Definicion de Put convertible premium: significado, ventajas y desventajas, ejemplo
La Put convertible premium es un contrato financiero que otorga al tenedor el derecho a vender una obligación convertible a un precio superior al valor nominal. Esto ofrece ventajas como la protección contra bajadas del precio y desventajas como la limitación de potenciales ganancias. Un ejemplo sería una empresa que emite bonos convertibles con una opción de venta a un precio premium.
¿Qué es una opción de venta convertible premium?
Un bono convertible premium es un tipo de bono que combina las características de los bonos con la opción y los atributos de un bono convertible. Al igual que un bono de oferta, un bono de oferta convertible premium se puede canjear en efectivo a discreción del tenedor del bono. Al igual que un bono convertible, un bono convertible con prima de venta se puede convertir en acciones de la empresa a una tasa predeterminada.
Resultados clave
- Un bono convertible premium es un tipo de bono que combina las características de los bonos con la opción y los atributos de un bono convertible.
- Los bonos convertibles con prima de venta parecen ofrecer a los inversores la combinación ideal de pérdidas limitadas y ganancias ilimitadas.
- Sin embargo, las opciones de venta convertibles premium obligan a los inversores a pagar sus beneficios en forma de tasas de interés más bajas, y sus opciones de venta pueden ser problemáticas.
- Las características interesantes de las opciones de venta convertibles premium se pueden replicar utilizando fondos cotizados en bolsa (ETF) y opciones, al tiempo que se reduce el riesgo.
Comprensión de las opciones de venta convertibles premium
Comprender cómo funciona la función de venta es el primer paso para comprender las opciones de venta convertibles premium. Una opción de venta otorga al propietario el derecho, en lugar de la obligación, de vender un valor a un precio específico dentro de un período de tiempo específico. Al igual que una opción de venta sobre una acción, esta característica incluye un precio de ejercicio. El precio de ejercicio es el precio al que se puede ejecutar un contrato de derivados en particular.
El precio de ejercicio de un bono de venta regular generalmente será más bajo que el precio de emisión del bono. Sin embargo, una opción de venta convertible premium permite un acuerdo alternativo en el que el precio de ejercicio es más alto, pero con restricciones sobre cuándo se puede ejercer la opción de venta incorporada. Por ejemplo, el precio de mercado de los bonos o acciones de una empresa puede superar un cierto nivel. En los casos en que los precios de las acciones y los bonos aumenten, a la empresa le resultará más fácil pagar a los tenedores de bonos.
La otra mitad de la comprensión de los bonos convertibles con prima de venta es aprender cómo funciona la característica de convertibilidad. La convertibilidad permite al tenedor del bono convertir el bono en un número acordado de acciones subyacentes. La tasa a la que se cambian los bonos por acciones se llama índice de conversión. La tasa de conversión se determina en el momento de la emisión y afecta el precio relativo del valor. Una conversión no implica el intercambio de efectivo o fondos, sino sólo una parte del activo subyacente.
Las opciones de venta convertibles premium solo se pueden convertir en un día. Sin embargo, las opciones de venta convertibles se pueden convertir en varias fechas.
Beneficios de los convertibles premium put
Los bonos convertibles con prima de venta parecen ofrecer a los inversores la combinación ideal de pérdidas limitadas y ganancias ilimitadas. En teoría, una opción de venta puede proteger a los inversores si las cosas van mal para la empresa emisora. Si al emisor le va bien, la función de conversión le permite intercambiar bonos convertibles premium por acciones de la empresa.
Desventajas de los bonos convertibles premium
La primera desventaja de los bonos convertibles con prima de venta son los bajos tipos de interés. Claramente, la protección de una opción de venta y el potencial de mayores rendimientos a través de la convertibilidad de las acciones son características deseables. Estas características tienen un costo, y ese costo generalmente se traduce en tasas de interés más bajas.
El segundo problema es la construcción de la función de venta. Un bono de venta típico tiene un precio de ejercicio establecido por debajo del precio de emisión del bono y puede usarse para limitar cualquier pérdida potencial. Este no es el caso de un bono convertible con una prima y restricciones que requieren que el precio de mercado del bono alcance un precio de ejercicio más alto antes de poder ejercerlo. Si a la empresa le va mal, es posible que el precio del bono nunca alcance el precio de ejercicio. En este caso, la opción de venta no ofrece protección porque no se puede ejercer.
Por último, las características interesantes de las opciones de venta convertibles premium se pueden replicar utilizando fondos cotizados en bolsa (ETF) y opciones, al tiempo que se reduce el riesgo. Por ejemplo, un inversor podría comprar un ETF de bonos, comprar una opción de venta para limitar el potencial de caída y comprar una opción de compra sobre un ETF de acciones. Al igual que las opciones de venta convertibles premium, este diseño reduce las pérdidas máximas y permite mayores ganancias, pero también se beneficia de una mayor diversificación.
La compra directa de opciones de compra y venta brinda a los inversores mucho más control sobre sus riesgos y recompensas que las opciones integradas en un convertible con una prima de venta.
Ejemplo de bono convertible con oferta premium
Considere un inversionista que posee un bono convertible con un valor nominal premium de $1000, una tasa de cupón del 4% y una opción de venta con un precio de ejercicio de $1200. Supongamos que la opción de venta también tiene una limitación que requiere que el precio de mercado alcance el precio de ejercicio antes de poder ejercerla. Finalmente, cada bono se puede convertir en 10 acciones de la empresa XYZ subyacente.
Faltando un año para su vencimiento, el bono alcanza un precio de ejercicio de 1.200 dólares. Luego, el inversor puede ejercer la opción de venta y vender el bono al emisor a 1.200 dólares. Alternativamente, el tenedor del bono puede convertir el bono en 100 acciones de XYZ. Si el precio de las acciones de XYZ supera los 120 dólares por acción, sería una opción atractiva.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es una opción de venta convertible premium?
– Un bono convertible premium es un tipo de bono que combina las características de los bonos con la opción y los atributos de un bono convertible. Al igual que un bono de oferta, un bono de oferta convertible premium se puede canjear en efectivo a discreción del tenedor del bono. Al igual que un bono convertible, un bono convertible con prima de venta se puede convertir en acciones de la empresa a una tasa predeterminada.
2. ¿Cuál es la comprensión de las opciones de venta convertibles premium?
– Comprender cómo funciona la función de venta es el primer paso para comprender las opciones de venta convertibles premium. Una opción de venta otorga al propietario el derecho, en lugar de la obligación, de vender un valor a un precio específico dentro de un período de tiempo específico. Al igual que una opción de venta sobre una acción, esta característica incluye un precio de ejercicio.
3. ¿Cuáles son los beneficios y desventajas de los bonos convertibles premium?
– Los bonos convertibles con prima de venta parecen ofrecer a los inversores la combinación ideal de pérdidas limitadas y ganancias ilimitadas. Sin embargo, tienen la desventaja de tasas de interés más bajas y restricciones en la funcionalidad de la opción de venta que puede resultar problemáticas. Además, las características interesantes de las opciones de venta convertibles premium se pueden replicar utilizando fondos cotizados en bolsa (ETF) y opciones, al tiempo que se reduce el riesgo.
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