Parámetro dependiente de la ruta: significado, tipos, ejemplo

¿Qué es una opción dependiente de la ruta?

Una opción dependiente de la trayectoria es una opción exótica cuyo valor depende no sólo del precio del activo subyacente, sino también de la trayectoria que ha seguido el activo durante toda o parte de la vida de la opción. Hay muchos tipos de opciones que dependen de la trayectoria, incluidas las opciones asiáticas, las opciones de elección, las opciones retrospectivas y las opciones de barrera.

Comprender las opciones dependientes de la ruta

Todas las opciones dan al tenedor el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente a un precio específico, llamado strike, en la fecha de vencimiento o antes. Las opciones especifican un precio de ejercicio y una fecha de vencimiento al comienzo del contrato. Normalmente, el precio al que se cotiza el activo subyacente se compara con el precio de ejercicio para determinar la rentabilidad. Pero en la opción dependiente de la trayectoria, el precio utilizado para determinar la rentabilidad puede variar. La rentabilidad puede basarse, por ejemplo, en un precio medio o en un precio alto o bajo.

Hay dos tipos de opciones dependientes de la ruta:

1. Una opción que depende de una trayectoria suave: su valor se basa en un evento de precio único que ocurre durante la vida de la opción. Este podría ser el precio negociado más alto o más bajo del activo subyacente o un evento desencadenante, como que el activo subyacente toque un precio determinado. Los tipos de opciones en este grupo incluyen opciones de barrera, opciones retrospectivas y opciones de elección.
2. Opción dependiente de la ruta difícil: tiene en cuenta todo el historial comercial del activo subyacente. Algunas opciones toman el precio promedio seleccionado en ciertos intervalos. Los tipos de opciones de este grupo incluyen opciones asiáticas, que también se conocen como opciones intermedias.

Tipos de opciones dependientes de la ruta

A continuación se ofrece una breve descripción de varios tipos de opciones dependientes de la ruta.

• Opciones de barrera: Esta categoría incluye muchos subtipos, pero en todos ellos las ganancias dependen de si el activo subyacente alcanza o supera un precio predeterminado. Una opción de barrera puede ser una opción knockout, lo que significa que puede expirar sin valor si el precio del activo subyacente sube por encima de un precio determinado. También puede ser una opción knock-in, lo que significa que no tiene valor hasta que el activo subyacente alcanza un precio determinado. Las barreras pueden estar por debajo del precio de ejercicio, por encima de él o ambos.
• Opciones de análisis retrospectivo: Las opciones retrospectivas, también conocidas como opciones retrospectivas, brindan al titular el beneficio del conocimiento histórico al determinar cuándo ejercer su opción. Este tipo de opción reduce la incertidumbre asociada con el momento de entrada al mercado y reduce la probabilidad de que la opción expire sin valor. Las opciones retrospectivas son costosas de implementar, por lo que estos beneficios tienen un costo.
• Opciones rusas: La rusa es un tipo de opción retrospectiva que no tiene fecha de vencimiento, por lo que la duración de la opción depende de la elección del titular. También se conocen como opciones de arrepentimiento reducido.
• Opciones: Este tipo de opción permite al titular decidir si será una compra o una venta antes del vencimiento. Las opciones de elección suelen tener el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento, independientemente de lo que decida en última instancia el titular. Debido a que no indican si el activo subyacente se moverá positiva o negativamente, las opciones de compra brindan a los inversores más flexibilidad y, por lo general, son más caras que las opciones normales.
• Opciones asiáticas: Aquí, el pago depende del precio promedio del activo subyacente durante un cierto período de tiempo, a diferencia de las opciones estándar, donde el pago depende del precio del activo subyacente en un determinado momento (venta o vencimiento). Estas opciones permiten al comprador comprar (o vender) el activo subyacente a un precio promedio en lugar del precio al contado.

Ejemplo de opción dependiente de la ruta

Digamos que un inversor quiere comprar una opción sobre acciones a mitad de ejercicio, también llamada opción asiática. Es posible que hagan esto porque quieren que su rentabilidad se base en el precio promedio durante un período de tiempo, en lugar de en un precio único en un momento determinado o al vencimiento.

Digamos que un inversor quiere comprar una opción de compra a 30 días donde el precio de liquidación está determinado por el promedio de 21 días de negociación (precios de cierre) en ese mes en particular.

El precio de ejercicio es de 50 dólares. La acción subyacente se cotiza actualmente a 49,50 dólares. La opción cuesta $1. Si un inversor compra 100 contratos, el coste será de 10.000 dólares (100 contratos x 1 dólar x 100 acciones por contrato).

Para que el comprador de llamadas gane dinero, el precio promedio de los próximos 21 días de negociación (precio de cierre) debe estar por encima de $51. Si el precio promedio está entre $50,01 y $50,99, sufrirán una pérdida parcial. $51 es el punto de equilibrio. Si el precio promedio es inferior a $50, perderán la totalidad de los $10,000 apostados.

La opción se considera dependiente de la trayectoria porque el pago dependerá del historial del precio de las acciones. El precio de la acción subyacente el día en que se vende o ejerce la opción sólo ha ¹/₂₁ impacto en el precio medio utilizado para el cálculo. En una opción básica, el precio base al vencimiento determina completamente el valor de la opción.