¿Qué es el intercambio de apuestas diferidas?

¿Qué es el intercambio de apuestas diferidas?

El término swap diferido se refiere a un tipo de contrato de derivados que comienza inmediatamente pero cuyo cupón se fija en una fecha futura. Un swap de tasa diferida es un tipo de swap de tasa de interés que se centra en el diferencial que las partes del acuerdo pueden esperar. Cuando los operadores celebran un swap de tasa diferida, acuerdan intercambiar flujos de efectivo o activos, pero solo en una fecha fija en el futuro. El diferencial suele basarse en la tasa de interés base.

Cómo funciona el intercambio de tarifa diferida

Un swap es un acuerdo extrabursátil que involucra a dos partes. Ambos acuerdan intercambiar flujos de efectivo durante un período de tiempo determinado. Utilizan variables como tipos de interés, precios de materias primas o acciones o tipos de cambio al inicio del contrato. Hay muchos tipos diferentes de swaps, incluidos swaps de tipos de interés, swaps de divisas, swaps de cupón cero y swaps de materias primas.

Un swap de tasa diferida es un tipo de swap de tasa de interés. Este tipo de swap también se denomina swap diferido o swap a plazo. Implica el uso de un swap de tipos de interés fijo a flotante. Uno se basa en una tasa de interés fija y el otro se basa en una tasa flotante. El diferencial o diferencia entre estos dos valores se determina en el momento en que se inicia el swap. Pero las tarifas reales se fijarán más adelante.

Por ejemplo, en el momento de celebrar el contrato, se puede determinar que el diferencial de dicho swap de tasa diferida es de 100 puntos básicos (o 1%). Unos días después de que las partes celebren el swap, las contrapartes podrán especificar posteriormente el tipo de interés flotante como el tipo de interés interbancario de Londres (LIBOR) + 1%.

La mayoría de los swaps de tasas diferidas comienzan poco después de que se determinan los términos del diferencial. Una vez que se establecen las tasas de interés reales del swap, el swap de tasa diferida actúa como un swap de tasa de interés normal. Pero la única diferencia con un swap de tipos de interés normal es que un swap de tipos de interés diferido añade un elemento adicional de riesgo porque ambas partes han contratado una tasa que se fijará simultáneamente en el futuro.

Consideraciones Especiales

Los swaps de tipos de interés son acuerdos contractuales financieros intercambiados entre inversores institucionales. Los swaps pueden cotizarse en bolsas comerciales institucionales o negociarse directamente entre dos partes.

Los swaps de tipos de interés son una forma de gestión de riesgos. Por lo tanto, permiten a las instituciones intercambiar obligaciones a tasa fija por flujos de efectivo a tasa flotante, o viceversa. En un swap de tipos de interés estándar, ambas partes de la operación suelen incluir un tipo flotante y un tipo fijo. Ambas partes tienen la oportunidad de especular sobre su visión de la situación de los tipos de interés.

El socio de tipo fijo se compromete a pagar un tipo de interés fijo sobre una determinada cantidad a cambio de recibir un tipo de interés variable. Los defensores de la tasa fija generalmente creen que las perspectivas de la tasa están aumentando y buscan asegurar el pago de la tasa fija a cambio de una tasa flotante potencialmente creciente que generará una ganancia a partir de la diferencia en los flujos de efectivo.

Los defensores de los tipos flotantes tienen la opinión contraria y creen que los tipos bajarán. Si las tasas de interés bajan, tienen la ventaja de pagar una tasa de interés más baja, que puede caer por debajo de la tasa fija, con la diferencia en el flujo de efectivo a su favor.

Ventajas de los swaps de tipos diferidos

El retraso en el cambio de tipos puede resultar beneficioso por varias razones. Proporciona liquidez inmediatamente y en el futuro y permite a las partes eliminar la volatilidad en sus balances. También resulta beneficioso cuando la contraparte considera que el diferencial propuesto es favorable a las condiciones del mercado.

Digamos que dos contrapartes acuerdan condiciones de tasa de interés fija y variable basadas en la tasa anual del Tesoro más 50 puntos básicos. La diferencia en el diferencial entre los tipos fijo y flotante es cero, mientras que el tipo de referencia real se fija al inicio del swap en el futuro.

El pagador de tarifa fija supone que la tarifa será favorable al inicio del contrato. También creen que las tasas subirán y que los flujos de efectivo a tasa flotante generarán ganancias. Como es habitual en las posiciones swap, la contraparte de tipo flotante cree que los tipos caerán a su favor.