Pacto de recompra minorista: qué es, cómo funciona, ejemplo

¿Qué es un acuerdo de recompra minorista?

Un acuerdo de recompra minorista, también conocido como “acuerdo de recompra minorista”, es un producto financiero que sirve como alternativa a las cuentas de ahorro tradicionales. Cuando un inversionista celebra un acuerdo de recompra minorista con un banco, el inversionista está comprando una parte de un conjunto de valores, que generalmente consiste en deuda del gobierno o de agencias de EE. UU. con un vencimiento de menos de 90 días. Después del período de 90 días, el banco recompra la acción al inversor con una prima.

Cómo funcionan los acuerdos de recompra minorista

Desde la perspectiva de un inversor, el rendimiento de esta transacción es similar al interés que ganaría en una cuenta de ahorro tradicional. Este tipo de transacción es esencialmente una versión más pequeña de los acuerdos de recompra mayoristas celebrados entre bancos, aunque estos acuerdos mayoristas suelen ser por un monto mínimo de 1 millón de dólares EE.UU. y a menudo se prorrogan por períodos cortos de tiempo, como por ejemplo de un día para otro.

A diferencia de sus homólogos mayoristas, los acuerdos de recompra minoristas se venden en pequeñas denominaciones de 1.000 dólares o menos. Los activos contenidos en el pool se venden y luego el banco los recompra en un plazo de 90 días. Además del tamaño, otra diferencia importante entre los acuerdos de recompra minorista y los acuerdos de recompra mayoristas es que los activos actúan como garantía para las transacciones mayoristas y no cambian de manos. Los activos más comunes utilizados como garantía en acuerdos de recompra mayoristas son los valores del Tesoro de los EE. UU., aunque otras garantías pueden incluir deuda de agencias, valores corporativos o incluso valores respaldados por hipotecas (MBS).

La historia de los mercados de recompra minorista y mayorista se remonta a las décadas de 1970 y 1980, cuando surgieron como una forma para que las grandes firmas de valores y bancos recaudaran capital a corto plazo. En ese momento, las tasas de interés aumentaban constantemente, lo que dificultaba la obtención de capital de manera oportuna a través de medios tradicionales. Desde entonces, el mercado de repos ha crecido hasta convertirse en una parte integral del sistema financiero estadounidense y es esencial para proporcionar liquidez diaria a los bancos del país.

En 1979, los reguladores bancarios estadounidenses eximieron a los acuerdos de recompra minorista de los límites a las tasas de interés. Esto ha llevado a los bancos y a las entidades de ahorro y préstamo a ofrecer pactos de recompra minorista a sus clientes a tipos de interés más elevados. Estos nuevos productos podrían competir con los llamados fondos del mercado monetario, que a menudo se venden a los inversores como fondos mutuos. Es importante señalar que estos acuerdos de recompra minorista no están sujetos a la protección de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC).

Ejemplo real de pacto de recompra minorista

Michael ha sido un cliente leal de XYZ Financial durante muchos años. Durante una de sus visitas al banco, el cajero le informa que podría ganar una tasa de interés más alta si convierte su cuenta de ahorros en un acuerdo de recompra minorista. Según los términos de este acuerdo, Michael adquiriría una parte del conjunto de activos, que luego el banco le recompraría con una prima en un plazo de 90 días. El cajero le explica a Michael que los activos en cuestión son deuda del gobierno estadounidense de alta calidad.

Antes de tomar una decisión, Michael investiga los acuerdos de recompra minoristas para comprender mejor sus riesgos potenciales. Michael confirma que, si bien el acuerdo propuesto le ofrecerá intereses más altos que una cuenta de ahorros tradicional, no estará sujeta a la protección de la FDIC. Además, Michael se entera de que si XYZ Financial quiebra dentro del período de 90 días, puede tener dificultades para establecer su derecho específico sobre los activos subyacentes del acuerdo.

Digamos que Michael no quiere seguir adelante con el acuerdo propuesto. En este caso, también puede poner su dinero en un fondo mutuo del mercado monetario, que es una alternativa popular a los acuerdos de recompra minorista.