Opción limitada: definición, cómo funciona, beneficios

¿Qué es una opción limitada?

Una opción limitada limita el máximo beneficio posible para su titular. Cuando el subyacente cierra al precio especificado o por encima de él, la opción se ejerce automáticamente.

Para las opciones de compra limitadas, la opción se ejerce si el subyacente cierra en o por encima de un nivel predeterminado. De manera similar, las opciones de venta limitadas se ejercen cuando el activo subyacente cierra en un nivel predeterminado o por debajo de él.

¿Cómo funciona una opción limitada?

Las opciones de capitalización son un tipo de derivado que proporciona un límite superior e inferior a los posibles resultados. La diferencia entre el precio de ejercicio y los límites se conoce como intervalo límite. Aunque este límite limita el beneficio potencial del titular, es menos costoso. Por lo tanto, si el tenedor cree que el activo subyacente se moverá poco, las opciones de capitalización son un buen medio para capturarlo. Para obtener el precio máximo de una opción de compra, agregue el intervalo máximo al precio de ejercicio. Para una opción de venta, reste el intervalo máximo del precio de ejercicio.

Otro nombre para las opciones limitadas es opciones de estilo limitadas. Las opciones de capitalización son conceptualmente similares a los diferenciales verticales, donde un inversor vende una opción a un precio más bajo para compensar parcialmente la compra de una opción más cara. Ambas opciones tienen el mismo período de validez.

Por ejemplo, en un diferencial de llamada alcista, un inversor compra opciones de compra con un precio de ejercicio y también vende la misma cantidad de opciones de compra del mismo activo y fecha de vencimiento, pero con un precio de ejercicio más alto. Debido a que la segunda opción de compra está más alejada del precio actual del activo subyacente, su precio es más bajo. Juntas, estas dos operaciones cuestan menos que comprar llamadas directamente. Sin embargo, la contrapartida es un potencial de ganancias limitado.

Otras estrategias similares

La principal ventaja de las opciones limitadas es la gestión de la volatilidad. Los compradores creen que el activo subyacente tiene baja volatilidad y se moverá sólo moderadamente. Los vendedores quieren protegerse de grandes movimientos y alta volatilidad. Por supuesto, para el vendedor, la compensación por la protección contra la volatilidad es una prima cobrada más baja. Pero para el comprador es todo lo contrario, con beneficios potenciales limitados y un precio de compra más bajo.

Una estrategia para gestionar la volatilidad se llama collar. Es una estrategia de opciones de protección para el tenedor del activo subyacente mediante la compra de una opción de venta fuera del dinero y la venta simultánea de una opción de compra fuera del dinero. El collar también se conoce como envoltura de cobertura.

Los contratos a plazo a distancia son comunes en los mercados de divisas para protegerse contra la volatilidad del mercado de divisas. Se trata de contratos a plazo de coste cero que crean una gama de precios de ejercicio en dos posiciones en el mercado de derivados. Un contrato a término bandeado está estructurado para brindar protección contra movimientos cambiarios adversos y al mismo tiempo conservar cierta ventaja para beneficiarse de movimientos cambiarios favorables.

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