Definicion de Pequeño menos grande (PYME): definición y papel en el modelo Fama/francés
Una PYME es una empresa con ingresos anuales y número de empleados por debajo de ciertos límites, que desempeña un papel importante en el modelo Fama/Francés para evaluar el rendimiento de inversiones.
¿Qué significa “pequeño menos grande”?
Small Minus Big (SMB) es uno de los tres factores del modelo de valoración de acciones de Fama/Francés. Junto con otros factores, el SMB se utiliza para explicar los rendimientos de la cartera. Este factor también se denomina “efecto de pequeña empresa” o “efecto de tamaño”, donde el tamaño depende de la capitalización de mercado de la empresa.
Resultados clave
- Pequeño menos grande (PYME) es un factor en el modelo de valoración de acciones de Fama/Francés que establece que las empresas más pequeñas superan a las más grandes en el largo plazo.
- Alto menos bajo (HML) es otro factor en el modelo que sugiere que las acciones de valor tienden a superar a las acciones de crecimiento.
- Además de los tres factores originales del modelo Fama/French (SMB, HML y factores de mercado), el modelo se ha ampliado para incluir otros factores como el impulso, la calidad y la baja volatilidad.
Entendiendo lo pequeño menos lo grande (SMB)
Lo pequeño menos lo grande es el exceso de rentabilidad que obtienen las empresas con menor capitalización de mercado en relación con las empresas más grandes. El modelo de tres factores de Fama/French es una extensión del modelo de valoración de activos de capital (CAPM). CAPM es un modelo de un solo factor, y ese factor es la eficiencia del mercado en su conjunto. Este factor se conoce como factor de mercado. El CAPM explica el rendimiento de una cartera en términos de la cantidad de riesgo que contiene en relación con el mercado. En otras palabras, según el CAPM, la principal explicación del desempeño de la cartera es el desempeño del mercado en su conjunto.
El Modelo Fama/Tres Factores añade dos factores al CAPM. Esencialmente, el modelo sostiene que hay otros dos factores además del desempeño del mercado que influyen consistentemente en el desempeño de la cartera. Uno son las PYME, donde si la cartera tiene más empresas de pequeña capitalización, debería superar al mercado en el largo plazo.
Pequeño menos grande (SMB) y alto menos bajo (HML)
El tercer factor en el modelo de tres factores es Alto Menos Bajo (HML). “Alto” se refiere a empresas con una alta relación entre valor contable y valor de mercado. «Bajo» se refiere a empresas con una baja relación entre el valor contable y el valor de mercado. Este factor también se denomina «factor de valor» o «factor de valor versus crecimiento» porque las empresas con altos índices de valor contable y de mercado generalmente se consideran «acciones de valor».
Las empresas con valoraciones de mercado bajas suelen ser «acciones de crecimiento». Las investigaciones han demostrado que las acciones de valor superan a las acciones de crecimiento a largo plazo. Por lo tanto, a largo plazo, una cartera con una gran proporción de acciones de valor debería superar a una cartera con una gran proporción de acciones de crecimiento.
Consideraciones Especiales
El modelo Fama/French se puede utilizar para estimar la rentabilidad de un gestor de cartera. Básicamente, si el rendimiento de la cartera puede atribuirse a estos tres factores, entonces el gestor de la cartera no ha añadido ningún valor ni ha demostrado ninguna habilidad.
Esto se debe a que, si bien estos tres factores pueden explicar completamente el desempeño de la cartera, ninguno de ellos puede atribuirse a la capacidad del administrador. Un buen gestor de cartera debería mejorar el rendimiento seleccionando buenas acciones. Esta dominancia también se conoce como «alfa».
En los últimos años, los investigadores han ampliado el modelo de tres factores para incluir otros factores. Estos incluyen, entre otros, «impulso», «calidad» y «baja volatilidad».
Preguntas Frecuentes
¿Qué significa “pequeño menos grande”?
Small Minus Big (SMB) es uno de los tres factores del modelo de valoración de acciones de Fama/Francés. Junto con otros factores, el SMB se utiliza para explicar los rendimientos de la cartera. Este factor también se denomina “efecto de pequeña empresa” o “efecto de tamaño”, donde el tamaño depende de la capitalización de mercado de la empresa.
Resultados clave
- Pequeño menos grande (PYME) es un factor en el modelo de valoración de acciones de Fama/Francés que establece que las empresas más pequeñas superan a las más grandes en el largo plazo.
- Alto menos bajo (HML) es otro factor en el modelo que sugiere que las acciones de valor tienden a superar a las acciones de crecimiento.
- Además de los tres factores originales del modelo Fama/French (SMB, HML y factores de mercado), el modelo se ha ampliado para incluir otros factores como el impulso, la calidad y la baja volatilidad.
Entendiendo lo pequeño menos lo grande (SMB)
Lo pequeño menos lo grande es el exceso de rentabilidad que obtienen las empresas con menor capitalización de mercado en relación con las empresas más grandes. El modelo de tres factores de Fama/French es una extensión del modelo de valoración de activos de capital (CAPM). CAPM es un modelo de un solo factor, y ese factor es la eficiencia del mercado en su conjunto. Este factor se conoce como factor de mercado. El CAPM explica el rendimiento de una cartera en términos de la cantidad de riesgo que contiene en relación con el mercado. En otras palabras, según el CAPM, la principal explicación del desempeño de la cartera es el desempeño del mercado en su conjunto.
El Modelo Fama/Tres Factores añade dos factores al CAPM. Esencialmente, el modelo sostiene que hay otros dos factores además del desempeño del mercado que influyen consistentemente en el desempeño de la cartera. Uno son las PYME, donde si la cartera tiene más empresas de pequeña capitalización, debería superar al mercado en el largo plazo.
Pequeño menos grande (SMB) y alto menos bajo (HML)
El tercer factor en el modelo de tres factores es Alto Menos Bajo (HML). “Alto” se refiere a empresas con una alta relación entre valor contable y valor de mercado. «Bajo» se refiere a empresas con una baja relación entre el valor contable y el valor de mercado. Este factor también se denomina «factor de valor» o «factor de valor versus crecimiento» porque las empresas con altos índices de valor contable y de mercado generalmente se consideran «acciones de valor».
Las empresas con valoraciones de mercado bajas suelen ser «acciones de crecimiento». Las investigaciones han demostrado que las acciones de valor superan a las acciones de crecimiento a largo plazo. Por lo tanto, a largo plazo, una cartera con una gran proporción de acciones de valor debería superar a una cartera con una gran proporción de acciones de crecimiento.
Consideraciones Especiales
El modelo Fama/French se puede utilizar para estimar la rentabilidad de un gestor de cartera. Básicamente, si el rendimiento de la cartera puede atribuirse a estos tres factores, entonces el gestor de la cartera no ha añadido ningún valor ni ha demostrado ninguna habilidad.
Esto se debe a que, si bien estos tres factores pueden explicar completamente el desempeño de la cartera, ninguno de ellos puede atribuirse a la capacidad del administrador. Un buen gestor de cartera debería mejorar el rendimiento seleccionando buenas acciones. Esta dominancia también se conoce como «alfa».
En los últimos años, los investigadores han ampliado el modelo de tres factores para incluir otros factores. Estos incluyen, entre otros, «impulso», «calidad» y «baja volatilidad».
Preguntas Frecuentes:
1. ¿Qué significa «pequeño menos grande» en el contexto del modelo de valoración de acciones de Fama/Francés?
El «pequeño menos grande» (SMB) es uno de los tres factores del modelo de valoración de acciones de Fama/Francés. Representa el exceso de rentabilidad que obtienen las empresas con menor capitalización de mercado en relación con las empresas más grandes. Este factor también se conoce como «efecto de pequeña empresa» o «efecto de tamaño».
2. ¿Cuál es la relación entre el modelo de tres factores de Fama/French y el modelo de valoración de activos de capital (CAPM)?
El modelo de tres factores de Fama/French es una extensión del modelo de valoración de activos de capital (CAPM). Agrega dos factores al CAPM para explicar de manera más completa el rendimiento de la cartera. Estos factores son las PYME (pequeño menos grande) y el factor HML (alto menos bajo), que especifica que las acciones de valor tienden a superar a las acciones de crecimiento.
3. ¿Por qué se dice que un gestor de cartera no ha demostrado habilidad si el rendimiento de la cartera puede atribuirse a los tres factores del modelo Fama/French?
Si el rendimiento de la cartera puede atribuirse completamente a los tres factores del modelo Fama/French, entonces se considera que el gestor de la cartera no ha añadido ningún valor ni ha demostrado ninguna habilidad. Esto se debe a que ninguno de estos factores puede atribuirse a la capacidad del administrador, y un buen gestor de cartera debería mejorar el rendimiento seleccionando buenas acciones, lo que se conoce como «alfa».
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