Definicion de ¿Qué es el error del superviviente? Definición y uso en inversiones.
El **error del superviviente** se refiere a la tendencia de sobreestimar el éxito de una estrategia de inversión al ignorar el desempeño de aquellos que fracasaron. Esto puede llevar a decisiones financieras erróneas basadas en datos sesgados.
¿Qué es el error del superviviente?
El sesgo de supervivencia o sesgo de supervivencia es la tendencia a ver el desempeño de las acciones o fondos existentes en el mercado como una muestra integral representativa, sin tener en cuenta aquellos que han fracasado. El sesgo de supervivencia puede causar una sobreestimación del desempeño histórico y del desempeño general de un fondo o índice de mercado.
El riesgo de sesgo de supervivencia es la posibilidad de que un inversor tome una decisión de inversión incorrecta basándose en el rendimiento publicado de un fondo de inversión.
Resultados clave
- El sesgo de superviviente se produce cuando sólo se cuentan los ganadores y no se cuentan los perdedores que faltan.
- Esto puede ocurrir al evaluar el desempeño de un fondo mutuo (donde se excluyen los fondos mancomunados o extintos) o el desempeño de un índice de mercado (donde se descartan las acciones excluidas del índice por cualquier motivo).
- El sesgo de supervivencia distorsiona hacia arriba el rendimiento medio de un índice o de los fondos supervivientes, lo que hace que parezcan tener un mejor rendimiento porque las empresas con peor rendimiento quedan excluidas.
Comprender el sesgo de superviviente
El sesgo de supervivencia es una característica natural que hace que los fondos existentes en el mercado de inversión sean más visibles y, por tanto, más prestigiosos como muestra representativa. El sesgo de supervivencia se produce porque el administrador de inversiones cierra muchos fondos en el mercado de inversión por diversas razones, dejando los fondos existentes a la vanguardia del universo de inversión.
Los fondos pueden cerrarse por varias razones. Numerosos investigadores de mercado monitorean e informan sobre los efectos de los cierres de fondos, destacando la aparición de un sesgo de supervivencia. Los investigadores de mercado rastrean periódicamente los errores de supervivencia y cierre de los fondos para evaluar las tendencias históricas y agregar nuevas dinámicas para monitorear el desempeño de los fondos.
Se han realizado muchos estudios que examinan el sesgo de supervivencia y sus consecuencias. Por ejemplo, Morningstar publicó un informe de investigación titulado «Caída de fondos: por qué fracasan algunos fondos«, discutiendo el cierre de fondos y sus consecuencias negativas para los inversores.
Cierre de fondos
Hay dos razones principales por las que se cierran los fondos. En primer lugar, es posible que el fondo no tenga una gran demanda y, por lo tanto, una afluencia de activos no garantiza que el fondo permanecerá abierto. En segundo lugar, el administrador de inversiones puede cerrar el fondo debido a su desempeño. Los cierres de actuaciones suelen ser los más habituales.
El cierre del fondo tendrá un impacto inmediato en los inversores del fondo. Las empresas suelen ofrecer dos soluciones para cerrar un fondo. En primer lugar, el fondo se liquida por completo y se venden las acciones de los inversores. Esto tiene posibles implicaciones en la declaración de impuestos para el inversor. En segundo lugar, el fondo podría decidir fusionarse. Los fondos mancomunados suelen ser una mejor solución para los accionistas porque permiten una transferencia especial de acciones, generalmente sin ningún requisito de declaración de impuestos. Sin embargo, el desempeño de los fondos mancomunados también varía y puede ser un factor en las discusiones sobre el sesgo de supervivencia.
Morningstar es un proveedor de servicios de inversión que analiza e informa periódicamente sobre el sesgo de supervivencia. Puede ser importante que los inversores sean conscientes del sesgo de supervivencia, ya que puede ser un factor que influye en los resultados y que desconocen. Aunque los fondos mancomunados pueden representar el desempeño de los fondos cerrados, en la mayoría de los casos los fondos están cerrados y su desempeño no se incluye en informes futuros. Esto conduce a un sesgo de supervivencia, ya que los inversores pueden creer que los fondos actualmente activos son un verdadero representante de todos los esfuerzos para lograr un objetivo particular en el pasado. Por lo tanto, es posible que los inversores quieran incluir una investigación cualitativa sobre el fondo para la estrategia en la que están interesados en invertir para determinar si los administradores anteriores lo han intentado y fracasado en el pasado.
Cierre para nuevos inversores
Los fondos pueden cerrarse a nuevos inversores, lo que es muy diferente a cerrar el fondo por completo. Cerrar el acceso a nuevos inversores podría en realidad ser una señal de la popularidad del fondo y del enfoque de los inversores en rentabilidades superiores a la media.
Sesgo de supervivencia inverso
El sesgo de supervivencia inverso describe la situación mucho menos común en la que los jugadores de bajo rendimiento permanecen en el juego mientras que los jugadores de alto rendimiento son eliminados accidentalmente del mismo. Un ejemplo de supervivencia inversa se puede ver en el índice Russell 2000, que es un subconjunto de los valores 2000 más pequeños del Russell 3000. Las acciones perdedoras permanecen pequeñas y permanecen en el índice de pequeña capitalización, mientras que las acciones ganadoras abandonan el índice cuando se vuelven demasiado grandes y exitosas.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es el error del superviviente?
R: El sesgo de supervivencia o sesgo de supervivencia es la tendencia a ver el desempeño de las acciones o fondos existentes en el mercado como una muestra integral representativa, sin tener en cuenta aquellos que han fracasado. El sesgo de supervivencia puede causar una sobreestimación del desempeño histórico y del desempeño general de un fondo o índice de mercado.
2. ¿Por qué se cierran los fondos de inversión?
R: Hay dos razones principales por las que se cierran los fondos. En primer lugar, es posible que el fondo no tenga una gran demanda y, por lo tanto, una afluencia de activos no garantiza que el fondo permanecerá abierto. En segundo lugar, el administrador de inversiones puede cerrar el fondo debido a su desempeño. Los cierres de actuaciones suelen ser los más habituales.
3. ¿Qué es el sesgo de supervivencia inverso?
R: El sesgo de supervivencia inverso describe la situación mucho menos común en la que los jugadores de bajo rendimiento permanecen en el juego mientras que los jugadores de alto rendimiento son eliminados accidentalmente del mismo. Un ejemplo de supervivencia inversa se puede ver en el índice Russell 2000, que es un subconjunto de los valores 2000 más pequeños del Russell 3000. Las acciones perdedoras permanecen pequeñas y permanecen en el índice de pequeña capitalización, mientras que las acciones ganadoras abandonan el índice cuando se vuelven demasiado grandes y exitosas.
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