¿Qué es el incumplimiento y qué sucede con FTD?

¿Qué es la falta de finalización (FTD)?

El incumplimiento (FTD) se refiere a una situación en la que una de las partes de un contrato comercial (ya sean acciones, futuros, opciones o contratos a plazo) no cumple con sus obligaciones. Estas fallas ocurren cuando el comprador (la parte con la posición larga) no tiene suficiente dinero para recibir la entrega y pagar la operación en el momento de la liquidación.

El fracaso también puede ocurrir cuando el vendedor (la parte con la posición corta) no posee todos o ninguno de los activos subyacentes necesarios para la liquidación y, por lo tanto, no puede realizar la entrega.

Comprender el error de entrega

Siempre que ocurre una transacción, ambas partes de la transacción están obligadas contractualmente a entregar efectivo o activos antes de la fecha de liquidación. Posteriormente, si la transacción no se liquida, una de las partes de la transacción no podrá entregar la mercancía. También puede producirse una falta de entrega si se produce un problema técnico durante el proceso de liquidación de la cámara de compensación correspondiente.

El incumplimiento de los objetivos es fundamental cuando se habla de ventas al descubierto abiertas. Cuando se produce una venta al descubierto, una persona acepta vender acciones que ni él ni su corredor asociado poseen, y no tiene forma de justificar su acceso a dichas acciones. La persona promedio no es capaz de participar en ese tipo de comercio. Sin embargo, una persona que trabaja como comerciante privado en una empresa comercial y arriesga su propio capital puede tener esta oportunidad. Aunque se consideraría ilegal, algunas de estas personas o instituciones pueden creer que la empresa que venden irá a la quiebra y, por lo tanto, en una venta corta pública, pueden obtener ganancias sin ninguna responsabilidad.

Posteriormente, el incumplimiento esperado crea las llamadas “acciones fantasma” en el mercado, que pueden diluir el precio de la acción subyacente. En otras palabras, el comprador del otro lado de dichas transacciones puede poseer acciones en papel que en realidad no existen.

Reacciones en cadena de falta de realización de actividades.

Algunos problemas potenciales surgen cuando las transacciones no se liquidan adecuadamente debido a la imposibilidad de entrega. Tanto los mercados de acciones como los de derivados pueden ser ineficientes.

En el caso de los contratos a término, el incumplimiento por parte de la parte con la posición corta puede causar serios problemas a la parte con la posición larga. Esta dificultad surge porque estos contratos a menudo involucran cantidades significativas de activos que son relevantes para las transacciones comerciales de la posición larga.

En los negocios, un vendedor puede pre-vender un producto que aún no tiene. Esto suele deberse a un retraso en la entrega por parte del proveedor. Cuando llega el momento de entregar la mercancía al comprador, éste no puede cumplir con el pedido porque el proveedor se retrasó. El comprador puede cancelar el pedido, dejando al vendedor con ventas perdidas, inventario inútil y teniendo que tratar con un proveedor retrasado. En este caso, el comprador no tendrá lo que necesita. Los remedios incluyen que el vendedor entre al mercado para comprar los bienes deseados a precios posiblemente más altos.

El mismo escenario se aplica a los instrumentos financieros y de materias primas. No completar una parte de la cadena puede afectar a los participantes mucho más abajo en la cadena.

Durante la crisis financiera de 2008, las fallas en la implementación aumentaron. Al igual que el cheque kiting, cuando alguien escribe un cheque pero aún no ha recibido los fondos para cubrirlo, los vendedores no entregan los valores vendidos a tiempo. Retrasaron el proceso para comprar títulos a un precio de entrega más bajo.