Definicion de Pago en especie (PIK): qué es, cómo funciona, pros y contras
El Pago en especie (PIK) es un método de pago que permite a los deudores pagar sus obligaciones utilizando bienes o servicios en lugar de dinero. Funciona a través de acuerdos entre las partes involucradas y tiene ventajas y desventajas para ambas partes.
¿Qué es el pago en especie (PIK)?
El pago en especie (PIK) es el uso de un bien o servicio como pago en lugar de efectivo. El pago en especie también se refiere a un instrumento financiero que paga intereses o dividendos a los inversores en bonos, pagarés o acciones preferentes con valores o acciones adicionales en lugar de efectivo. Los valores de pago en especie son atractivos para las empresas que prefieren no realizar un desembolso de efectivo y, a menudo, se utilizan en compras apalancadas.
Resultados clave
- El pago en especie (PIK) es el uso de un bien o servicio como pago o compensación en lugar de efectivo.
- Los instrumentos de deuda de pago en especie prevén el pago de intereses, que pueden pagarse en efectivo o en forma no monetaria.
- Si bien los acuerdos de pago en especie ayudan a una empresa a preservar su efectivo, la empresa a menudo enfrenta tasas de interés más altas, que pueden agregarse a su balance principal o diluir su capital contable.
- La frase «pago en especie» también se aplica a la aceptación de pago alternativo en efectivo por trabajo o servicios.
- El Servicio de Impuestos Internos (IRS) denomina ingresos de trueque al pago en especie y exige que las personas que obtienen ingresos mediante el trueque lo informen en sus declaraciones de impuestos.
Comprensión del pago en especie (PIK)
Los valores de pago en especie son un tipo de financiación mezzanine en la que tienen características que indican deuda y capital. Suelen pagar tasas de interés relativamente altas pero se consideran riesgosas. Los inversores que pueden afrontar un riesgo superior al promedio, como los inversores minoristas y los administradores de fondos de cobertura, probablemente inviertan en valores de pago en especie.
Los pagarés de pago en especie le dan al emisor la oportunidad de retrasar el pago de dividendos en efectivo y, a cambio del retraso, la empresa emisora generalmente acepta ofrecer un mayor rendimiento sobre los pagarés.
En la mayoría de los casos, los pagarés PIK comprometen una parte de la deuda pendiente total de la empresa y el financiero estructura estos pagarés para que venzan más tarde que las demás deudas de la empresa. Esto permite a la empresa centrarse más rápidamente en pagar la deuda tradicional o la deuda vinculada a dividendos en efectivo, pero añade un riesgo adicional al financista. Para cubrir su riesgo, la mayoría de los financieros incluyen una penalización por pago anticipado para maximizar sus ganancias potenciales.
La frase «pago en especie» también se aplica a la aceptación de alternativas en efectivo por trabajo o servicios. Por ejemplo, un peón que recibe alojamiento y comida «gratis» en lugar de un salario por hora a cambio de ayudar en la granja es un ejemplo de pago en especie.
Servicio de Impuestos Internos (IRS) requiere que las personas que reciben ingresos en especie a través del trueque lo informen en su declaración de impuestos. Por ejemplo, si un plomero acepta un corte de carne a cambio de servicios, debe declarar el valor justo de mercado de la carne o su tarifa habitual como ingreso en su declaración de impuestos.
El Servicio de Impuestos Internos (IRS) denomina ingresos de trueque al pago en especie.
Tipos de pagos en especie
Los instrumentos de pago en especie han evolucionado y adoptado diversas formas. Los acuerdos pueden tener términos flexibles que dependen de las condiciones macroeconómicas prevalecientes o de las elecciones del prestatario.
Tradicional
Los acuerdos tradicionales o verdaderos de pagos en especie prevén claramente pagos en efectivo y en especie. Los términos del préstamo están predeterminados y este es el tipo más estándar de acuerdo en especie. Además de los montos específicos en dólares, los plazos previstos también se determinan de antemano.
Paga si puedes
Los acuerdos de pago si puedes estipulan que los intereses deben pagarse en efectivo en intervalos o frecuencia específicos. Si no se cumplen las condiciones asociadas al pago de intereses, el prestatario puede optar por pagar los intereses en especie. Esta evaluación de pago si puede se aplica a menudo a una tasa de interés más alta y solo entra en vigor si se alcanzan términos o acuerdos específicos (es decir, no hay suficiente capital disponible en un momento determinado).
Paga si quieres
Los acuerdos de pago si lo desea, a veces llamados pagarés intercambiables o pago si lo desea, otorgan al prestatario (aunque a veces al emisor) el derecho de elegir el tipo de pago. El prestatario a menudo puede elegir entre pagar en efectivo, en especie o una combinación de ambos. Esta estructura permite al prestatario continuar realizando pagos de intereses sobre el bono o diferir los pagos hasta que el bono venza. Si el prestatario decide aplazar los pagos en efectivo y en su lugar acumula intereses en especie, la tasa de interés vigente será más alta.
Pago en Especie Holdco
Algunos acuerdos de deuda añaden una capa de sociedad holding («holdco») en la que el pago de la deuda depende del flujo de caja de la empresa operativa. Cualquier servicio de deuda o reembolso de principal podrá estar sujeto a pagos por parte del grupo operativo, el cual podrá estar sujeto a sus propios términos y condiciones. Debido a que una sociedad holding procesadora no puede tener respaldo crediticio garantizado de su matriz, los acuerdos de pago en especie suelen ser más riesgosos.
Los acuerdos de pago en especie pueden incluir descuentos promocionales o de acciones. Las empresas que deseen preservar el capital pueden decidir diluir el capital como forma de pago.
Ventajas y desventajas del pago en especie
Ventajas
Las empresas celebran acuerdos de pago en especie porque los instrumentos de deuda pueden utilizarse para aumentar una estructura de capital existente. Las empresas que busquen evitar presiones sobre su flujo de caja pueden participar en este tipo de acuerdos. Esto es especialmente cierto para empresas con largos ciclos de conversión de efectivo, donde la rotación de inventario es lenta y el capital suele estar inmovilizado durante largos períodos de tiempo.
Los acuerdos de pago en especie también pueden ser flexibles en varios aspectos. En primer lugar, los acuerdos de reembolso en especie pueden brindar al prestatario la opción de realizar pagos en especie. También puede haber flexibilidad con respecto a acuerdos que requieran una forma de pago en lugar de otra.
Defectos
Si bien se puede apreciar la flexibilidad, los acuerdos de pago en especie pueden alentar a una empresa a retrasar continuamente los pagos. También se puede disuadir a las empresas de cumplir con los convenios financieros porque el incumplimiento de ciertos criterios puede resultar en pagos de intereses diferidos (lo que la empresa puede considerar beneficioso).
Los pagos en especie suelen tener un tipo de interés más alto que los pagos en efectivo. Aunque la empresa puede retener efectivo, enfrentará mayores gastos netos, que a menudo requieren recursos adicionales de la empresa, aunque sean en especie. Por ejemplo, algunos acuerdos híbridos pueden otorgar al prestamista el derecho de comprar los valores de la empresa con descuento. Nuevamente, si bien se retiene el capital, el capital se diluye y la gerencia ahora posee una participación menor de la empresa debido al acuerdo en especie.
Pago en especie
Puede permitir a una empresa apalancar su capital mediante deuda.
Le da a la empresa flexibilidad para elegir un método de pago.
Puede ayudar a las empresas con problemas de liquidez a celebrar acuerdos de deuda
Le da a la empresa más control sobre el posible momento de pago.
Puede alentar a las empresas a aplazar continuamente sus obligaciones de pago
A menudo resultan en tasas de interés más altas.
Puede diluir la propiedad si los intereses se pagan en forma de acciones o descuentos en acciones.
Ejemplo de pago en especie
Para ilustrar cómo funcionan los pagarés en especie, imaginemos a un financiero ofreciendo a una empresa en dificultades 2 millones de dólares en pagarés en especie. Los pagarés devengan un interés del 10% y vencen al final de un período de 10 años. El pagaré devenga intereses de 200.000 dólares al año.
Sin embargo, en lugar de liquidar esa cantidad o cualquier pago de principal, se añaden intereses a la deuda en especie, lo que significa que la deuda aumenta. Como resultado, la empresa debe 2,2 millones de dólares al final del primer año, una cantidad que continúa creciendo hasta que vence el préstamo, cuando vencen los pagos en efectivo.
¿Cuál es el valor inicial del pago en especie (PIK)?
La frase «pago en especie» también se aplica a la aceptación de alternativas en efectivo por trabajo o servicios. Por ejemplo, un peón que recibe alojamiento y comida «gratis» en lugar de un salario por hora a cambio de ayudar en la granja es un ejemplo de pago en especie. PIK proviene del sistema de trueque que se utilizaba antes de la llegada del dinero como medio de intercambio.
¿Qué son los atrasos en pagos en especie (PIK)?
El pago en especie también se refiere a un instrumento financiero que paga intereses o dividendos a sus inversores. Se trata de un tipo de financiación mezzanine con características que indican deuda y capital. Suelen pagar tasas de interés relativamente altas pero se consideran riesgosas. Los bonos PIK brindan al emisor la oportunidad de retrasar el pago de dividendos en efectivo y devolver el dinero por el retraso. La empresa emisora suele aceptar ofrecer un mayor rendimiento sobre el bono.
¿Por qué la deuda PIK podría resultar atractiva para algunas empresas?
Los valores PIK son atractivos para empresas que prefieren no realizar desembolsos de efectivo. En la mayoría de los casos, los pagarés PIK comprometen una parte de la deuda pendiente total de la empresa y el financiero estructura estos pagarés para que venzan más tarde que las demás deudas de la empresa. Esto permite a la empresa concentrarse rápidamente en pagar la deuda tradicional o la deuda vinculada a dividendos en efectivo. La deuda PIK se utiliza a menudo en compras apalancadas.
¿Cómo tributan los pagos en especie?
El Servicio de Impuestos Internos considera los intercambios de trueque como ingresos. El valor justo de mercado de los bienes y servicios suele estar sujeto a impuestos porque el destinatario recibió el valor incluso si el intercambio no se realizó en efectivo.
Línea de fondo
Algunos acuerdos de pago en especie requieren una evaluación periódica de los intereses. Los intereses de estos instrumentos de deuda pueden pagarse en efectivo o la empresa puede estar sujeta a deuda adicional, capital u otros cargos no monetarios. Aunque los acuerdos de pago en especie favorecen a una empresa que no está dispuesta a desprenderse de efectivo, la empresa a menudo enfrenta costos de intereses más altos debido a la tasa de interés más alta al elegir la opción de pago en especie.
Preguntas Frecuentes
1.¿Qué es el pago en especie (PIK)?
El pago en especie (PIK) es el uso de un bien o servicio como pago en lugar de efectivo. También se refiere a un instrumento financiero que paga intereses o dividendos a los inversores con valores adicionales en lugar de efectivo.
2. ¿Cuáles son los tipos de pagos en especie?
Los tipos de pagos en especie incluyen acuerdos tradicionales, acuerdos «paga si puedes», acuerdos «paga si quieres» y acuerdos de Pago en Especie Holdco, que agregan una sociedad holding en la que el pago de la deuda depende del flujo de caja de la empresa operativa.
3. ¿Cuáles son las ventajas y desventajas del pago en especie?
Las ventajas del pago en especie incluyen la flexibilidad para las empresas con largos ciclos de conversión de efectivo, aunque las desventajas incluyen el riesgo de que las empresas retrasen continuamente los pagos y enfrenten tasas de interés más altas que los pagos en efectivo.
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