Préstamo Bancario Senior: Definición, Cómo Funciona, Tasas y Riesgos

¿Qué es un préstamo bancario senior?

Un préstamo bancario senior es una financiación de deuda emitida a una empresa por un banco o institución financiera similar y luego reempaquetada y vendida a inversores. Una obligación de deuda reempaquetada consta de múltiples préstamos. Los préstamos bancarios senior tienen un derecho legal sobre los activos del prestatario por encima de todas las demás obligaciones de deuda.

Debido a que se considera que tiene prioridad sobre todos los demás reclamos contra el prestatario, en caso de quiebra será el primer préstamo que se reembolsará antes de que otros acreedores, accionistas preferentes o accionistas comunes reciban el reembolso. Los préstamos bancarios senior suelen estar garantizados por los activos del prestatario.

¿Cómo funciona un préstamo bancario senior?

Los préstamos se utilizan a menudo para proporcionar efectivo a una empresa para continuar con sus operaciones diarias o cualquier otra necesidad de capital que pueda tener. Los préstamos suelen estar garantizados por el inventario, las propiedades, el equipo o los bienes inmuebles de la empresa como garantía. Los bancos a menudo toman los múltiples préstamos que otorgan, los agrupan en una sola obligación de deuda y los venden a los inversionistas como un producto financiero. Luego, los inversores reciben pagos de intereses como ingresos de su inversión.

Debido a que los préstamos bancarios senior se encuentran en la parte superior de la estructura de capital de una empresa, si una empresa se declara en quiebra, los activos garantizados generalmente se venden y los ingresos se distribuyen a los titulares de préstamos senior antes de que se pague a cualquier otro tipo de acreedores.

Históricamente, la mayoría de las empresas con préstamos bancarios senior que terminan declarándose en quiebra pudieron pagar los préstamos en su totalidad, lo que significa que los prestamistas/inversores fueron reembolsados. Debido a que los préstamos bancarios senior tienen prioridad en la estructura de pago, son relativamente seguros, aunque todavía se consideran activos sin grado de inversión, ya que la mayoría de las veces los préstamos corporativos del paquete se emiten a empresas sin grado de inversión.

Los préstamos bancarios senior suelen tener tasas de interés variables que fluctúan según la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) u otros puntos de referencia comunes. Por ejemplo, si la tasa del banco es LIBOR + 5% y LIBOR es 3%, entonces la tasa de interés del préstamo será del 8%. Debido a que las tasas de los préstamos a menudo cambian mensual o trimestralmente, el interés de un préstamo bancario senior puede aumentar o disminuir en ciertos intervalos. Esta tasa es también el rendimiento que los inversores recibirán por su inversión. El aspecto de tasa flotante de un préstamo bancario senior brinda a los inversores protección contra el aumento de las tasas de interés a corto plazo como protección contra la inflación.

En la estructura de pago, los préstamos bancarios senior, que generalmente se clasifican como gravámenes de primera y segunda posición, son seguidos por la deuda no garantizada y luego por el capital.

Consideraciones Especiales

Las empresas que obtienen préstamos bancarios senior a menudo tienen calificaciones crediticias más bajas que sus pares, por lo que el riesgo crediticio para el prestamista suele ser mayor que con la mayoría de los bonos corporativos. Además, las estimaciones de préstamos bancarios senior fluctúan con frecuencia y pueden ser volátiles. Esto fue especialmente cierto durante la crisis financiera de 2008.

Debido a su riesgo y volatilidad inherentes, los préstamos bancarios senior generalmente brindan al prestamista un rendimiento más alto que los bonos corporativos con grado de inversión. Sin embargo, como los prestamistas confían en que si la empresa incumple, recuperarán al menos parte de su dinero antes que los demás acreedores de la empresa, los rendimientos de los préstamos son más bajos que los de los bonos de alto rendimiento, que no conllevan tales promesas.

Invertir en fondos mutuos o fondos cotizados en bolsa (ETF) que se especializan en préstamos bancarios senior puede tener sentido para algunos inversores que buscan ingresos regulares y están dispuestos a asumir riesgos y volatilidad adicionales. Es por eso:

• Debido a que las tasas de interés son flotantes, cuando la Reserva Federal aumenta las tasas de interés, los préstamos obtendrán mayores rendimientos.
• Además, los fondos de crédito bancario senior suelen tener rendimientos ajustados al riesgo durante un período de tres a cinco años, lo que los hace atractivos para inversores bastante conservadores. Cuando los fondos de crédito tienen un rendimiento inferior, los bonos se venden con un descuento respecto a su valor nominal, lo que aumenta la rentabilidad de los inversores.

Los inversores también pueden sentirse reconfortados con el hecho de que la tasa de incumplimiento promedio de los fondos de crédito bancario senior ha sido históricamente de un relativamente modesto 3%.