Prima de bonos de amortización

¿Qué es la prima de bonos amortizados?

La prima de bono amortizada es un término fiscal para el monto superior al valor nominal de un bono. Dependiendo del tipo de bono, la prima puede ser deducible de impuestos y amortizada durante la vida del bono de forma proporcional.

Comprensión de la amortización de primas de bonos

Una prima de bono ocurre cuando el precio de un bono en el mercado secundario ha aumentado debido a una caída en las tasas de interés del mercado. Un bono vendido con una prima sobre el valor nominal tiene un precio de mercado mayor que su valor nominal.

La diferencia entre el precio actual (o valor contable) de un bono y su valor nominal es la prima del bono. Por ejemplo, un bono que tiene un valor nominal de $1000 pero se vende por $1050 tiene una prima de $50. Con el tiempo, a medida que la prima del bono se acerca al vencimiento, el valor del bono cae hasta alcanzar el valor nominal en la fecha de vencimiento. La caída gradual del valor de un bono se llama amortización.

Base de costo

Para un inversor en bonos, la prima pagada por el bono representa una parte del valor del bono, lo cual es importante a efectos fiscales. Si un bono paga intereses sujetos a impuestos, el tenedor del bono puede optar por amortizar la prima, es decir, utilizar parte de la prima para reducir la cantidad de ingresos por intereses incluidos en los impuestos.

Quienes invierten en bonos con primas sujetas a impuestos generalmente se benefician de la amortización de las primas, ya que el monto amortizado se puede utilizar para compensar los ingresos por intereses del bono. Esto, a su vez, reducirá la cantidad de ingresos imponibles que genera el bono y, por lo tanto, cualquier impuesto sobre la renta adeudado. La base del costo de un bono sujeto a impuestos se reduce por el monto de la prima que se amortiza cada año.

Cuando un bono paga intereses libres de impuestos, el inversionista del bono debe amortizar la prima del bono. Aunque este monto de depreciación no es deducible al determinar la renta imponible, el contribuyente debe reducir la base de su bono por el monto de depreciación del año. El IRS exige que se utilice el método de rendimiento constante para amortizar las primas de los bonos cada año.

Amortización de primas de bonos mediante el método de rendimiento constante

El método de rendimiento constante se utiliza para determinar la amortización de la prima de los bonos para cada período de acumulación. Amortiza la prima del bono multiplicando la base ajustada por el rendimiento de la emisión y luego restando el interés del cupón. O como fórmula:

• Devengo = Base de compra x (YTM / Períodos de acumulación por año) – Intereses sobre el cupón

El primer paso para calcular la amortización de la prima es determinar el rendimiento al vencimiento (YTM), que es la tasa de descuento que equipara el valor presente de todos los pagos restantes que se realizarán sobre el bono con su base.

Por ejemplo, considere un inversionista que compró un bono por $10,150. El bono tiene un vencimiento de cinco años y un valor nominal de $10,000. Paga una tasa de cupón del 5% semestral y tiene un rendimiento al vencimiento del 3,5%. Calculemos la depreciación para el primer período y el segundo período.

Primer periodo

Dado que los pagos de este bono se realizan semestralmente, el primer período son los primeros seis meses, luego de los cuales se realiza el primer pago del cupón; el segundo período son los siguientes seis meses, después de los cuales el inversor recibe un segundo pago de cupón, y así sucesivamente. Dado que suponemos un período de capitalización de seis meses, el rendimiento y la tasa de cupón se dividirán por 2.

Siguiendo nuestro ejemplo, el rendimiento utilizado para amortizar la prima del bono es 3,5%/2 = 1,75% y el pago del cupón del período es 5%/2 x $10.000 = $250. La depreciación para el período 1 es la siguiente:

• Devengo_{periodo 1} = ($10,150 x 1.75%) – $250.
• Devengo_{periodo 1} = $177,63 – $250.
• Devengo_{periodo 1} = -$72,38

Segundo período

La base del bono para el segundo período es el precio de compra más lo acumulado en el primer período, es decir, $10.150 – $72,38 = $10.077,62:

• Devengo_periodo2 = ($10.077,62 x 1,75%) – $250
• Devengo_periodo2 = $176.36 – $250
• Devengo_periodo2 = -$73,64

Para los ocho períodos restantes (para un bono semestral con vencimiento a cinco años hay 10 períodos de devengo o pago), utilice la misma estructura presentada anteriormente para calcular la prima amortizada del bono.

Básicamente, un bono comprado con prima tiene una acumulación negativa; en otras palabras, la base se deprecia.