oso de interior

¿Qué es un oso de interior?

Un bajista cubierto es una estrategia comercial en la que se realiza una venta corta contra una posición larga, pero sin cubrir la posición larga existente. A esto a veces se le llama «poner en cortocircuito la caja». Esto da como resultado una posición neutral donde todas las acciones obtienen pérdidas iguales y son cero. El objetivo es evitar obtener ganancias de capital de la venta antes del cierre, por lo que en la práctica esto está limitado por los reguladores.

Aún se puede implementar una estrategia bajista cubierta sin el uso de ventas en corto directas, sino utilizando contratos de derivados, como la compra de una opción de venta protectora o un diferencial de venta.

Entendiendo a los osos de interior

El oso cubierto es una estrategia cubierta en la que un inversor toma una posición corta en una acción que ya posee. Cuando un inversor utiliza esta estrategia, siente que la acción es bajista y su precio bajará. El riesgo asociado con esta estrategia es limitado porque el inversor ya posee las acciones subyacentes y puede utilizarlas como cobertura.

Esto es diferente de la situación en la que un inversor vende acciones que no le pertenecen, lo que se conoce como operación bajista descubierta o también llamada operación desnuda. Si un inversor elige una estrategia descubierta, puede verse obligado a pedir prestadas acciones para producirlas para el comprador. O pueden evitar la obligación de entrega negociando en el mercado de futuros.

Sin embargo, vender en corto una acción de su propiedad sin cubrir una posición larga existente o vender en corto contra la caja también es una técnica de evasión fiscal utilizada por los comerciantes cuando en realidad no quieren cubrir su posición larga en una acción. Al vender posiciones cortas en otra cuenta y mantener una posición larga, no se obtiene ninguna ganancia de capital y cualquier nueva ganancia obtenida en una cuenta se compensará igualmente con las pérdidas en la otra cuenta. La Ley de Alivio al Contribuyente de 1997 (TRA97) ya no permitía las ventas en corto contra la canasta como práctica válida de aplazamiento de impuestos. Según TRA97, las ganancias o pérdidas de capital incurridas como resultado de ventas en corto contra la caja no se difieren. Las consecuencias fiscales son que todos los impuestos relevantes sobre las ganancias de capital se pagarán en el año en curso.

La estrategia de diferencial bajista es una opción que puede atraer a un inversor que quiera minimizar su riesgo sin dejar de estar activo en el mercado de opciones.

Consideraciones para el oso de interior

Los inversores pueden emitir y comprar opciones como un tipo de estrategia bajista cubierta. Las operaciones con opciones cubiertas brindan a los inversores más protección que una operación con opciones desnudas, donde el inversor no posee el valor subyacente contra el que está cubierto. Si el precio del valor subyacente no baja, el inversor puede dejar que la opción expire.

El uso de cualquier tipo de diferencial bajista le brinda al inversor una mejor oportunidad de obtener ganancias y, al mismo tiempo, reduce el riesgo de pérdidas si los precios de las acciones continúan cayendo.

A pesar de sus beneficios potenciales y su atractivo para los inversores que disfrutan de una cobertura estratégica, las estrategias bajistas cerradas y de diferencial bajista en general no son adecuadas para todos. Tienen algunos elementos complejos que pueden resultar difíciles de dominar, especialmente para un inversor nuevo o ocasional.

Los diferenciales bajistas generalmente se consideran una estrategia de inversión más avanzada y compleja. Por esta razón, generalmente se recomiendan sólo a inversores más experimentados y conocedores o a aquellos recomendados bajo la guía de un asesor de inversiones experimentado.

Ejemplo de oso cubierto

Un ejemplo de mercado bajista cubierto sería un diferencial bajista, que es una estrategia de opciones cuyo valor aumenta a medida que cae el activo subyacente, que implica la compra y venta simultánea de opciones de venta o compra sobre el mismo contrato subyacente con la misma fecha de vencimiento. pero a diferentes precios de ejercicio.

Digamos que un inversor posee 1.000 acciones de XYZ, que actualmente cotizan a 50 dólares, pero le preocupa un retroceso antes del anuncio de ganancias dentro de tres meses. Un inversor puede comprar 10 opciones de venta de $45 y vender (escribir) 10 opciones de venta de $40, cada una de las cuales vence en tres meses, con un débito neto de $0,25 por diferencial. En el mejor de los casos, el precio de las acciones aumentará y el inversor sólo perderá 250 dólares en la prima total de la opción. El peor de los casos vería el precio de las acciones en $40 o menos, con el diferencial maximizando la ganancia de $5,000, compensando parcialmente la pérdida de $10,000 en la posición larga en acciones.