activos por más de 7.800 millones de dólares a junio de 2022. Las acciones cotizan en Nasdaq. La comisión de gestión del fondo fue del 0,57%.

Los tres sectores principales son servicios al consumidor (30%), comunicaciones (19%) y finanzas (15,6%). La cesta incluye 617 participaciones, en particular Tencent Holdings, Alibaba Group y Meituan. El fondo, que sigue el índice MSCI China, ha obtenido una rentabilidad del -34,13% en el año y del 3,8% en 10 años. Esto se compara con el rendimiento del índice de referencia de -32,54% y 4,55% durante los mismos períodos.