Persistente: qué significa, cómo funciona, ejemplo

¿Qué es un incondicional?

«Resiliente» es un término de inversión popularizado por el legendario seleccionador de acciones Peter Lynch para describir una empresa grande y bien establecida que continúa ofreciendo potencial de crecimiento a largo plazo. Lynch utilizó varios criterios para identificar a los incondicionales que incluiría en su cartera junto con empresas que calificó de crecimiento lento, de alto crecimiento, cíclicas y en dificultades. En los incondicionales, buscaba un balance sólido, poca o ninguna deuda, un flujo de caja estable, dividendos crecientes y un crecimiento de las ganancias de alrededor del 10% al 12% anual.

Entendiendo a los incondicionales

Según el Diccionario Miriam Webster, la palabra «firme» se define como «marcado por una fuerza y ​​​​energía notables del cuerpo, la mente o el espíritu». Por lo tanto, los incondicionales tienden a ser grandes empresas de primera línea que todavía tienen algo de «energía» en términos de potencial alcista del precio de las acciones.

Una inversión “resiliente” es un tipo de inversión que no se espera que produzca un alto rendimiento anual (YOY). Más bien, deben generar ganancias estables y predecibles, que pueden ascender al 50% de las ganancias dentro de cuatro o cinco años. Básicamente, este tipo de acciones igualan o mejoran ligeramente el desempeño a largo plazo del S&P 500 de aproximadamente un 10% anual.

En su libro Solo en Wall Street, Peter Lynch describió su enfoque para la selección de acciones, que comienza estudiando empresas que tienen una historia. Es su mantra “compra lo que sabes” lo que subyace a su selección de acciones. Para Lynch, la historia comienza con el tipo de empresa y dónde encaja en el contexto de una cartera diversificada. Lynch creó seis categorías para la asignación de acciones que consideró: activos de crecimiento lento, persistentes, de alto crecimiento, cíclicos, de retorno y potenciales.

Busque empresas confiables

Las incondicionales son antiguas empresas de alto crecimiento que se han convertido en empresas más grandes con un crecimiento más lento pero más confiable. Las empresas confiables producen productos que son necesarios y siempre en demanda, lo que garantiza un flujo de caja fuerte y estable. Si bien no se espera que se conviertan en líderes del mercado, cuando se compran a buen precio, los incondicionales ofrecen un potencial de crecimiento de aproximadamente el 50% en varios años.

Gracias al fuerte flujo de caja, los incondicionales suelen pagar dividendos. Algunos ejemplos de incondicionales actuales o anteriores incluyen Coca-Cola (KO), Colgate-Palmolive (CL) y Procter & Gamble (PG). Lynch conservará a sus seguidores durante muchos años para que se den cuenta de su potencial de reconocimiento.

Además de un balance sólido, una de las métricas clave de Lynch para una empresa resiliente es su relación P/E sobre crecimiento (PEG), que se calcula dividiendo la relación precio-beneficio (PE) de una empresa por su tasa de crecimiento de las ganancias. . .

Lynch determinó que un valor de PEG inferior a 1,0 indica que la acción está infravalorada en relación con su tasa de crecimiento. Consideró que las acciones con un PEG por debajo de 0,5 eran una verdadera ganga. Para las empresas que pagan dividendos, tuvo en cuenta el rendimiento de los dividendos para crear un índice PEG ajustado por el rendimiento.

A menudo se cita a Wal-Mart como ejemplo de la perdurable metodología lynchiana. Diez años después de su oferta pública inicial (IPO), el ratio PE de Wal-Mart todavía estaba por encima de 20, lo que se consideraba alto. Sin embargo, Lynch determinó que la empresa todavía está creciendo a un ritmo del 25% al ​​30% y tiene mucho espacio para expandirse. Wal-Mart siguió creciendo al mismo ritmo durante las siguientes dos décadas.

Un ejemplo real de una acción persistente.

El 17 de marzo de 2020, las acciones de Intel Corp. (INTC) cotizaban alrededor de 48,50 dólares. Esto siguió a una caída de casi 68 dólares durante la liquidación del mercado de 2020.

Con ganancias de 4,79 dólares, la relación P/E de la acción era de alrededor de 10,0 (es decir, 48,50/4,79). Las ganancias por acción (BPA) han aumentado a un promedio del 15,52% durante los cinco años anteriores y se espera que sigan creciendo alrededor del 9% durante los próximos cinco años.

Esto llevó al avance La acción tiene una relación PEG de casi 1,0 (es decir, 10/9). En ese momento, el PEG histórico de las acciones de Intel era 0,67 (15/10). La compañía ha aumentado constantemente su dividendo por acción de 0,42 dólares en 2009 a 1,24 dólares en 2019, lo que arroja un rendimiento del 2,5% sobre un precio de acción de 48,50 dólares.