Opción de índice: contratos de opciones basados ​​en un índice de referencia

¿Qué es una opción de índice?

Una opción sobre índice es un instrumento financiero derivado que otorga a su tenedor el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender el valor de un índice subyacente, como el índice S&P 500, a un precio de ejercicio establecido. No se compran ni venden acciones reales. A menudo, una opción sobre índice utiliza un contrato de futuros sobre índice como activo subyacente.

Las opciones sobre índices siempre se liquidan en efectivo y suelen ser opciones de estilo europeo, lo que significa que se liquidan sólo en la fecha de vencimiento y no permiten el ejercicio anticipado.

Comprender las opciones de índice

Las opciones de compra y venta de índices son instrumentos populares que se utilizan para negociar la dirección general de un índice subyacente y al mismo tiempo exponen muy poco riesgo de capital. El beneficio potencial de las opciones de compra sobre índices es ilimitado y el riesgo se limita a la prima pagada por la opción. Para las opciones de venta sobre índices, el riesgo también se limita a la prima pagada, mientras que el beneficio potencial se limita al nivel del índice menos la prima pagada, ya que el índice nunca puede bajar de cero.

Además del beneficio potencial de los movimientos generales a nivel del índice, las opciones sobre índices se pueden utilizar para diversificar una cartera cuando un inversor no desea invertir directamente en las acciones subyacentes al índice. Las opciones sobre índices también se pueden utilizar para cubrir ciertos riesgos en una cartera. Tenga en cuenta que, si bien las opciones de estilo americano se pueden ejercer en cualquier momento antes del vencimiento, las opciones sobre índices suelen ser opciones de estilo europeo y solo se pueden ejercer en la fecha de vencimiento.

En lugar de seguir directamente un índice, la mayoría de las opciones sobre índices en realidad utilizan un contrato de futuros sobre índices como valor subyacente. Por lo tanto, una opción sobre un contrato de futuros del S&P 500 puede considerarse como un segundo derivado del índice S&P 500, ya que los futuros son en sí mismos derivados del índice.

Por lo tanto, hay más variables a considerar ya que tanto el contrato de opción como el de futuros tienen fechas de vencimiento y sus propios perfiles de riesgo/retorno. Con estas opciones sobre índices, existe un multiplicador en el contrato que determina la prima o precio total pagado. Normalmente el multiplicador es 100. Sin embargo, el índice S&P 500 tiene un multiplicador de 250x.

Ejemplo de opción de índice

Imagine un índice hipotético llamado Índice X que actualmente tiene un nivel de 500. Digamos que un inversionista decide comprar una opción de compra sobre el Índice X con un precio de ejercicio de 505. Si el precio de esta opción de compra 505 es $11, el contrato completo es vale $1.100.—o un multiplicador de $11 por 100.

Es importante tener en cuenta que el activo subyacente en este contrato no es una acción única o un conjunto de acciones, sino el nivel de efectivo del índice ajustado por un multiplicador. En este ejemplo es $50,000 o 500 x $100. En lugar de invertir 50.000 dólares en la acción del índice, un inversor podría comprar la opción a 1.100 dólares y utilizar los 48.900 dólares restantes en otra parte.

El riesgo asociado con esta operación está limitado a $1,100. El punto de equilibrio al negociar una opción de compra sobre índices es el precio de ejercicio más la prima pagada. En este ejemplo, es 516 o 505 más 11. En cualquier nivel por encima de 516, esta operación en particular se vuelve rentable.

Si el nivel del índice al vencimiento es 530, el propietario de esta opción de compra la ejercerá y recibirá $2500 en efectivo del otro lado de la operación, o (530 – 505) x $100. Menos la prima inicial pagada, esta operación da como resultado una ganancia de $1,400.