Definicion de Política de tierra arrasada: descripción general, tipos, limitaciones
La política de tierra arrasada es una estrategia de guerra que consiste en destruir o inutilizar todos los recursos y propiedades que podrían ser útiles para el enemigo. Se utiliza en diferentes contextos políticos y militares como forma de desgaste del enemigo y para impedir su recuperación. Tiene sus limitaciones debido a sus repercusiones a largo plazo y a nivel humanitario.
¿Qué es una política de tierra arrasada?
Una política de tierra arrasada es una estrategia defensiva agresiva utilizada por una empresa objetivo para frustrar intentos hostiles de adquisición. adquiridor. Este curso de acción, que lleva el nombre de la táctica de guerra de guerrillas de destruir cualquier cosa que pueda ser potencialmente útil para el enemigo mientras se retira de una posición, generalmente requiere que la compañía a punto de ser capturada haga todo lo posible para volverse menos atractiva.
Resultados clave
- La política de tierra arrasada es un último intento de evitar una adquisición hostil haciendo que la empresa objetivo no sea atractiva para un comprador potencial.
- Las tácticas incluyen vender activos valiosos, acumular enormes deudas y prometer a los ejecutivos pagos sustanciales si alguna vez son despedidos.
- El precio a pagar por la libertad puede ser la pérdida de negocios, ya que muchas medidas de tierra arrasada son difíciles de restaurar.
- A veces, los postores hostiles solicitan medidas cautelares para impedir que la empresa objetivo implemente una política de tierra arrasada.
- Una de las formas más fáciles de evitar una adquisición hostil es tomar una «píldora venenosa» que brinde a los accionistas actuales la oportunidad de comprar acciones con descuento; diluyendo efectivamente la participación accionaria del adquirente potencial.
- En «Defending Pac-Man», la empresa objetivo responde a un intento de adquisición hostil con un intento de adquisición hostil propio.
- El principal problema de una política de tierra arrasada es que puede dejar a la empresa adquirida o a la empresa objetivo en tal desorden que su nueva libertad no durará mucho.
Cómo funciona la política de tierra arrasada
La política de tierra arrasada es una estrategia de último recurso. Tanto en el mundo militar como en el empresarial, esto puede verse como un último esfuerzo para protegerse de un depredador hostil e indeseado.
El objetivo aquí es iniciar actividades que dañarán a la empresa saboteando su valor y sus ganancias futuras. potencial. Las tácticas utilizadas para lograr este objetivo incluyen la venta de activos valiosos, la acumulación de montañas de deuda que deben pagarse tan pronto como se completa una adquisición hostil y la adopción de disposiciones que proporcionen a la alta dirección pagos sustanciales, como paracaídas de oro, si se incorpora un nuevo equipo directivo. en .
Es probable que ninguna empresa o sus accionistas quieran participar en tales actividades a menos que sea absolutamente necesario. De hecho, en un esfuerzo por frustrar una oferta hostil, es más probable que las empresas objetivo inicien otras medidas anti-adquisición menos disruptivas. Un ejemplo es el prospecto de la píldora venenosa. Este Una táctica especial permite a los accionistas distintos del adquirente comprar acciones adicionales de la empresa objetivo con descuento.
Inundar el mercado con nuevas acciones diluye el valor de las acciones ya compradas por el adquirente. empresa, reduciendo su propiedad y haciendo más difícil y costoso obtener el control. Sin embargo, esta opción no está disponible para todos. Las pastillas venenosas sólo se pueden utilizar si están presentes en los estatutos o estatutos de la empresa objetivo, lo que significa que una política de tierra arrasada es a veces la única solución viable para defenderse de los enemigos.
Tipos de estrategias políticas de tierra arrasada
Las empresas pueden implementar una política de tierra arrasada de diversas formas. Estas podrían incluir asumir deuda adicional, introducir barreras doradas para los altos ejecutivos, vender activos valiosos o reprogramar los pagos de la deuda después de una propuesta de adquisición.
En otras palabras, cada una de estas tácticas defensivas tiene como objetivo hacer que la empresa objetivo sea menos atractiva para un posible comprador hostil.
Veamos algunos tipos específicos de acciones de tierra arrasada.
Encarecer el precio
Una de las formas más fáciles de prevenir una adquisición hostil es tomar una «píldora venenosa» que brinde a los accionistas actuales la oportunidad de comprar acciones con descuento.
Una píldora venenosa diluye efectivamente la participación de propiedad de un potencial comprador hostil y encarece innecesariamente a la empresa objetivo. Por ejemplo, en diciembre de 2020, el minorista de ropa deportiva Foot Locker anunció que estaba adoptando una píldora venenosa para defenderse de un intento de adquisición por parte del holding Vesa Equity. Vesa Equity está controlada y gestionada por el inversor activista Daniel Kretinsky, un abogado multimillonario checo.
La dirección de Foot Locker se mostró cautelosa cuando Vesa Equity adquirió una participación del 12,2% en la empresa, comprando un total de 153.730 acciones. La píldora venenosa de Foot Locker se utilizó para mantener a raya a Vesa Equity y Kretinsky. El plan expirará el 7 de diciembre de 2021 y Foot Locker dijo que debería reducir «la probabilidad de que cualquier individuo obtenga el control de la empresa mediante el acaparamiento en el mercado abierto u otras tácticas».
Las pastillas venenosas se conocen técnicamente como planes de derechos de los accionistas.
Vender activos clave
La razón principal por la que se producen adquisiciones hostiles es que el comprador potencial quiere adquirir un «activo valioso» específico propiedad de la empresa objetivo. Pero si la empresa objetivo es capaz de vender sus activos más atractivos a un tercero amigo, esto podría hacer que una posible adquisición resulte poco atractiva.
Por ejemplo, un activo clave o preciado podría ser una tecnología patentada, una base de datos de clientes o incluso una flota de vehículos. Por supuesto, el gran desafío de este enfoque es que vender activos clave podría causar un daño irreparable a la empresa. Esta no es una acción irreversible. Por esta razón, vender activos importantes suele ser sólo una táctica de último recurso.
Adquirir un adquirente
En este método de defensa, también conocido como «Defensa Pac-Man», la empresa objetivo espera revertir la situación en un intento de capturar al cliente. Se trata de una táctica agresiva, pero tiene el mismo objetivo que cualquier estrategia defensiva: hacer que una adquisición hostil sea extremadamente difícil para el comprador y hacer que abandone el intento.
En otras palabras, en Pac-Man Defense la empresa objetivo responde a un intento de adquisición hostil con un intento de adquisición hostil propio.
Para que la defensa de Pac-Man funcione, el objetivo necesita importantes recursos. Dado que defender Pac-Man implica adquirir un comprador hostil, la empresa objetivo necesita suficientes recursos financieros para ser considerada una amenaza creíble.
Para recaudar los fondos necesarios para defender Pac-Man, el objetivo puede vender sus activos no esenciales, vender unidades de negocios no esenciales, pedir prestado efectivo o utilizar su propio saldo de efectivo.
Uno de los mejores ejemplos de esta táctica en la vida real ocurrió en 1982, cuando la empresa de ingeniería y fabricación Bendix intentó adquirir al especialista en materiales de construcción Martin Marietta. Bendix logró capturar una participación controladora del 70% en Martin Marietta.
Para evitar una adquisición total, Martin Marietta vendió varios segmentos comerciales no esenciales y pidió prestados mil millones de dólares para obtener una participación del 50% en Bendix. Las enormes cantidades de dinero necesarias para luchar entre sí perjudicaron a ambas empresas. Bendix finalmente fue adquirida por Allied Corporation.
Críticas a la política de tierra arrasada
La participación en tales prácticas es muy peligrosa. El objetivo es evitar una adquisición hostil. La política de tierra arrasada es tan mortífera que puede utilizarse para lograr el éxito. El problema es que la empresa adquirida o la empresa objetivo puede terminar en tal desorden que su nueva libertad no durará mucho.
Mucho depende de las medidas que se utilizaron para ahuyentar al solicitante. Si se han tomado medidas extremas, como vender activos importantes y adquirir grandes cantidades de deuda, puede que sólo sea cuestión de tiempo antes de que la empresa objetivo quiebre.
Importante
En casos extremos, una política de tierra arrasada puede ser una pastilla suicida.
El asesinato en sí es un alto precio a pagar por la libertad y probablemente provocará una revuelta de los accionistas, por mucho que se opongan a ser absorbidos por otra empresa. En caso de adquisición, recibirán efectivo o acciones de la nueva empresa. Por otro lado, la quiebra probablemente los dejará con las manos vacías.
Limitaciones de la política de tierra arrasada
Si toda la junta directiva (B o D) de alguna manera está de acuerdo en que vale la pena seguir una política de tierra arrasada, todavía tendrán algunos obstáculos potencialmente difíciles que superar. Una empresa hostil puede solicitar una orden judicial contra las acciones defensivas de la empresa y puede impedir que el consejo de administración detenga la oferta pública de adquisición.
Por ejemplo, una empresa siderúrgica podría amenazar con comprar un fabricante que esté envuelto en un litigio por producir piezas de baja calidad.
En este caso, la empresa receptora buscaría comprar obligaciones futuras asociadas con la resolución de cualquier litigio, intentando cargar a la nueva empresa combinada con esas obligaciones, haciéndola poco atractiva para los postores hostiles.
Sin embargo, la posibilidad de una posible ruina no siempre queda enteramente a criterio de la empresa objetivo. En este escenario, un postor hostil podría solicitar una orden judicial para detener la adquisición, que, de tener éxito, frustraría efectivamente la política de tierra arrasada de la empresa siderúrgica.
Preguntas frecuentes sobre la política de tierra arrasada
¿Qué es la política de tierra arrasada?
La política de tierra arrasada tiene como objetivo destruir al partido de oposición o al propio sistema para que no pueda seguir existiendo.
¿Se ha utilizado en las empresas una política de tierra arrasada?
Sí. Las empresas adoptan periódicamente políticas de tierra arrasada como medio para defenderse o prevenir adquisiciones hostiles. Por ejemplo, el gigante informático HP tomó una pastilla venenosa en febrero de 2020 para defenderse de una oferta pública de adquisición hostil de Xerox.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es una política de tierra arrasada?
Una política de tierra arrasada es una estrategia defensiva agresiva utilizada por una empresa objetivo para frustrar intentos hostiles de adquisición. Este curso de acción se lleva a cabo para evitar que la empresa sea adquirida por otra.
2. ¿Cómo funciona la política de tierra arrasada?
La política de tierra arrasada es una estrategia de último recurso para protegerse de una adquisición hostil. Incluye acciones como vender activos valiosos, acumular deudas y prometer pagos sustanciales a la alta dirección si ocurre una adquisición hostil.
3. ¿Cuáles son los tipos de estrategias políticas de tierra arrasada?
Algunas estrategias incluyen encarecer el precio para hacer la adquisición más costosa, vender activos clave para hacer menos atractiva la empresa objetivo, y adquirir al adquirente, respondiendo a un intento de adquisición hostil con un intento de adquisición hostil propio (conocido como Defensa Pac-Man).
¿Problemas o dudas? Te ayudamos
Si quieres estar al día, suscríbete a nuestra newsletter y síguenos en Instagram. Si quieres recibir soporte para cualquier duda o problema, no dude en ponerse en contacto con nosotros en info@wikieconomia.org.