Organización de Gestión de Inversiones en Madera (TIMO): descripción general

¿Qué es una organización de gestión de inversiones en la industria maderera (TIMO)?

La Organización de Gestión de Inversiones de la Industria de la Madera (TIMO) es un grupo de gestión que ayuda a los inversores institucionales a gestionar sus carteras de inversiones en madera. TIMO actúa como corredor para clientes institucionales, ayudándolos a encontrar, analizar y adquirir propiedades de inversión que mejor se adapten a sus clientes.

Como es el caso de algunos REIT, una vez que se selecciona una propiedad de inversión, TIMO es responsable de gestionar activamente el terreno forestal para lograr rendimientos adecuados para los inversores.

Comprender las organizaciones de gestión de inversiones en madera (TIMO)

Los TIMO surgieron en la década de 1970 después de que el Congreso aprobara una ley llamada Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados, que animaba a los inversores institucionales a diversificar sus carteras. Antes de la aprobación de la ley, las inversiones en tierras forestales las realizaban principalmente empresas de la industria forestal, tanto grandes como pequeñas. En 2007, un estudio realizado por el Realtors Land Institute (RLI) encontró que aproximadamente 60 mil millones de dólares en tierras estaban bajo la administración de TIMO.

Inicialmente, los TIMO fueron recibidos favorablemente por los conservacionistas forestales, quienes creían que separar a los propietarios de tierras madereras de los aserraderos era una buena idea. Más tarde, los conservacionistas se dieron cuenta de que los TIMO no buscaban maximizar la conservación de las tierras forestales de Estados Unidos. En cambio, los TIMO se centran en maximizar la rentabilidad financiera para los inversores. Según un estudio publicado por el Instituto de Conservación Pinchot, las tierras forestales privadas se están convirtiendo en terrenos urbanizables a un ritmo de 6.000 acres por día.

Foris Consulting pistas TIMO más grande de EE. UU. La siguiente tabla enumera los 10 mayores propietarios de tierras madereras de EE. UU. en 2021 por área y compara sus clasificaciones con respecto al año anterior. TIMO ocupa seis de las diez primeras posiciones.

¿Por qué invertir en Timberland?

Según RLI, los rendimientos de los bosques se comparan favorablemente con los rendimientos de las acciones, pero con mucho menos riesgo y volatilidad. Otros dicen que los ingresos provenientes de las tierras madereras han variado con el tiempo a medida que la industria ha madurado.

Los rendimientos fueron negativos durante un año después de la crisis financiera de 2008, pero han ido aumentando desde entonces. Se mide la efectividad de las inversiones en tierras forestales de EE.UU. Índice NCREIF de bienes raíces Timberland. Según el NCREIF, el rendimiento de las inversiones en bosques estadounidenses entre el segundo trimestre de 2020 y el segundo trimestre de 2021 fue solo del 1,46% en comparación con el mismo período del año pasado. 18,4% obtenido por el índice S&P 500 en 2020. Los resultados de un solo año no son suficientes para medir con precisión el desempeño de las inversiones a largo plazo, pero los datos sirven para demostrar cómo los rendimientos anuales varían entre las clases de activos.

Es cierto que los TIMO pueden ayudar a los inversores institucionales a diversificar sus carteras en tierras forestales estadounidenses, pero este tipo de inversiones inmobiliarias probablemente se utilicen mejor como parte de una cartera bien diversificada con múltiples clases de activos, como acciones, bonos y materias primas.

Además de las oportunidades de creación de riqueza creadas por los cambios del mercado, existen otras razones para considerar agregar madera a su cartera.

1. La demanda de madera está creciendo. A partir de 2008, la demanda de madera iba aumentando a medida que aumentaba el desarrollo de productos forestales. Incluso los esfuerzos de reciclaje de papel han tenido poco efecto sobre la demanda, y cada estadounidense come un árbol de 100 pies cada año, según la Sociedad de Silvicultores Estadounidenses.
2. La madera es una protección contra la inflación. La madera aumenta de precio «en el tocón» más rápido que la inflación. Según el legendario inversor Jeremy Grantham, los precios de la madera también han aumentado a un ritmo de alrededor del 3% por encima de la inflación durante el último siglo (~1905-2005).
3. Los rendimientos de la madera superan los rendimientos de las acciones. Cuando los rendimientos se midieron utilizando el índice Timberland del Consejo Nacional de Fiduciarios de Inversión en Bienes Raíces (NCREIF), los rendimientos de las inversiones en madera superaron al S&P 500 de 1990 a 2007. Durante este período, el rendimiento total anualizado del índice Timberland NCREIF fue del 12,88% frente al 10,54%. para el S&P 500. Este rendimiento superior también se debió a una menor volatilidad, como lo demuestran los índices de Sharpe durante el mismo período (1,06 para la madera frente a 0,45 para el S&P 500), lo que pone de relieve el perfil riesgo-rentabilidad de la madera frente al mercado de valores en general.
4. La madera tiene una baja correlación con otras clases de activos. Los precios comerciales de la madera se ven afectados por un conjunto diferente de factores económicos y de mercado que otras clases de activos. Como los precios no dependen de los mismos factores, los rendimientos de la madera no están correlacionados con los rendimientos de otras clases de activos como acciones, bonos y bienes raíces. Agregar un activo forestal de baja correlación aumentará la diversificación de la cartera de inversiones. Los rendimientos del índice NCREIF Timberland de 1990 a 2007 mostraron correlaciones de moderadas a débiles con los índices de renta variable y de renta fija y una correlación negativa con el sector inmobiliario.
5. La inversión en suelo como activo valioso.
   Aunque la tierra necesaria para cultivar madera se puede arrendar, la mayoría de los inversores en la industria maderera la compran. La oferta de tierra es limitada y la demanda continúa aumentando a medida que se produce el crecimiento demográfico y el desarrollo comercial. Dependiendo de la ubicación, algunas propiedades pueden clasificarse como tierras de «mayor y mejor uso», que pueden venderse a promotores a un precio superior, proporcionando a los propietarios de madera beneficios adicionales. El colapso de los mercados que requieren la madera como materia prima parece ser un riesgo potencial. Sin embargo, las tierras forestales son un área de almacenamiento natural donde los suministros pueden almacenarse en tocones hasta que los mercados y la demanda se recuperen. Si bien los desastres naturales, como las inclemencias del tiempo y los incendios, también pueden reducir las acciones, ni siquiera acontecimientos como la erupción del Monte St. Helens en 1980 han acabado con los inversores. Las existencias dañadas todavía tenían valor y se vendieron a empresas madereras y papeleras y luego se replantaron para obtener ganancias futuras.